雖然證監(jiān)會明確表示不會停發(fā)新股，但7月16日以來，其官網(wǎng)再未公布過IPO預(yù)披露信息，長達(dá)20余天的“真空期”，讓排隊(duì)上市的企業(yè)望眼欲穿。

　　自新大地因涉嫌造假而終止上市后，“誠實(shí)上市”“打假”已成為A股市場的熱點(diǎn)話題。市場在關(guān)注“真空期”將持續(xù)多久的同時，一定還在想：在眾多排隊(duì)上市的企業(yè)中，是否隱藏著第二個“新大地”？

　　6月28日，新大地造假上市被曝光，這是創(chuàng)業(yè)板的首例！短短一個月后，創(chuàng)業(yè)板第二例涉嫌造假上市企業(yè)又現(xiàn)：福建三奧信息科技股份有限公司(以下簡稱三奧股份)。巧合的是，三奧股份竟然與新大地同一天過會，都是5月18日！

　　7月中旬，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》接到舉報信稱，“三奧通過簽訂三方協(xié)議，提前墊資給供應(yīng)商，轉(zhuǎn)而獲得與最終客戶結(jié)賬的方法購買‘收入’，從而造假上市。”

　　記者奔赴福州、長沙、成都等地展開實(shí)地調(diào)查，在與競爭對手、合作企業(yè)、主要客戶以及業(yè)內(nèi)專家、行業(yè)分析師、注冊會計(jì)師、投行人士的廣泛深入交流后，這家高成長的準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的華麗面紗被徹底撕去。

　　三奧股份，主營業(yè)務(wù)為面向廣電等運(yùn)營商提供數(shù)字媒體的綜合解決方案，僅研究其招股書已經(jīng)可以發(fā)現(xiàn)多重懸疑：

　　首先，在同行業(yè)公司向通用設(shè)備商采購的情況下，三奧股份的主要客戶竟然都是同行業(yè)的競爭對手；

　　其次，三奧股份有著匪夷所思的低成本，其經(jīng)營費(fèi)用、管理費(fèi)用占比低得離譜，甚至只有同行的一半；然而財務(wù)費(fèi)用又高得離譜，竟然是同行的3倍多；

　　再次，該公司毛利率高達(dá)近35%，在行業(yè)中位列中上水平，而如此高的毛利率竟然是在缺乏技術(shù)資質(zhì)和能力、不做事只墊資的情況下實(shí)現(xiàn)的！

　　隨著記者調(diào)查的深入，疑團(tuán)不僅沒有消散，反而更加重了其造假上市的懷疑，特別是三奧股份被競爭對手、合作伙伴，乃至重要客戶揭露，并直指其虛構(gòu)業(yè)務(wù)和財務(wù)造假：

　　行業(yè)龍頭企業(yè)索貝數(shù)碼、捷成股份、中科大洋等均稱根本“沒有聽過”三奧股份；

　　合作伙伴則表示，三奧股份只是一家不做具體業(yè)務(wù)，只通過墊資偽造收入，不被信任的企業(yè)；

　　核心客戶直言，三奧科技“只出錢(墊資)，別的什么都不用做”，“不要讓三奧做系統(tǒng)，否則會漏洞百出”。

　　三奧的股東們控制了不少當(dāng)?shù)氐牡禺a(chǎn)公司、擔(dān)保公司、投資公司，卻沒有一個人真正是廣電相關(guān)技術(shù)出身；

　　三奧自詡“數(shù)字媒體技術(shù)綜合解決方案專業(yè)提供商”，卻連行業(yè)最基本的“計(jì)算機(jī)系統(tǒng)集成資質(zhì)”都沒有；

　　三奧突擊申請到了專利技術(shù)，卻在核心技術(shù)占比方面嚴(yán)重造假，在研發(fā)費(fèi)用方面驚現(xiàn)兩套數(shù)據(jù)，高新資質(zhì)也涉嫌造假。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還調(diào)查發(fā)現(xiàn)，三奧股份造假的核心證據(jù)就是那份墊資性質(zhì)的“三方協(xié)議”：三奧股份不提供產(chǎn)品，不提供運(yùn)輸，不提供安裝、培訓(xùn)等一系列服務(wù)。該公司只出錢，幫電視臺向供貨商墊資，從而換取能與電視臺開具銷售發(fā)票的機(jī)會，進(jìn)而虛增收入謀求造假上市，舉報信的內(nèi)容得到了證實(shí)！

