新三板的蓬勃發展或能給VC(風險投資)、PE(私募股權投資)行業帶來全新的機會。最新數據顯示，新三板成立至今，定向增發企業數量連年遞增，今年新三板公司增發的新股更是90%份額被PE、VC認購。
據清科研究中心數據顯示，截至2012年5月17日，除去6家已轉板企業，新三板掛牌企業已達116家。值得注意的是，其中26家企業已實現定向增發。在定向增發的背后，可以見到眾多VC/PE機構的身影。年初至今，已有8家新三板企業發布定增公告，其中7家公司增發股認購機構中出現VC/PE身影，而且VC/PE認購了新三板公司增發股規模的近90%。
分析人士認為，IPO市場競爭激烈，僧多粥少的局面令該市場已經相對飽和，PE、VC已經有將戰場向新三板拉升之勢。他表示，VC/PE掘金新三板，一方面是擴張新業務領域，另一方面更重要的原因則是，當前IPO市場相對較弱。
清科數據顯示，今年一季度，在境外13個市場和境內3個市場上，總共有118家企業上市，同比去年一季度的160家企業下滑26.3%。伴隨國內滬深兩市萎靡不振，及海外上市受阻，VC/PE機構賬面投資回報也顯著下滑。此前，2009年至2011年三年的創業板平均賬面投資回報分別為7.48倍、10.90倍和7.81倍。而今年一季度，創業板的5.02倍投資回報可謂令市場跌破眼鏡。這意味著，一季度的回報水平成為創業板兩年來的最差水平。
清科IPO分析師張琦認為：“二級市場低迷，監管日益趨緊，創業板為VC/PE機構、投資者，乃至整個資本市場所編織的‘美麗童話’行將落幕。IPO退出遭遇窘境，是VC/PE試金新三板的首要原因。”
中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱昨日表示，國內的PE市場，90%靠IPO退出，其實，IPO只是PE投資退出的一個策略，海外的PE在各個階段上都可能退出。而且，分析認為，新三板市場的發展，為PE、VC提供一個很好的IPO以外的退出方式，這也是PE、VC將目光轉向新三板的一個重要原因。
另一方面，新三板對VC/PE吸引的另一優勢則是：入股價格低廉。清科數據顯示，新三板大部分企業市盈率分布在10-30倍之間，平均市盈率大概維持在20倍左右。而目前中小板、創業板企業的市盈率仍維持在30倍左右。“VC/PE瞄準新三板，一是新三板受到了明顯的政策利好，二是目前入股新三板價格比較便宜。”張琦說道。
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本文標題：新三板漸成PE掘金新戰場
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