自去年年底國家發改委發布《關于促進股權投資企業規范發展的通知》(簡稱《通知》)至今已8個月有余，早過了3個月內備案的期限，但從發改委公布的信息顯示，已經備案的PE數量仍然有限。
除了股權投資企業備案積極性不高外，新政推行并不如預期與操作經驗的不足有直接的關系，地方備案管理機構在對股權投資企業備案的具體執行中，經驗和細則匱乏，一定程度上影響了PE備案的進程。
中國股權與創業投資委員會一位人士向記者透露，發改委不久前專門召開了全國性的PE備案管理會議，來自全國31個省區市和新疆生產建設兵團的省級備案管理的負責人參加了會議，更進一步明晰了地方監管機構在PE備案進程中的作用，提出了將繼續加強PE備案的監管，力推全行業備案“無死角”。
PE備案者尚有限
劉先生是北京一家股權投資企業的負責人，該股權投資企業的募資總額超過了5億元，因此，從今年年初，他也開始積極尋求在發改委將該基金進行備案。
據了解，該基金已經成立兩年之久，主要出資人都是民營企業家個人出資，劉先生稱該基金并沒有考慮過要謀求社保基金的投資，所以此前并未有過備案的想法，促使劉先生開始尋求企業備案的正是來自于國家發改委去年年底的一紙通知。
國家發改委辦公廳去年12月8日發布了上述《通知》，明確要求全國從事非公開交易企業股權投資業務的股權投資企業(含以股權投資企業為投資對象的股權投資母基金)須強制進行備案。這是我國首個全國性股權投資企業管理規則，我國VC/PE行業從此步入“規范化管理”時代，此前僅北京、上海、天津三市及江蘇、浙江、湖北三省的試點有此要求。
但劉先生的備案進行得并不順利，至今已有數月時間，但該基金的備案尚未完成。按照相關流程，他首先應到北京市股權投資協會和北京市金融工作局遞交材料，再通過該渠道向發改委提交備案資料。
“我們提交了材料后，經常接到協會的電話，告訴我們還缺一些資料讓我們補充，補充完之后材料又需要不斷地進行修改，很多材料不符合要求都是因為文件格式，甚至是標點符號和文字表述上的毛病，我們已經來來回回去了很多趟了，實在是精力有限。”劉先生稱。正是因為這樣略顯繁瑣的流程和遭遇，讓他產生想放棄的念頭。
有此感受者并非只有這一家PE基金。天津股權投資協會一位人士也坦言，許多基金來備案時，地方備案管理部門對一些執行的具體細則也不太掌握，仍然非常生疏，尤其是PE產業并不太發達的地區，所以只能盡可能先按照發改委規定的備案指引完善基本的材料，比如在文本材料上盡可能一致。而針對一些有爭議的案例，地方備案管理部門實際上也并不清楚該如何操作，比如在天津注冊的一家PE基金，因在其基金架構中又鑲嵌了一層信托的模式，也遭遇到了備案管理部門難以界定是否屬于PE基金的困惑。
正是由于備案操作的難度，一些PE轉而委托給律所全權代辦。“現在我們近期增長比較迅速的一塊業務就是協助PE/VC備案，很多基金沒有備案的經驗，也不熟悉流程，我們正好協助他們辦理。”剛剛在北京新設立了辦公室的金諾律師事務所高級合伙人郭衛鋒稱。
按照要求，該《通知》自發布之日起未備案企業應在3個月內備案，不符合《通知》投資運作要求的應在6個月內整改。
據國家發改委網站資料顯示，截至去年12月7日，已有39家股權投資企業在國家發改委備案。而截至8月10日，據公布的信息顯示，在今年完成在國家發改委備案的股權投資企業僅30家。
這與創業投資企業在2006年率先啟動備案管理時的情景形成了鮮明的對比。自2006年國家發改委和各省備案管理部門啟動創業投資企業備案管理工作以來，當年就有103家創業投資企業完成備案程序。而發改委的官方數字顯示，截止到2012年7月末，全國備案的創業投資企業已經多達898家。
力推“無死角”備案
PE強制備案的政策實行起來并未能達到預期效果，已備案企業數量與市場上實際數量相比差別很大，還有很大一部分PE企業沒有備案。而真正導致這樣局面的原因何在？
今年上半年，中國創投委專門在PE和VC行業間進行了調研，它的調研結果也有助于窺視PE企業在面對強制備案政策的心態。調查結果顯示，有66%的PE和VC企業備案的目的是為了享受稅收抵扣等優惠，57%的企業備案的目的是為了提高可信度和知名度，55%的企業備案的目的是因為政策要求；有17%的企業備案的目的是為了爭取全國社保基金。
而不備案的原因，36%的PE和VC不申請備案的原因是尚不符合備案條件，14%的企業不知道在哪個部門備案，不知道要備案、稅收政策不具有吸引力、對是否備案無所謂的企業占比均為7%，5%的企業認為備案程序太復雜。
在實際備案管理過程中，創業投資企業備案進程良好，僅有少數沒有實際投資活動的創業投資企業沒有備案，這與創業投資企業備案管理已經實施多年有密切關系。此外，創業投資企業經過備案后還能夠獲得更多的優惠政策，這成為吸引這些創業投資企業積極備案的最重要原因。
與備案積極性非常高的創業投資大相徑庭的是，股權投資企業的備案進程推進表現得相當緩慢。股權投資企業備案意愿要低很多，一方面是因為股權投資企業強制備案才剛剛開始啟動，熟悉程度較低，對備案的流程并不太了解；另一主要原因則是和股權投資企業備案沒有相應的稅收抵扣等優惠鼓勵政策有關。
發改委副主任連維良8月3日則公開強調了發改委繼續推進PE備案監管的決心，“為貫徹落實通知，于今年5月份專門召開了全國企業備案管理的會議，來自全國31個省區市和新疆建設兵團的省級備案管理的負責人參加了會議，下一步要按照工作會議和工作會議的精神切實加強對各類企業的備案監管，一是通過與各級工商管理部門合作，全面了解工商名稱中含有股權投資、創業投資字樣的各類信息，只要以股權投資作為主營業務，就必須督促去按照有關規定盡快備案，要做到在規定期間內不留死角。”
而除了推行PE強制備案制度以外，發改委也正欲推進PE/VC行業的信用監管制度建設。
發改委將推動建立股權與創業投資管理機構和從業人員的誠信檔案，各地管理部門要從目前備案管理的角度將投資機構及其當事人在基金募集、設立與投資運作各個環節是否獲得國家有關規定的行為均記錄在案，對重大違規行為要依法公示。與之配合的是從業人員的守信激勵機制和失信懲戒機制，對規范運作的機構和從業人員，進行表彰和鼓勵；而對不規范運作的機構和從業人員，備案管理部門同樣要通過公示等方式多部門聯合懲戒機制。
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