李立
編者按/既然從一開始，扎克伯格就認(rèn)定facebook的存在更傾向推動整個世界的連接，那么相對聲勢浩大的IPO，找出上市之后的“隱形泡沫”和未來軌跡才是更有價值的事情——
雖然股價小幅企穩(wěn)，但依然難掩上市前3日暴跌18%的事實。
5月23日，在從上市發(fā)行的38美元跌至收盤價31美元后，facebook股東以在IPO期間隱瞞消息為由，將該公司和其承銷商摩根士丹利告上法庭。
事實上，在過去的一段時間內(nèi)，資本市場上充斥著對facebook的熱烈期待。現(xiàn)在開始，facebook需要冷靜下來，迎接圍繞商業(yè)模式展開的盈利挑戰(zhàn)，關(guān)于如何挖掘海量數(shù)據(jù)背后的金礦，facebook已經(jīng)面臨諸多質(zhì)疑。
數(shù)據(jù)壁壘
此次訴訟由律所Robbins Geller以及其他若干律師事務(wù)所在美國曼哈頓地區(qū)聯(lián)邦法院提起，主要就facebook、公司CEO扎克伯格以摩根士丹利為首的幾家投資銀行在IPO之前隱瞞公司營收增長乏力的信息而提起訴訟。原告認(rèn)為，facebook營收增長預(yù)期將嚴(yán)重且可預(yù)知地減少，但facebook在路演中隱瞞了這一事實，違反了美國證券法。
不過現(xiàn)在判斷facebook的IPO成敗與否，還為時過早。即使上市次日已經(jīng)遭遇破發(fā)，facebook仍然改寫了美國科技公司的IPO歷史。創(chuàng)立僅8年，活躍用戶9億元，融資規(guī)模160億美元，估值高達(dá)1040億美元。
在招股書中，扎克伯格針對facebook的盈利途徑做了簡要概述。作為全球最大的社交網(wǎng)站，賺錢的最主要方式即是為廣告商提供與逾8億的活躍用戶互動機(jī)會。廣告也確實成為facebook最主要的收入來源。2011年，facebook實現(xiàn)營收37億美元，而其中85%來自廣告。“在國外，facebook確實已經(jīng)成為網(wǎng)絡(luò)廣告投放的主要渠道之一”，邁勢中國互動營銷長賴國慶接受《中國經(jīng)營報》記者采訪表示，社交廣告確實是廣告主愿意去嘗試和摸索的機(jī)會，但擺在社交網(wǎng)站面前共同的問題在于，如果相當(dāng)一段時期內(nèi)沒有新的創(chuàng)意出來，用戶和廣告主都難免產(chǎn)生倦怠，就難以避免地出現(xiàn)瓶頸。
facebook已經(jīng)開始面臨這樣的典型問題。上市前夕，通用汽車宣布停止在facebook上投放付費廣告，稱投放的廣告無法有效傳達(dá)給消費者。在此之前，facebook最大的廣告賣點在于廣告主可以在全球最大社交網(wǎng)站上進(jìn)行精準(zhǔn)廣告投放。
現(xiàn)實看來似乎并非如此。盡管擁有巨大流量與精確數(shù)據(jù)，但facebook的廣告轉(zhuǎn)化率被指偏低。“用戶登錄facebook的目的，更多是聊天、社交而并不是購物，從這個角度能夠解釋為什么在facebook上投放的廣告轉(zhuǎn)化率拼不過谷歌。”賴國慶分析，那些使用facebook平臺希望與消費者建立密切關(guān)系的品牌廣告會顯得更加有效。相較通用汽車這樣的客戶而言，快消品等行業(yè)在facebook的表現(xiàn)會更加積極，但是除此之外，facebook在品牌營銷的戲份里仍然大有可為，“冷門的行業(yè)仍然可以通過facebook平臺組織創(chuàng)意活動與潛在的消費者形成互動。”
當(dāng)然，除了廣告以外，facebook的盈利方向還寄托在幫助第三方開發(fā)商進(jìn)入自己搭建的平臺，從而間接獲得廣告費和交易分成。但是幾乎所有的盈利途徑都指向龐大的數(shù)據(jù)，美國麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院營銷學(xué)教授凱瑟琳·塔克表示，facebook尚未做的一項重要工作是：最大程度地將這些數(shù)據(jù)用于廣告服務(wù)。“不排除facebook也會在站內(nèi)搜素上做文章，”賴國慶觀察到美國用戶已經(jīng)開始將facebook當(dāng)做搜索工具在使用，他們也在上面找工作，找自己感興趣的內(nèi)容，如何將這些傾向和站內(nèi)的數(shù)據(jù)有效地結(jié)合在一起是facebook下一步可以考慮的問題，“但這種形式不會是類似谷歌的關(guān)鍵字廣告那么簡單，必須是更加有趣的創(chuàng)新與變形。”
