去年的業(yè)績“變臉王”比亞迪(002594.SZ)今日公布2011年年報，其經(jīng)營利潤下滑幅度“恰巧”踏在監(jiān)管層對券商問責(zé)的紅線之上，瑞銀證券相關(guān)保代也因此“虎口脫險”。

　　比亞迪年報顯示，公司2011年營業(yè)利潤為14.1億元，同比下降49.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.85億元，同比下降45.13%。

　　而根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第七十二條，發(fā)行人在持續(xù)督導(dǎo)期間，公開發(fā)行證券上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上，證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認之日起3個月到12個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。

　　比亞迪的保薦機構(gòu)為瑞銀證券，保薦代表人為丁曉文和湯雙定。根據(jù)上述規(guī)定，如若比亞迪去年營業(yè)利潤同比下降超過50%，丁曉文和湯雙定將受到問責(zé)。

　　有市場分析人士對《第一財經(jīng)日報》表示，2月29日，比亞迪公布去年業(yè)績快報，快報披露公司2011年營業(yè)利潤將同比減少48.75%，該比例距離監(jiān)管問責(zé)紅線已是咫尺之遙；而年報中比亞迪營業(yè)利潤的同比下滑幅度為49.04%，可謂是“精準(zhǔn)踩線”。

　　去年年中，比亞迪回歸A股，然而這個籠罩著“巴菲特”光環(huán)的明星公司交出的第一份財務(wù)報告就讓投資者大跌眼鏡，中期凈利潤僅為2.75億元，同比大降88.63%。與此形成強烈對比的是瑞銀證券在詢價路演的投資價值分析報告中大談公司未來三年凈利潤復(fù)合增長率可達16%。如此離譜的業(yè)績預(yù)測讓外界對比亞迪及瑞銀證券充滿了憤怒。

　　多位業(yè)內(nèi)人士當(dāng)時表示，從比亞迪2011年中期、三季報業(yè)績來看，全年營業(yè)利潤踩過下滑50%的紅線應(yīng)該已是板上釘釘?shù)氖虑椤?/P>

　　但資本市場的游戲永遠如此微妙而有趣。上述市場分析人士稱，在外界看來瑞銀證券兩名保代理應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，比亞迪在年報中或許只是玩玩數(shù)字游戲，就如此輕而易舉地規(guī)避掉了處罰。

　　另有投資者指出，比亞迪對于資本運作的“小動作”玩得頗為熟稔。值得回味的一個細節(jié)是，2011年6月30日比亞迪IPO之前，很多投資者迫切想知道比亞迪的一季度業(yè)績，但以往準(zhǔn)時公告季度業(yè)績的比亞迪卻遲遲未發(fā)一季報。在網(wǎng)上路演中，就有投資者提出疑問及對業(yè)績的擔(dān)憂。定價募資完畢后，比亞迪一季報于上市前一天亮相，業(yè)績同比大降84.35%證實了投資者此前的擔(dān)憂。

　　上述投資者質(zhì)疑，對于熟知擬上市公司背景的保薦券商而言，理應(yīng)承擔(dān)起持續(xù)監(jiān)督作用。瑞銀證券在價值分析報告中對項目盈利前景“夸夸其談”、對潛在風(fēng)險避重就輕，而投資者最終等來的卻是業(yè)績大幅下滑的現(xiàn)實，實在有違保薦機構(gòu)的專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)操守。在資本市場中，瑞銀證券卻又絕非個案。那么，如何保證居于利益鏈尾端的中小投資者利益？

　　值得關(guān)注的是，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》中明確指出，發(fā)行人在持續(xù)督導(dǎo)期間實際盈利低于盈利預(yù)測達20%以上，中國證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認之日起3個月到12個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。瑞銀證券在投資價值分析報告中作出的盈利預(yù)測，是否應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，仍需監(jiān)管部門裁定。

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本文標(biāo)題：比亞迪業(yè)績“精準(zhǔn)”下滑瑞銀保代虎口脫險

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