浙江資本再出兵，一場(chǎng)資本重組游戲在“殼”公司*ST北生(600556.SH)身上上演。

　　5月29日，已停盤三年多的*ST北生公布重組方案，擬以2.6元/股的價(jià)格向浙江海寧的光伏企業(yè)浙江尖山光電股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“尖山股份”)全體股東發(fā)行6.92億股，作為吸收合并尖山股份的支付對(duì)價(jià)，同時(shí)以相同的價(jià)格向浙江郡原地產(chǎn)股份有限公司(下稱“郡原地產(chǎn)”)發(fā)行2706.64萬股收購7037萬元的債權(quán)。

　　假若這次閃電重組完成，不僅尖山股份實(shí)現(xiàn)了借殼上市，而且*ST北生涅槃成光伏企業(yè)，或成為新退市制度下資本市場(chǎng)又一只“不死鳥”；同時(shí)，對(duì)覬覦*ST北生許久的郡原地產(chǎn)來說，雖未取得最終的控制權(quán)，但也分了一杯羹。

　　此外，這次浙江資本游戲，除尖山股份實(shí)際控制人董回華和沈海會(huì)，以及郡原地產(chǎn)許廣躍或因此而造富外，也成了因潛伏尖山股份而深陷光伏陰霾的浙江“萬向系”、“榮盛系”、“華峰系”的一根救命稻草。

　　退市倒逼

　　這看似一場(chǎng)閃電重組。今年2月23日，*ST北生公告稱，已與尖山股份進(jìn)行重大資產(chǎn)重組達(dá)成初步意向。而僅三個(gè)月后，詳細(xì)的重組預(yù)案已出爐。

　　上海一位熟悉資產(chǎn)并購的人士說，這主要受到退市新政的壓力。

　　已是“凈殼”的*ST北生2011年年報(bào)顯示，近三年的凈資產(chǎn)為-6377.68萬元、-5892.59萬元和-4118.38萬元。

　　“這次重組失敗，北生藥業(yè)就基本上意味著退市�！鼻笆鋈�商人士坦言。

　　對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)，*ST北生辦公室相關(guān)人士并不忌諱，“該做(重組)事情還得做，風(fēng)險(xiǎn)是有的，真的遇到像你所說的那樣的(退市)情況，那也只能按照相關(guān)規(guī)定辦了�！�

　　但重組方尖山股份的行業(yè)頗為特殊，正是如今降至冰點(diǎn)的光伏行業(yè)。

　　已上市的諸多光伏企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下滑，如超日太陽(002506.SZ)和向日葵(300111.SZ)2011年分別虧損4984.45萬元和9301.77萬元，同比下滑124.85%和150.76%，而今年一季度業(yè)績(jī)亦繼續(xù)下滑。

　　準(zhǔn)備“上會(huì)”的光伏企業(yè)亦多有折戟，如無錫上機(jī)數(shù)控、恒基光伏電力、蘇州快可光伏、日地天陽能電力、山西天能科技、甌貝黎新能源科技。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)為太陽能電池及組件的生產(chǎn)和銷售的尖山股份，業(yè)績(jī)亦未能獨(dú)善其身。

　　2011年，尖山股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.75億元，較2010年的9.06億元同比增長(zhǎng)40.73%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻僅為2511萬元，較2010年的1.96億元同比驟降87.20%，相應(yīng)的歸屬于母公司的凈利潤(rùn)也僅為3610.59萬元，同比下降78.21%。

　　對(duì)于本次*ST北生重組風(fēng)險(xiǎn)，其公告提及“多晶硅及太陽能組件等產(chǎn)品的市場(chǎng)狀況受產(chǎn)能及政府補(bǔ)貼政策的影響而難以預(yù)測(cè)，未來產(chǎn)品價(jià)格具有較大的不確定性，會(huì)給本公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來較大的影響”。

　　記者欲了解尖山股份光伏資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)一步情況，前述*ST北生相關(guān)人士卻表示：“這方面可以去問尖山方面�！钡�尖山股份相關(guān)人士拒絕接受采訪。

　　無奈郡原

　　其實(shí)，如今這次由浙江資本導(dǎo)演的重組還得從“配角”郡原地產(chǎn)說起，兩年前郡原地產(chǎn)原本是這場(chǎng)資本游戲的“主角”。

