北京時(shí)間3月6日消息，《福布斯》網(wǎng)站刊登美國(guó)對(duì)沖基金Ironfire Capital創(chuàng)始人埃里克·杰克遜(Eric M. Jackson)的分析文章指出，雅虎有充分的理由與阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行談判，并達(dá)成一個(gè)雙贏的協(xié)議。
以下是文章主要內(nèi)容：
雅虎持有阿里巴巴集團(tuán)40%的股份，其在最近的10-K表格中，公布了一些與阿里巴巴集團(tuán)相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。雅虎在文件的82頁(yè)上稱，2011年阿里巴巴集團(tuán)營(yíng)收達(dá)23億美元，2010年?duì)I收為13億美元，而2009年?duì)I收為7.3億美元，年?duì)I收增長(zhǎng)率達(dá)到77%。
對(duì)比社交網(wǎng)站Facebook的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2011年Facebook營(yíng)收為37億美元，2010年?duì)I收為20億美元，2009年?duì)I收為7.77億美元，年?duì)I收增長(zhǎng)率為85%。
根據(jù)市場(chǎng)預(yù)計(jì)，F(xiàn)acebook估值約為1000億美元，這意味著Facebook未來(lái)的市盈率將達(dá)到27倍。如果以同樣的市盈率計(jì)算，阿里巴巴集團(tuán)的估值約為630億美元。由于阿里巴巴集團(tuán)年?duì)I收增長(zhǎng)率低于Facebook，我們保守的將阿里巴巴集團(tuán)的估值定為570億美元。
市場(chǎng)分析師普遍認(rèn)為，雅虎在亞洲持有的雅虎日本及阿里巴巴集團(tuán)股份，資產(chǎn)價(jià)值約170億美元。其中雅虎所持雅虎日本資產(chǎn)價(jià)值約為60億美元，其余110億美元來(lái)自來(lái)雅虎所持的阿里巴巴集團(tuán)股份。由于雅虎持有阿里巴巴集團(tuán)40%的股份，因此推算出阿里巴巴集團(tuán)的估值為260億美元。
與570億美元的估值相比，260億美元的估值少了一半還多。如果我是馬云，我會(huì)出資108億美元回購(gòu)雅虎所持的股份，因?yàn)檫@些股份的價(jià)值很快就會(huì)上升至228億美元。
現(xiàn)在我能明白，雅虎CEO斯科特·湯普森(Scott Thompson)為什么說(shuō)公司CFO蒂姆·莫爾斯(Tim Morse)停止了與阿里巴巴集團(tuán)的談判。
部分持有雅虎股票的投資者對(duì)我說(shuō)：“現(xiàn)在出售阿里巴巴集團(tuán)股份，就像前幾年出售Facebook股票一樣。”Facebook當(dāng)時(shí)的估值僅為250億美元。
但是，雅虎有充分的理由與阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行談判，并達(dá)成一個(gè)雙贏的協(xié)議。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，雅虎所持阿里巴巴股份估值228億美元，所持雅虎日本股份估值65億美元，雅虎目前持有現(xiàn)金25億美元。
而根據(jù)雅虎股東丹·勒布(Dan Loeb)稱，雅虎核心業(yè)務(wù)的價(jià)值為EBITDA(未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷)利潤(rùn)的7倍。2011年，雅虎EBITDA利潤(rùn)為15億美元。如果按照20億美元計(jì)算，雅虎核心業(yè)務(wù)估值為140億美元。
綜合以上數(shù)據(jù)來(lái)看，雅虎總價(jià)值為458億美元，相當(dāng)于每股37.85美元。比雅虎目前的股價(jià)溢價(jià)157%。
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本文標(biāo)題：《福布斯》：阿里巴巴估值達(dá)570億美元
地址：http://www.sdlzkt.com/a/04/20120306/37379.html
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