“這筆交易為阿里巴巴和雅虎打開新篇章。它將建立起和諧的所有制結構，助力阿里巴巴業務邁向新的臺階和未來上市。”——馬云。
馬云所說的交易宣布剛過一周。上周一，雅虎和阿里集團同時發布公告，阿里集團出71億美元回購雅虎所持一半股權。兩家公司的“七年之癢”終于有了結果，簡單地說，雅虎得錢，阿里出錢換權。
整個協議最重要的點是，阿里買到雅虎的一個董事會席位，阿里雅虎軟銀席位回到2比1比1，馬云再無需擔心控股權旁落。
一個問題：馬云如愿，從此是否“高枕無憂”?網易科技分析認為，勝利后的馬云或許有三個新壓力。
融資壓力：期限六個月
阿里巴巴集團拿回控股權靠錢，按照每股13.5美金來算，總共63億美元現金和8億美元股票。
馬云夠不夠63億美金?根據阿里巴巴披露的2011年財報，阿里巴巴擁有現金117億元人民幣。雅虎提交的報表中未對阿里集團現金流進行披露，阿里集團最新一個季度凈利潤為2.5億美金。
馬云籌備63億美金現金需要借外力融資。雅虎在交易協議中規定，不管阿里集團融資情況如何，六個月之后，阿里至少需要買回雅虎目前所持股份的四分之一，即約10%股權。63億美金全部融到，阿里能順利回購20%。
雅虎臨時CEO羅斯·萊文索恩在回答阿里融資方面問題時表示，如果出現最糟糕的情況，阿里集團沒能獲得足夠融資，那雅虎只能賣10%。
此前的消息稱，阿里集團為完成旗下B2B公司私有化計劃，已獲得六家銀行30億美元貸款。消息人士稱，阿里集團為將一部分貸款用于回購雅虎股權，或將融資規模擴大。
有媒體近日報道，阿里集團正在與國家開發銀行、國際銀團以及中國投資公司等多家財團談判，尋求回購雅虎股權。
但截至目前，仍沒有確切地消息表明馬云已經融到這筆63億美元的現金，63億美金是馬云未來六個月急需解決的第一要事。
未來上市壓力：業務面臨挑戰
“阿里巴巴集團一直公開表示希望能盡可能多地回購雅虎所持股份。”雅虎臨時CEO羅斯·萊文索恩在電話會議中說。但雅虎選擇先只出售一半股權，并承諾，如果阿里集團在2015年12月之前上市，雅虎將以IPO價格再出售10%股權。
按照雅虎的說法，這條規定為阿里集團上市鋪路。如果未來不再有其他協議，馬云又想再多回購股權，雅虎至少獲得了一個阿里可能上市時間點。
雅虎此后提交的SEC文件甚至對阿里集團未來上市做出了具體規定，其中包括發行價需要超過回購價13.5美元的110%，融資毛收入要超過30億美元，雅虎要參與選擇承銷商。
不過，阿里集團想要上市仍有一段長路。
阿里巴巴、天貓和淘寶網是阿里集團最重要的業務，在國內B2B、B2C、C2C領域稱王多年，但未來仍面臨著巨大挑戰。
B2B業務阿里巴巴公司已通過私有化退市，或有利于未來集團整體打包上市，但阿里巴巴業績出現下滑。阿里巴巴2011年營業收入為64億元，利潤17億元。最新一季的財報顯示，受到出口增速和付費會員數下降等影響，阿里巴巴2012年第一季度凈利潤僅3.39億元，同比跌去四分之一。
B2C業務天貓近幾年市場份額先升后降。天貓2011年銷售額破800億元，位居第一。根據易觀國際數據，天貓2011年Q4市場收入份額39.9%，但受到來自京東商城、蘇寧易購、騰訊B2C的夾擊，天貓2012年Q1市場份額微降至37.38%。分析稱，盡管天貓份額從2008年22%增至目前38%左右，但獨立運營的天貓未來仍將受到京東商城和騰訊電商的威脅，后兩者份額已達20%。
C2C淘寶網市場份額出現下滑。易觀的數據顯示，按照銷售金額計算，淘寶網在網購市場份額由2008年80%降到2011年75%，目前約為71%左右。
來自軟銀的壓力：孫正義“難談判”
根據阿里巴巴上市協議規定，2010年10月，雅虎投票權從35%增至39%，馬云及管理層投票權從35.7%降為31.7%，軟銀保持29.3%的股權及投票權不變，雅虎和軟銀投票權曾達68.3%超過馬云。
經過此次交易，雅虎放棄委任第二名董事會進入阿里集團董事會的權利，同時也放棄一系列戰略和經營決策相關的否決權。與此同時，雅虎和軟銀投票權減少至49.9%。
阿里巴巴方面表示，軟銀沒有參與此次交易。照此，軟銀在阿里集團的股票權仍然為29.3%，六個月過后，軟銀或將成為阿里集團除馬云及管理層外最大股東。
2000年和2004年，軟銀董事長孫正義共投資8000萬美元入股阿里集團，使得軟銀擁有29.3%股份。
由于欲收回控股權，馬云一直爭取回購雅虎股票，軟銀方面動靜很小。去年支付寶轉移問題上，孫正義一度不認可馬云做法。馬云也曾表示，孫正義比較難談判，并透露“每次談到支付寶孫正義就說還有一分鐘，馬云要開會，走了。”
馬云曾說，孫正義是自己的朋友，但在商業上有不同觀點，孫正義眼睛里面只有軟銀軟銀軟銀。這無疑表明，孫正義在涉及軟銀商業問題時，會最大化軟銀股東利益，在某種程度上，為馬云未來就阿里與軟銀雙方利益與其談判增加難度。
如果六個月后雅虎阿里交易成功，軟銀持有29.3%阿里股權不變，雅虎降至為20%，阿里集團要在未來回購軟銀股權，還需要和“難談判”的孫正義進行更多正面交鋒。
相關報道：
阿里71億美金回購20%雅虎股權 馬云重掌控制權
5月21日消息，馬云終于如愿。
阿里巴巴集團剛剛宣布，公司以71億美元價格回購雅虎所持20%股份。阿里集團給出的公告顯示，阿里集團回購雅虎所持39%股份的一半。
傳阿里巴巴為回購雅虎所持股份融資23億美元
5月21日消息，據路透社報道，阿里巴巴正與股東商談通過發行股票融資23億美元，其中一部分將用于從雅虎手中回購股份。
阿里巴巴集團或最遲2014年上市
在雅巴雙方爭吵了數年之后，雙方終于達成了股權回購協議，而這背后，恐怕隱藏著一個阿里集團何時上市的背后承諾、至少是限定性承諾。筆者認為，這個時限或許是2013年，最遲也許是2014年。
推薦閱讀
既然終下決心接受阿里巴巴集團(下稱“阿里”)回購股權，雅虎在意的是如何保證自身權益。 上周末，雅虎向美國證券交易委員會(SEC)提交文件，披露了阿里與其達成回購協議的更多細節。雙方就初期回購股權不同批次的實現>>>詳細閱讀
本文標題：馬云獲權后的三個壓力：融資、上市及軟銀
地址：http://www.sdlzkt.com/a/04/20120528/63634.html
網友點評
精彩導讀
科技快報
品牌展示