北京時(shí)間5月18日晚間消息，美國(guó)投資公司T.H.Capital今日發(fā)布投資報(bào)告，維持藝龍股票(Nasdaq:LONG)“持有”評(píng)級(jí)。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
藝龍2012財(cái)年第一季度營(yíng)收與預(yù)期一致，但每股攤薄收益低于華爾街預(yù)期。該結(jié)果反映出藝龍當(dāng)前戰(zhàn)略的一個(gè)問(wèn)題：高增長(zhǎng)將影響利潤(rùn)率。由于藝龍將銷(xiāo)售轉(zhuǎn)向團(tuán)購(gòu)和經(jīng)濟(jì)型賓館，我們認(rèn)為房間日平均價(jià)格將繼續(xù)下滑。為增加營(yíng)收，藝龍開(kāi)始追求預(yù)訂數(shù)量增長(zhǎng)。但由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，藝龍需要通過(guò)大量營(yíng)銷(xiāo)成本來(lái)贏得數(shù)量增長(zhǎng)。在該戰(zhàn)略下，利潤(rùn)率將遭受壓力。因此，我們繼續(xù)維持藝龍股票“持有”評(píng)級(jí)。
第一財(cái)季業(yè)績(jī)：藝龍2012財(cái)年第一季度營(yíng)收為2600萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)24.8%，處于公司指導(dǎo)性預(yù)期的高位，與業(yè)內(nèi)平均預(yù)期一致。我們認(rèn)為，營(yíng)收增長(zhǎng)得益于運(yùn)營(yíng)開(kāi)支的縮減，主要是銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)成本降低。每股攤薄收益0.06美元，低于華爾街預(yù)期的0.08美元。
第二財(cái)季業(yè)績(jī)預(yù)期：藝龍預(yù)計(jì)，第二財(cái)季凈營(yíng)收將達(dá)到人民幣1.669億元至1.808億元，同比增長(zhǎng)20%至30%，平均值高于華爾街預(yù)期的1.782億元。但我們預(yù)計(jì)，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)將下滑，持續(xù)的利潤(rùn)率壓力令人擔(dān)憂。
調(diào)整預(yù)期：我們將藝龍第二財(cái)季營(yíng)收預(yù)期從2800萬(wàn)美元調(diào)高至3010萬(wàn)美元，將每股攤薄收益預(yù)期從0.08美元調(diào)低至0.07美元。整個(gè)2012財(cái)年，我們將營(yíng)收預(yù)期從1.206億美元調(diào)高至1.271億美元，將每股攤薄收益預(yù)期保持0.37美元不變。
估值：我們維持藝龍股票“持有”評(píng)級(jí)。
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