李開(kāi)復(fù)怒了。源于上周，一貫愛(ài)發(fā)布做空中概股報(bào)告的美國(guó)機(jī)構(gòu)Citron(香櫞)，在奇虎360搜索上線背景，發(fā)布一份針對(duì)搜狐的報(bào)告。李開(kāi)復(fù)認(rèn)為，這份報(bào)告暴露了香櫞對(duì)互聯(lián)網(wǎng)與搜索極不專業(yè)的面目。

　　他在微博中說(shuō)：

　　上周Citron報(bào)告出來(lái)后，公認(rèn)報(bào)告不靠譜，但是也沒(méi)人出來(lái)說(shuō)話，而外國(guó)投資人依然紛紛上當(dāng)。我對(duì)這些不道德的做空機(jī)構(gòu)關(guān)注已久，通常拿他們沒(méi)辦法，因?yàn)轭I(lǐng)域我不懂。但是，這次是我懂的領(lǐng)域，我不寫(xiě)誰(shuí)寫(xiě)?

　　Citron這類靠著信息不對(duì)稱欺騙股民，自己獲利的公司，如果繼續(xù)猖狂，不但危害股民，導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)，更嚴(yán)重的是：傷害了中國(guó)公司在國(guó)外的信譽(yù)，以后在國(guó)外不斷面對(duì)質(zhì)疑，聽(tīng)到中國(guó)公司就被認(rèn)為是騙子，國(guó)內(nèi)外上市都難，高科技創(chuàng)業(yè)何去何從?雖然中國(guó)公司也應(yīng)自我檢討，但是Citron這種騙子必須打假清除。

　　為此，他周日花了半天寫(xiě)作了一篇英文文章《China Short Sellers: Exposing Fraud or Practicing Fraud?》，揭示香櫞報(bào)告中的多處錯(cuò)誤。

　　i美股根據(jù)其英文版翻譯出中文如下：

　　Citron等中概做空者——打假還是造謠?

　　文/李開(kāi)復(fù)

　　近期有些機(jī)構(gòu)通過(guò)做空中國(guó)公司找到了一種快速致富的方法：首先賣(mài)空一只中概股票,然后撰寫(xiě)一篇針對(duì)這家公司的負(fù)面報(bào)告,當(dāng)股價(jià)下跌后，補(bǔ)回空頭倉(cāng)位，將把大量利潤(rùn)揣進(jìn)口袋。這種操作方式在資本市場(chǎng)本身就飽受爭(zhēng)議，但是更應(yīng)被譴責(zé)的是，上述做空者是利用中美市場(chǎng)的信息不對(duì)稱性來(lái)獲利的，他們撰寫(xiě)的報(bào)告漏洞百出，而他們的美國(guó)受眾卻根本沒(méi)有能力去辨別其中真?zhèn)巍?/P>

　　Citron上周針對(duì)搜狐的一份研究報(bào)告("Qihoo's entryinto search puts SOHU in play-8-24" )很好地暴露出這些問(wèn)題：即Citron對(duì)于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)和搜索市場(chǎng)缺乏最基本的認(rèn)識(shí)，他們依靠杜撰和扭曲信息去欺騙投資者。我寫(xiě)作這篇文章的目的并不是去支持或者挑戰(zhàn)Citron的投資建議，而只是去揭露Citron的無(wú)知和欺騙，并且提出這樣一個(gè)問(wèn)題：投資者以后是否還應(yīng)該信任他們?

　　Citron缺乏對(duì)搜索行業(yè)的基本常識(shí)

　　Citron報(bào)告最荒謬可笑的部分是對(duì)搜索業(yè)務(wù)的錯(cuò)誤分析，說(shuō)明Citron對(duì)搜狗的戰(zhàn)略和產(chǎn)品以及中國(guó)搜索市場(chǎng)缺乏基本的認(rèn)識(shí)。

　　首先，Citron對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的基本背景認(rèn)知很匱乏。

　　1)搜狗由搜狐公司持有多數(shù)股權(quán)，提供以下三種產(chǎn)品：

　　(1)Sogou.com搜索——類似于Google.com搜索;

　　(2)搜狗瀏覽器——類似于IE瀏覽器或Chrome瀏覽器;

