北京時(shí)間6月11日消息，由于Facebook上市的糟糕表現(xiàn)，硅谷正在掀起新一輪的理性投資大潮。這對(duì)正在尋求融資的私人公司是個(gè)壞消息。突然之間，投資者似乎變得更加關(guān)注企業(yè)基本面。
Instagram屬于這股理性潮來臨之前的幸運(yùn)兒。盡管沒有任何營收，Instagram仍以現(xiàn)金和股票總計(jì)9.2億美元的高價(jià)把自己賣給了Facebook。但新一輪投資者對(duì)基本面的關(guān)注，將使Twitter、LivingSocial和Square等熱門創(chuàng)業(yè)公司更加難以對(duì)其近期融資所獲的高估值做出合理解釋。
Twitter當(dāng)然擁有很高的流量，每月活躍用戶達(dá)1.4億個(gè)，但迅速提高營收對(duì)于Twitter依然是很大的挑戰(zhàn)。去年夏天，Twitter以84億美元的估值完成了一輪融資。據(jù)研究公司eMarketer估計(jì)，84億美元是Twitter今年全年?duì)I收的32倍。
Twitter面臨的難題與Facebook一樣，是廣告位形式過于新穎。廣告商對(duì)于30秒鐘的電視廣告模式已經(jīng)非常熟悉，但對(duì)于在Twitter和Facebook時(shí)間線上放置廣告仍然處于摸索階段。
LivingSocial的估值似乎更難稱得上是合理。去年12月的一輪股權(quán)融資給這家排名第二的團(tuán)購網(wǎng)站開出的估值為40億美元到50億美元。相比之下，近期股價(jià)大跌的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Groupon的市值僅為560億美元，僅比LivingSocial的估值略高。但Groupon一季度營收是LivingSocial的5倍，且實(shí)現(xiàn)了小額盈利，相比之下LivingSocial仍處于大額虧損階段。換句話說，自從上次融資至今，LivingSocial自身的估值很有可能已經(jīng)大幅下降。該公司將不得不節(jié)約現(xiàn)金，以避免未來出現(xiàn)“流血融資”的尷尬局面(“流血融資”是指以低于上一輪估值進(jìn)行的融資)。
移動(dòng)支付創(chuàng)業(yè)公司Square增速很快，但其所從事的業(yè)務(wù)尚不能帶來高額的利潤。創(chuàng)立至今僅3年時(shí)間，Square每年處理的交易金額已超過50億美元。但該公司的營收并不高，因?yàn)樗蛎抗P交易所收取的手續(xù)費(fèi)費(fèi)率為2.7%至3.5%，年?duì)I收大約在1.5億美元左右。由于信用卡公司可能拿走1.5億美元營收中的至少一半，Square的凈營收最多不會(huì)超過7500萬美元。
Square近期希望進(jìn)行新一輪估值最多為40億美元的融資，但最終可能不得不接受估值為30億美元的現(xiàn)實(shí)。即便如此，30億美元的估值也屬于較高水平，因?yàn)樵S多商戶已經(jīng)擁有信用卡讀卡器，Square在吸引商戶方面面臨巨大挑戰(zhàn)。
近期私人市場(chǎng)的高估值還使得部分投資者保持了觀望的態(tài)度。KPCB合伙人瑪麗·米克爾(Mary Meeker)近期在All Things D數(shù)字大會(huì)上稱，該公司的“數(shù)字增長(zhǎng)基金”一季度未向私人市場(chǎng)投資“一分錢”。
在市場(chǎng)形勢(shì)不佳的時(shí)期，那些過早獲得過高估值的公司可能會(huì)陷入自己為自己所設(shè)的圈套。
在硅谷更是如此。由于優(yōu)秀人才的短缺，硅谷科技公司最大的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有時(shí)就是人才優(yōu)勢(shì)。如果財(cái)富兌現(xiàn)的期限過長(zhǎng)，科技創(chuàng)業(yè)公司就很難吸引到最好的人才。
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本文標(biāo)題：硅谷掀起理性投資潮 創(chuàng)業(yè)公司更難獲得融資
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