　　*ST北生因2006-2008年連續(xù)3年虧損，于2009年4月30日起實(shí)施停盤并進(jìn)行了破產(chǎn)重組，為理出“凈殼”而準(zhǔn)備。

　　2010年初，浙江房地產(chǎn)人士許廣躍控制的郡原地產(chǎn)開始了借殼上市之路。

　　據(jù)2010年1月20日*ST北生重組公告，公司與如今一樣的2.6元/股的價(jià)格發(fā)行股份購買郡園地產(chǎn)100%的股權(quán)。

　　當(dāng)時(shí)，郡原地產(chǎn)股權(quán)評(píng)估值高達(dá)36.10億元，是如今尖山股份預(yù)估值18億元注入資產(chǎn)的兩倍。若注資成功，*ST北生轉(zhuǎn)身房地產(chǎn)企業(yè)，許廣躍則是上市公司實(shí)際控制人。

　　然而，隨之而來的房地產(chǎn)政策跟許廣躍開了個(gè)“玩笑”，郡原地產(chǎn)的“主角”身份也因此而謝幕。

　　2011年10月26日，*ST北生稱，由于重大資產(chǎn)重組涉及房地產(chǎn)資產(chǎn)，不符合現(xiàn)階段國(guó)家宏觀調(diào)控政策的要求，向證監(jiān)會(huì)撤回了相關(guān)重組申請(qǐng)。

　　許廣躍并非因郡原地產(chǎn)重組*ST北生失利而退出，僅僅4個(gè)月后，即在今年2月開啟的*ST北生與尖山股份的重組中以債券人身份登場(chǎng)。

　　據(jù)5月29日公告，*ST北生對(duì)郡原地產(chǎn)債務(wù)仍有預(yù)估值7037萬元，以2.6元/股計(jì)算，上市后，郡原地產(chǎn)可持有*ST北生2706.54萬股，占總股本的2.43%，列第八大股東。

　　考慮停盤3年之余的復(fù)盤溢價(jià)，郡原地產(chǎn)“債轉(zhuǎn)股”之舉或可賺得數(shù)倍收益。

　　大鱷們的救命稻草

　　事實(shí)上，這次重組并非僅僅是*ST北生與郡原地產(chǎn)許廣躍、尖山股份實(shí)際控制人董回華和沈海會(huì)之間的博弈，而且直接影響潛伏在尖山股份里諸多浙江資本大鱷的投資利益。

　　通聯(lián)資本管理有限公司系“萬向系”魯偉鼎的資本運(yùn)作平臺(tái)之一，而通聯(lián)資本控股的通聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“通聯(lián)創(chuàng)投”)則赫然出現(xiàn)在尖山股份股東名單之中。

　　2010年7月5日，通聯(lián)創(chuàng)投向尖山有限(尖山股份的前身)增資1.12億元，隨即10月尖山有限變更為尖山股份，通聯(lián)創(chuàng)投持有6440萬股，入股價(jià)格為1.74元/股，占尖山股份總股本的28%，列第二大股東。

　　然而，2011年光伏產(chǎn)業(yè)遇冷卻使通聯(lián)創(chuàng)投1.12億元的投資掉進(jìn)了冰窟窿，如今借道尖山股份重組借殼上市或成為其一根救命稻草。

　　即浙江榮盛創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱，“榮盛創(chuàng)投)和華峰集團(tuán)于當(dāng)年12月份相繼步了“萬向系”的后塵，分別新增認(rèn)購1000萬股，價(jià)格高達(dá)8.1元/股。

　　榮盛創(chuàng)投在浙江資本界亦頗有名氣，系李水榮掌舵的“榮盛系”旗下創(chuàng)投平臺(tái)，“榮盛系”近年來涉足的IPO有天原集團(tuán)(002386.SZ)、榮盛石化(002393.SZ)、道明光學(xué)(002493.SZ)，還控制寧波聯(lián)合(600051.SH)。

　　而華峰集團(tuán)由溫州資本尤小平家族控制，旗下有上市平臺(tái)華峰超纖(300180.SZ)和華峰氨綸(002064.SZ)。

　　值得一提的是，在尖山股份股東中還有浙江資本市場(chǎng)中熟悉的面孔楊增榮。楊增榮通過上海育杰和浙江育杰參股尖山股份。上海育杰和浙江育杰于2011年1月增資尖山股份，價(jià)格更高，為10元/股。

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本文標(biāo)題：尖山光伏擬借殼*ST北生 三資本大鱷脫困套現(xiàn)

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