北京時間6月14日凌晨消息，《福布斯》雜志網絡版周三刊登證券研究團隊Trefis Team(以下簡稱“Trefis”)的報告稱，百度(Nasdaq:BIDU)已經成為谷歌撤回中國內地市場這一決定的最大受益人，這家公司已經在中國搜索市場上占據了徹底的主導地位，未來市場份額可能還將進一步增長，原因是蘋果已經在最近決定將百度搜索引擎直接整合到在中國市場上出售的iPhone中去，并將其作為默認的搜索引擎。
以下是報告內容摘要：
估值要點：
——搜索廣告業務在Trefis為百度股票設定目標價的過程中起到了62%的影響；
——顯示廣告業務在Trefis為百度股票設定目標價的過程中起到了25%的影響。
可能推動Trefis目標價預期上行或下行的因素：
以下是百度價值的主要推動力，代表著Trefis當前為百度設定的目標價的上行或下行機會：
搜索廣告：
百度的每搜索收入：百度的每搜索收入已經從2007年的每一千次搜索3.5美元上升至2011年的每一千次搜索約4.3美元。我們預計，在Trefis的預期階段結束時，百度的每一千次搜索收入將會繼續上升至約7.72美元。百度繼續在中國搜索市場上占據著主導地位(所占份額超過70%)，而且對百度來說，廣告支出正在朝在線廣告領域轉變的趨勢是一種有利的因素，這些因素可能會幫助百度要求廣告主支付更高的價格。如果中國搜索市場上的競爭狀況變得更加稀薄，那么百度的每搜索收入還可能會進一步增長；如果在Trefis的預期階段結束時百度的每一千次搜索收入上升至約8.5美元，那么Trefis對百度的目標價預期可能會上升10%以上。
但是，中國政府已經認識到百度壟斷地位增強的形勢，正將推出政府贊助的搜索站點，這可能會壓低百度的每一千次搜索收入；如果在Trefis的預期階段結束時百度的每一千次搜索收入觸及6美元，那么Trefis對百度的目標價預期可能會下降10%以上。
中國市場上的每互聯網用戶搜索次數：2011年中國市場上的每互聯網用戶搜索次數為每個月約59次，而我們目前預計，在Trefis的預期階段結束時，這一數字將會上升至每個月約92次。但是，擁有智能手機和平板電腦等多種設備的用戶可能會提高這個數字，原因是用戶日益找到更多的移動設備來作為進行搜索的工具。如果中國市場上的智能手機和平板電腦滲透率的上升速度超出預期，那么這種情況就會發生。
在Trefis的預期階段結束時，如果中國市場上的每互聯網用戶搜索次數達到每個月約115次，那么Trefis對百度的目標價預期可能會上升10%以上；但如果同期中國市場上的每互聯網用戶搜索次數的增長率下降，在Trefis的預期階段結束時觸及每個月75次，那么Trefis對百度的目標價預期可能會下降10%以上。
鑒于iPhone在中國市場上的爆炸式增長，以及蘋果最近將重點放在繁榮發展的中國智能手機市場上，百度來自于中國iOS設備的搜索流量可能會大幅增長；這反過來將有助于百度提升自身市場份額以及提高其搜索廣告收入。在百度的價值中，搜索廣告收入所占比例為60%以上。
通過iOS設備投放的移動搜索廣告可能會為百度創造大量的營收。百度在此以前已經發布了自己的智能手機平臺，在這個平臺上整合了該公司的在線服務，這意味著百度已經將重點放在移動搜索廣告市場上。我們認為，未來移動搜索廣告在百度總廣告營收中所占比例將會有所上漲。
我們將百度的目標價定為127美元，略高于其市場價格。
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