匿名分析(Anonymous Analytics)是做空界的一顆新星。

　　這家成立不到一年的機(jī)構(gòu)，至今發(fā)出的做空?qǐng)?bào)告不過(guò)3篇，引起的動(dòng)靜卻不小：在唱空奇虎360之前，它的頭炮是去年9月做空超大農(nóng)業(yè)，導(dǎo)致其獨(dú)立外部審計(jì)師立信德豪會(huì)計(jì)師事務(wù)所請(qǐng)辭；此后它在今年4月攻擊華寶國(guó)際，使得這家中國(guó)最大的香精供應(yīng)商、亞洲市值最大的香精生產(chǎn)企業(yè)股價(jià)一夜暴跌20%。

　　但它卻聲稱自己不是做空機(jī)構(gòu)。在做空奇虎360的報(bào)告中，匿名分析這樣介紹自己：“我們不是做空機(jī)構(gòu)，匿名分析沒(méi)有直接或者間接持有或看空該報(bào)告中所提到的所有證券�！�

　　“請(qǐng)叫我們‘匿名分析’，我們從來(lái)不用個(gè)體的名字�！蹦涿�研究的一位人士在回復(fù)記者的電子郵件時(shí)表示。

　　這種古怪的作風(fēng)，和其他做空機(jī)構(gòu)的創(chuàng)始人喜歡在媒體面前高調(diào)曝光大不相同。它不是已經(jīng)從事做空12年的香櫞，也不是曾經(jīng)在做空中概股上名噪一時(shí)的渾水。匿名分析通過(guò)匿名的方式，刻意為自己披上神秘的面紗。

　　亦政亦商的黑客組織？

　　“我們通過(guò)不同尋常的方法獲得信息。”這是匿名分析網(wǎng)站的標(biāo)語(yǔ)。

　　事實(shí)上，這種不同尋常的方法，源于不同尋常的機(jī)構(gòu)性質(zhì)。

　　和一般投資者了然于胸的做空機(jī)構(gòu)機(jī)制不同的是，匿名分析是一個(gè)更大的叫做“匿名”(Anonymous)組織的分支機(jī)構(gòu)。后者是一個(gè)松散的全球性的網(wǎng)絡(luò)——盡管目前公眾對(duì)于它的規(guī)模不甚了解�！督鹑跁r(shí)報(bào)》將它稱為一個(gè)松散的黑客行動(dòng)組織：沒(méi)有正式的成員名單，他們聯(lián)手從事惡作劇、抗議或各種形式的非暴力反抗。

　　這個(gè)組織宣稱，它的主要目的是支持在津巴布韋、印度等國(guó)進(jìn)行的反腐敗運(yùn)動(dòng)，同時(shí)為伊朗人民提供安全的批評(píng)其政府的平臺(tái)。

　　乍聽(tīng)之下這和做空機(jī)構(gòu)的確沒(méi)有關(guān)系，政治理想和熱情完全超越了對(duì)金融市場(chǎng)的把控，但匿名分析表示，他們的主要任務(wù)是將目光轉(zhuǎn)移到公司層面，監(jiān)察其透明程度，尤其關(guān)注那些缺乏良好公司治理以及卷入大型舞弊案的企業(yè)。

　　它承認(rèn)，考慮到其“聯(lián)營(yíng)方、合作伙伴、成員組織、顧問(wèn)、客戶及其他關(guān)聯(lián)方”所持的空頭頭寸，它不排除在奇虎360的案子中存在一些個(gè)人的“間接利益”。

　　匿名分析宣稱，他們的成員包括遍布全球的分析師、會(huì)計(jì)師、統(tǒng)計(jì)師、電腦專家以及律師等各行各業(yè)的專家。

　　匿名分析拒絕向記者透露究竟有多少人參與了奇虎360的報(bào)告撰寫中，只是表示“我們跟蹤奇虎360已經(jīng)好些時(shí)候了”。

　　有意思的是，在匿名分析發(fā)布了奇虎360的報(bào)告后，香櫞研究的創(chuàng)始人安德魯·萊福特十分積極地通過(guò)他的郵件系統(tǒng)轉(zhuǎn)發(fā)該報(bào)告的鏈接地址，這和一般做空機(jī)構(gòu)之間不相互引用和推薦的行業(yè)習(xí)慣不同。