只有一個理由可以解釋facebook如何在數(shù)據(jù)價值的挖掘上表現(xiàn)得不那么神速，對于它來說，9億用戶帶來的精確數(shù)據(jù)更像是一把雙刃劍，找到合適的平衡點至關(guān)重要。既要提高廣告的有效價值，又必須尊重用戶的隱私，不能激起他們的反感。
擴(kuò)張圖譜
在facebook內(nèi)部，如果謝莉·桑德伯格代表是蠢蠢欲動的盈利基因，扎克伯格代表的無疑就是對產(chǎn)品和客戶體驗無止境的追求。后者更像是這家全球最大的社交網(wǎng)站賴以生存的根基，如何通過不斷地改進(jìn)來提高用戶黏性。
在網(wǎng)站擴(kuò)張上，facebook最先要補(bǔ)上的一課來自于移動互聯(lián)網(wǎng)。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，在facebook的9億活躍用戶中，有4.88億通過移動設(shè)備使用服務(wù)。但是在此之前，facebook更多的開發(fā)與運用仍然圍繞PC展開。
在過去的兩年里，facebook展開20多起收購，其中包括不久之前，10億美元對Instagram的天價收購。即使這些收購大都出手迅速，各有理由，實際仍然有邏輯可循。大多數(shù)的收購都圍繞招攬人才改進(jìn)自身的服務(wù)，另外一面，扎克伯格開始正視facebook在移動互聯(lián)網(wǎng)上的軟肋。 針對Instagram發(fā)起的收購，被認(rèn)為具有明確指向。快捷、跨平臺與社交功能是Instagram最引人入勝的部分。Instagram能夠幫助用戶將需要分享的照片，一鍵發(fā)送至facebook、Twitter和Tumblr等社交網(wǎng)站。另外一面，通過延攬人才，扎克伯格也在表現(xiàn)增強(qiáng)移動短板的傾向。譬如他已經(jīng)挖來了流媒體音樂服務(wù)Rdio設(shè)計主管威爾遜·麥納以及曾經(jīng)擔(dān)任Yelp、Youtube和谷歌地圖用戶體驗設(shè)計師的伊麗莎白·溫德拉姆。這些至少表明facebook準(zhǔn)備美化自己的移動應(yīng)用。
“移動客戶端上的廣告開發(fā)也可能成為facebook增加營收的重要機(jī)會。” 賴國慶指出，越來越多的用戶在用手機(jī)登錄社交網(wǎng)站和微博，已經(jīng)是不可忽視的趨勢。另外一面，拓展電商領(lǐng)域的收入已被認(rèn)為勢在必行。易觀國際分析師齊劍哲指出，facebook在發(fā)展電商上存在天然劣勢，一方面源于登錄facebook的用戶購物訴求并不強(qiáng)烈，另一方面facebook現(xiàn)有的產(chǎn)品創(chuàng)新不足，很難將用戶流量轉(zhuǎn)換成購物需求，如何提升轉(zhuǎn)化率將成為阻礙facebook發(fā)展的重大阻礙。
一次成功的資本炒作
李立
估值高過千億美元，第二個交易日開始即宣告破發(fā)。facebook的上市故事，從一開始就猜到謎底的人其實不在少數(shù)。
在登陸納斯達(dá)克之前，圍繞facebook的聲音大致可分為兩類：一派力挺其成為谷歌之后科技公司的又一上市奇跡；另外一派則憂心忡忡，擔(dān)心其估值過高，泡沫隱現(xiàn)。
facebook能創(chuàng)造超高估值的重要原因，在于其龐大的用戶群與數(shù)據(jù)金礦。據(jù)facebook招股書披露的數(shù)據(jù)，截至2011年12月31日，facebook擁有8.45億注冊用戶，較2010年同期的6.08億同比增長39%。如此充滿無盡想象的數(shù)據(jù)足夠引起資本市場的無限遐想。上市之前，談到facebook天價估值時，易凱資本王冉一語道破天機(jī)，facebook今天的估值需要的不是技術(shù)和方法，而是信仰。你相信它會和微博、蘋果、谷歌一樣成為劃時代的平臺，它就值。
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本文標(biāo)題：facebook破發(fā)：大數(shù)據(jù)身后的盛世危言
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