為未達(dá)上市條件企業(yè)融資開路

　　隨著廣東省主管金融的陳云賢副省長(zhǎng)一聲鑼響，籌劃已久的廣州股權(quán)交易中心(下稱“廣州股交中心”)于昨日正式開業(yè)。

　　廣州股交中心由廣東粵財(cái)投資控股有限公司、廣州國(guó)際控股集團(tuán)有限公司和廣州凱得控股有限公司在廣州市蘿崗區(qū)發(fā)起設(shè)立，注冊(cè)資金1.8億元。該中心重點(diǎn)圍繞科技型、中小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育壯大的需要，在市場(chǎng)組織、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、機(jī)制建設(shè)等多方面進(jìn)行制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新。

　　廣州股交中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該中心并不以營(yíng)利為目的，對(duì)企業(yè)的掛牌要求不高，也會(huì)對(duì)投資者建立相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)提示，未來(lái)有助于我國(guó)形成多層次的資本市場(chǎng)。另一方面，有券商人士則稱，由于廣州股交中心有較強(qiáng)的政府主導(dǎo)背景，同樣有廣州市政府背景的廣州證券，以及其他本地券商跟該中心開展的合作相對(duì)較多。

　　企業(yè)掛牌低門檻

　　廣州股交中心董事長(zhǎng)李舫金在接受包括《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》在內(nèi)等媒體采訪時(shí)稱，那些準(zhǔn)備上市，但又暫時(shí)還在排隊(duì)的企業(yè)，可以先到股權(quán)交易中心掛牌，作為上市的一個(gè)預(yù)演。“我們希望來(lái)掛牌的主體是那些暫時(shí)還不夠條件上市，卻又實(shí)實(shí)在在有融資需求的企業(yè)群體。”

　　目前在該中心首批掛牌交易企業(yè)57家；會(huì)員單位34家；20家會(huì)員銀行為該中心提供股權(quán)質(zhì)押授信額度3810億元；5家股權(quán)投資基金與掛牌企業(yè)達(dá)成投資意向100億元；廣州本地券商廣發(fā)證券、萬(wàn)聯(lián)證券、廣州證券等會(huì)員與該中心簽訂掛牌推薦和股權(quán)交易代理協(xié)議。

　　“我們的經(jīng)營(yíng)策略是‘沒門檻’，只要有融資需求、有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、有完善的治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)，都?xì)g迎來(lái)掛牌，這是廣州股交中心比起其他地方的交易中心一個(gè)比較大的創(chuàng)新。”李舫金說(shuō)，該中心沒有限定必須改制一年后的股份公司才能掛牌，甚至有限責(zé)任公司也可以掛牌，一些創(chuàng)新型的企業(yè)，需要引進(jìn)風(fēng)投也都可以掛牌。

　　他介紹，廣州股交中心對(duì)掛牌企業(yè)的盈利也有要求，但盈利并不是掛牌企業(yè)唯一的或者很重要的因素，“如果我們判斷這個(gè)企業(yè)有發(fā)展前景、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，也是創(chuàng)新型企業(yè)，我們可能讓更多投資者，甚至引進(jìn)風(fēng)投等投資機(jī)構(gòu)來(lái)投資。”

　　建立風(fēng)險(xiǎn)提示，不以營(yíng)利為目的

　　李舫金表示，對(duì)掛牌企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，在交易的時(shí)候會(huì)向投資者做充分的風(fēng)險(xiǎn)提醒。而在投資者的準(zhǔn)入方面，會(huì)考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力，“比如開戶最低需要有100萬(wàn)；不能是10萬(wàn)、5萬(wàn)，他們?nèi)狈�專業(yè)的企業(yè)發(fā)展分析能力、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，一旦投資失敗，其承受能力達(dá)不到要求。”

