北京時間3月14日上午消息，中國概念股做空機構(gòu)Citron周二晚間發(fā)布做多報告，看好搜狐未來發(fā)展。受此利好消息影響，周二美股交易中搜狐股價大漲8%。

　　以下為Citron做多報告全文：

　　優(yōu)酷周一宣布收購競爭對手土豆，釋放了中國網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域的強烈整合信號。考慮到當(dāng)前的市場環(huán)境，只有三家有影響力的企業(yè)，分別是優(yōu)酷、土豆和搜狐，但現(xiàn)在只剩下兩家了。市場對該交易的反應(yīng)，包括優(yōu)酷和土豆今天的持續(xù)大規(guī)模買盤，都表明市場看好中國視頻行業(yè)的前景。倘若市場認為優(yōu)酷出價過高，優(yōu)酷的股價應(yīng)該遭到拋售，但該股反而繼續(xù)上漲。

　　回顧一下12月的數(shù)據(jù)，可以了解2011年下半年的情況：

　　這些數(shù)字表明搜狐的內(nèi)容很有吸引力，證明該網(wǎng)站更有粘性，可以吸引用戶在每次瀏覽頁面時觀看更長時間。

　　優(yōu)酷周一宣布以每股約40美元的價格收購?fù)炼梗�推動這兩只股票雙雙暴漲，表明市場認可這起總額超過15億美元的收購案。這明顯表明搜狐視頻的價值更高。

　　我們并不是突然想到搜狐視頻的。它一直以來都在通過索尼、迪士尼和米高梅等企業(yè)為中國引入最高質(zhì)量的內(nèi)容。正如該公司CEO在最近的電話會議上所說，在中國黃金時段播放的30部收視率最高的電視劇中，該公司提供了其中的21部。這都推動其2011年第一季度的用戶數(shù)據(jù)增長250%至300%。

　　搜狐是一家全面的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在游戲、流媒體視頻、搜索領(lǐng)域都擁有很大優(yōu)勢，而且擁有領(lǐng)先的門戶網(wǎng)站。該公司的游戲業(yè)務(wù)源于上市公司暢游，并持有其63%的股權(quán)。搜狗的拼音搜索已經(jīng)廣受用戶歡迎，在這樣一個“贏家通吃”的環(huán)境中，正在穩(wěn)步獲得市場份額。

　　我們認為搜狐的商業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略連貫而可靠。

　　按照分類加總估值法計算搜狐的企業(yè)價值時，摩根大通對搜索、門戶和游戲等業(yè)務(wù)的估值保守而可靠。但由于我們現(xiàn)在已經(jīng)意識到視頻的企業(yè)價值，所以我們認為搜狐的股價應(yīng)當(dāng)高于每股90美元。

　　我們還注意到，艾瑞咨詢在最近的報告中稱，搜狐周獨立用戶訪問量比奇虎360高出50%。如果搜狐與奇虎360市值相同，其門戶業(yè)務(wù)的估值應(yīng)該為30億美元，而搜狐的每股價值應(yīng)該達到145美元。不過，我們并不認為搜狐值145美元。

　　投資須謹慎。(書聿)

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本文標題：Citron做多報告全文：搜狐股價應(yīng)超90美元

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