　　就是這樣一家企業(yè)，在保薦人、會計(jì)師、律師的保駕護(hù)航下，于2012年4月12日預(yù)披露，于5月18日通過審核，目前正在等待上市。

　　如果說新大地是創(chuàng)業(yè)板造假上市第一案，那么三奧股份的曝光，無疑暴露了現(xiàn)行IPO環(huán)節(jié)的更多漏洞，業(yè)內(nèi)人士呼吁，與其加快舊垃圾退市，不如提高IPO質(zhì)量，堵住新垃圾的上市！

　　值得注意的是，就在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》揭露新大地造假上市后，證券監(jiān)管層關(guān)于IPO制度漏洞的反思行動已經(jīng)悄然進(jìn)行。7月16日以來，證監(jiān)會網(wǎng)站至今也沒有公布新的預(yù)披露公司的招股書(申報稿)；而創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的發(fā)審會至今也已8天沒有開過了。

　　三奧股份問題的浮現(xiàn)，能觸動監(jiān)管層和市場各方更深刻的反思嗎？會引發(fā)IPO發(fā)審制度更深層次的變革嗎？我們拭目以待。

　　序幕篇

　　三奧股份招股書懸疑重重 競爭對手成主供應(yīng)商

　　如果長虹的主要供應(yīng)商是康佳，這意味著什么？是長虹在幫康佳賣彩電嗎？主要競爭對手出現(xiàn)在主要供應(yīng)商名單中，這是異常蹊蹺的事，無論從商業(yè)邏輯、盈利模式、競爭關(guān)系上，都解釋不通。

　　然而，如此詭異的現(xiàn)象，竟然出現(xiàn)在擬上市公司中，該公司已經(jīng)通過發(fā)審委的審核，即將登陸創(chuàng)業(yè)板，招股書顯示，其供應(yīng)商名單中大量充斥著競爭對手，這一罕見的現(xiàn)象引起《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的注意。這家公司就是來自福建的三奧信息科技股份有限公司(以下簡稱三奧股份)。當(dāng)同行業(yè)的捷成股份(300182，SZ)、佳創(chuàng)視訊(300264，SZ)等公司主要向傳統(tǒng)的IT、音視頻設(shè)備制造商采購時，三奧股份的供應(yīng)商中卻頻現(xiàn)同行業(yè)的競爭對手，這到底是為什么？

　　三奧股份頻頻向競爭對手采購，這無疑使其經(jīng)營模式與招股書的表述格格不入，這又說明了什么呢？

　　大量向同行業(yè)公司采購，三奧股份最多只能算是“分銷商”，這樣的經(jīng)營模式卻獲得了高達(dá)近35%的高毛利率，這又是如何做到的呢？

　　針對三奧股份供應(yīng)商、經(jīng)營模式、利潤水平等一連串懸疑，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者展開了深入調(diào)查，發(fā)現(xiàn)招股書背后隱藏著巨大的騙局。

　　對比同行，三奧股份的供應(yīng)商名單顯得尤為蹊蹺。

　　捷成股份：供應(yīng)商主要為兩類

　　三奧股份在招股書261頁表述：“捷成世紀(jì)(即捷成股份)與發(fā)行人業(yè)務(wù)模式相近，均提供整體解決方案”。

　　捷成股份已登陸創(chuàng)業(yè)板，主營音視頻整體解決方案的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施。其上游供應(yīng)商主要集中為兩大類，一類是電腦主機(jī)制造商，一類是通用設(shè)備分銷商。

　　捷成股份招股書顯示，該公司2010年上半年的前五大供應(yīng)商分別是蘋果電腦貿(mào)易(上海)有限公司、安富利(中國)科技有限公司、北京曉通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、量子創(chuàng)新(北京)信息技術(shù)有限公司、戴爾(中國)有限公司；2009年的前五大供應(yīng)商分別是戴爾(中國)有限公司、蘋果電腦貿(mào)易(上海)有限公司、北京曉通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、北京合力至影科技有限公司、上海惠普有限公司。

　　這其中，蘋果、戴爾、惠普等屬于電腦主機(jī)制造商；安富利(領(lǐng)先的半導(dǎo)體、互連、無源和機(jī)電組件分銷商)、北京曉通網(wǎng)絡(luò)(代理思科產(chǎn)品、康普產(chǎn)品。產(chǎn)品包括交換機(jī)、路由器等)；量子創(chuàng)新(北京)信息技術(shù)(專注于IA構(gòu)架服務(wù)器、存儲設(shè)備等)等屬于通用設(shè)備分銷商。

　　而北京合力至影科技(國內(nèi)試聽展示行業(yè)硬件系統(tǒng)集成提供商)這樣的系統(tǒng)集成企業(yè)只占很少一部分。

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本文標(biāo)題：三奧股份涉嫌造假上市 創(chuàng)業(yè)板第二例

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