　　從中國(guó)經(jīng)理人身上找缺口

　　但匿名分析在唱空中國(guó)股票上，和一般做空機(jī)構(gòu)的運(yùn)作機(jī)制毫無(wú)二致。

　　“我們覺(jué)得周鴻祎是一個(gè)有趣的人。公平地說(shuō)，我們相信他相當(dāng)聰明，但是可能用在了錯(cuò)誤的地方。”匿名分析向本報(bào)記者表示，“舉個(gè)例子說(shuō)，我們聽(tīng)了奇虎360和分析師的電話會(huì)議，盡管周先生英語(yǔ)說(shuō)得一般，但是他盡量在說(shuō)。他是一個(gè)很有毅力和決心的人，這一點(diǎn)很好。但問(wèn)題是，他選擇通過(guò)一些可疑的商業(yè)運(yùn)作來(lái)傷害或者激怒公眾，這是對(duì)于其才能的浪費(fèi)�！�

　　匿名分析的做空?qǐng)?bào)告中，對(duì)周鴻祎本人的評(píng)價(jià)占據(jù)了相當(dāng)?shù)钠�幅，從其早年�?721的經(jīng)歷，到后來(lái)創(chuàng)辦奇虎360的種種波折均有提及。

　　此前，香櫞研究的創(chuàng)始人萊福特曾對(duì)本報(bào)表示，通過(guò)研究一個(gè)上市公司高管的性格以及歷史，往往可以發(fā)現(xiàn)其對(duì)于一家企業(yè)管理風(fēng)格上的影響，這一點(diǎn)往往在中國(guó)企業(yè)身上十分奏效。

　　“比如奇虎360的周鴻祎，他是一個(gè)很激進(jìn)的且富有爭(zhēng)議的人物，他把自己的這種個(gè)人性格帶入對(duì)企業(yè)的管理方式中�！彼�說(shuō)。

　　匿名分析明顯學(xué)習(xí)了這一經(jīng)驗(yàn)。

　　在做空中國(guó)概念股上，匿名分析顯然嘗到了不少甜頭。

　　首次發(fā)布報(bào)告進(jìn)攻超大農(nóng)業(yè)后，香港政府隨即調(diào)查超大，導(dǎo)致其股票暴跌26%，隨后被停牌。此后，超大農(nóng)業(yè)審計(jì)師數(shù)度更換，人們?cè)絹?lái)越相信匿名分析所言不虛。有些對(duì)沖基金甚至認(rèn)為，匿名分析在超大農(nóng)業(yè)上的影響力，超過(guò)了渾水當(dāng)年做空嘉漢林業(yè)所引起的市場(chǎng)波瀾。

　　而匿名分析針對(duì)華寶國(guó)際的調(diào)查，質(zhì)疑其高收入、高毛利數(shù)據(jù)造假，并以高派息吸引投資者入股，高管則借機(jī)減持套現(xiàn)等，一度拖累在香港上市的中資民企全線下挫。

　　但匿名分析透露，他們并不想把自己定位在專攻中國(guó)股票上。他們?cè)趫?bào)告中以諷刺的口吻表示：“我們從研究中國(guó)起步，并不是因?yàn)橹袊?guó)公司比西方企業(yè)有更多的舞弊行為，而是因?yàn)樗麄兏�不善于隱藏自己做過(guò)的事情。對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，中國(guó)是新手，中國(guó)的職業(yè)經(jīng)理們對(duì)于如何從資本市場(chǎng)偷竊，還不熟練�！�

　　為了證明這一點(diǎn)，匿名分析向記者透露，他們接下來(lái)的策略是“要遠(yuǎn)離中國(guó)一段時(shí)間”：“實(shí)際上，接下來(lái)我們將關(guān)注西方公司，我們下一個(gè)報(bào)告的目標(biāo)是一家西方公司。我不評(píng)論為什么我們要這么做，但這么做的確存在有趣的挑戰(zhàn)�！�

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本文標(biāo)題：中概股的匿名殺手：一個(gè)松散的黑客組織

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