　　在收費(fèi)方面，李舫金表示，該中心“不以營(yíng)利為目的”，該中心希望通過(guò)低收費(fèi)，做大掛牌企業(yè)交易數(shù)量規(guī)模。廣州市金融辦主任周建軍也稱，在中心開業(yè)前期階段，也制定了一系列的優(yōu)惠政策，給進(jìn)場(chǎng)掛牌的企業(yè)在成本的彌補(bǔ)上做一些考慮，“讓他們進(jìn)OTC不會(huì)有成本增加的感覺。”

　　另一方面，廣發(fā)證券也正在籌劃建立券商主導(dǎo)的區(qū)域柜臺(tái)交易市場(chǎng)。廣發(fā)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，未來(lái)區(qū)域柜臺(tái)交易市場(chǎng)形成以后，柜臺(tái)市場(chǎng)將成為廣東企業(yè)上市的預(yù)備市場(chǎng)，今后對(duì)主板市場(chǎng)的交易價(jià)格、交易頻率和交易費(fèi)用等，都會(huì)提供更廣泛的參考空間，預(yù)計(jì)未來(lái)柜臺(tái)市場(chǎng)的上柜企業(yè)將多倍于現(xiàn)有主板市場(chǎng)的數(shù)量。

　　目前，關(guān)于全國(guó)統(tǒng)一的場(chǎng)外市場(chǎng)以及區(qū)域性股權(quán)交易中心的政策尚未落實(shí)，由政府主導(dǎo)的股權(quán)交易中心，跟券商主導(dǎo)的柜臺(tái)交易市場(chǎng)之間如何定位，也還沒有最終定論。廣發(fā)證券總裁林治海曾表示，這主要涉及到制度性的安排，場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)在很多方面還處于摸索階段。

　　廣州一家券商的創(chuàng)新融資部門人士則向本報(bào)記者透露，未來(lái)廣州股交中心更多是為廣州市的企業(yè)服務(wù)，由于是政府主導(dǎo)，有政府背景的廣州證券跟政府主導(dǎo)的廣州股交中心合作會(huì)更多；而廣發(fā)證券籌備中的柜臺(tái)市場(chǎng)，則會(huì)為更多廣東省區(qū)域內(nèi)的其他企業(yè)提供服務(wù)。

　　廣州爭(zhēng)取新三板擴(kuò)容試點(diǎn)

　　“如果說(shuō)OTC是‘小學(xué)生’，中小板、創(chuàng)業(yè)板、主板則是‘大學(xué)生’、‘研究生’，它們位于金字塔頂端，再接下來(lái)是各個(gè)區(qū)域布點(diǎn)的OTC市場(chǎng)，這樣構(gòu)成了多層次的資本市場(chǎng)。”周建軍表示，現(xiàn)在新三板分批進(jìn)行，下一步還要繼續(xù)擴(kuò)容試點(diǎn)，廣州會(huì)繼續(xù)爭(zhēng)取擴(kuò)容試點(diǎn)。

　　李舫金稱，該中心不會(huì)跟新三板去競(jìng)爭(zhēng)，“我們的門檻更低，目的不是搶其資源，我們是希望為更多的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，這里掛牌的企業(yè)來(lái)去自由，如果企業(yè)在這里掛牌幾年，通過(guò)融資發(fā)展壯大之后，有條件去三板或者上市，我們無(wú)限歡迎。”

　　“我們立足廣州、輻射珠三角，根據(jù)國(guó)家政策的動(dòng)態(tài)和我們建設(shè)的水平，然后再向區(qū)域外擴(kuò)展。”周建軍告訴本報(bào)記者，目前廣州股交中心仍是區(qū)域性市場(chǎng)，以后根據(jù)發(fā)展的水平和國(guó)家政策的動(dòng)態(tài)，可以經(jīng)過(guò)國(guó)家批準(zhǔn)，成為跨區(qū)域市場(chǎng)。

　　廣州證券一位高管則表示，近日成立的廣證恒生證券投資咨詢有限公司(下稱“廣證恒生”)，將是廣州股交中心重要合作對(duì)象之一；廣證恒生也向外提供部分財(cái)務(wù)顧問服務(wù)，如PE、VC的研究咨詢和上市公司市值管理等。

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