　　(3)搜狗拼音輸入法——輸入法是一種“軟鍵盤(pán)”，用戶輸入羅馬字母，可以轉(zhuǎn)換成中文字符。輸入法安裝在Windows/Mac系統(tǒng)中使用，是通用的文本輸入工具(譯者注：這些話是針對(duì)國(guó)外投資者的);

　　2)搜狗拼音是中國(guó)市場(chǎng)份額比較大的輸入法，有74%的市場(chǎng)滲透率;

　　3)搜狗瀏覽器是一款近年新興的瀏覽器，用戶滲透率從2010年的5%增加到最近的20%以上;

　　4)在搜狗瀏覽器推出前，搜狗搜索引擎有大約1%的市場(chǎng)份額。隨著搜狗瀏覽器的用戶滲透率超過(guò)20%，搜狗搜索引擎的市場(chǎng)份額也隨著增加到3%-4.5%。

　　瀏覽器市場(chǎng)份額能夠增加搜索市場(chǎng)份額，因?yàn)樵S多中國(guó)用戶有直接從瀏覽器搜索的習(xí)慣。中國(guó)只有大約一半的搜索查詢是直接進(jìn)入到搜索引擎的網(wǎng)頁(yè)進(jìn)行操作的。

　　5)拼音輸入法是一種與搜索基本分離的軟件產(chǎn)品，與搜索引擎沒(méi)有直接的關(guān)系。(雖然有一些輸入法嘗試過(guò)讓用戶從輸入法可以搜索，而搜狗也嘗試過(guò)，但是這些實(shí)驗(yàn)都很令人失望，因?yàn)閺妮斎敕ㄋ阉鲗?duì)用戶很不自然)。最后，根據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)看，搜索市場(chǎng)份額和輸入法市場(chǎng)份額幾乎不相關(guān)。

　　以上幾點(diǎn)可以通過(guò)下面的圖表驗(yàn)證，下圖展示了搜索市場(chǎng)份額(數(shù)據(jù)來(lái)自艾瑞)和搜狗拼音、搜狗瀏覽器的市場(chǎng)滲透率(數(shù)據(jù)來(lái)自搜狐)：

　　現(xiàn)在，讓我們通過(guò)下面的段落逐字逐句地分析Citron的報(bào)告：

　　1)Citron原文：對(duì)于那些不熟悉這項(xiàng)產(chǎn)品的人來(lái)說(shuō)，Sogou.com是中國(guó)流行的拼音搜索引擎，由搜狐公司持有73%的股份。

　　點(diǎn)評(píng)：錯(cuò)!Sogou.com是中文搜索引擎，搜狗拼音輸入法是軟件客戶端，把拼音輸入軟件和漢字搜索混淆。

　　也沒(méi)有“拼音搜索引擎”這種產(chǎn)品， 搜索的單位是漢字。

　　2)Citron原文：拼音的重要性：搜狗拼音軟件使用標(biāo)準(zhǔn)的QWERTY鍵盤(pán)，是中國(guó)使用最廣泛的軟件，普及率超過(guò)83.6%。

　　點(diǎn)評(píng)：搜狗拼音是最常用的輸入法軟件，而不是最廣泛的軟件。

　　3)Citron原文：搜狗引擎的搜索方法是基于拼音，其索引超過(guò)10億個(gè)網(wǎng)頁(yè)。

　　點(diǎn)評(píng)：Sogou.com搜索引擎并不是基于拼音，這么說(shuō)并不符合邏輯，就像是說(shuō)，“谷歌搜索方法基于QWERTY鍵盤(pán)”。

　　4)Citron原文：讓搜狗搜索產(chǎn)品與眾不同的原因是，他們不與百度進(jìn)行直接競(jìng)爭(zhēng)。

　　點(diǎn)評(píng)：Sogou.com搜索絕對(duì)在和百度進(jìn)行直接競(jìng)爭(zhēng)。Citron混淆了兩種產(chǎn)品!這就好比說(shuō)“谷歌不會(huì)和Bing進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)镚oogle能夠更好地管理你的社交聯(lián)系。”

　　5)Citron原文：這種搜索引擎以拼音為基礎(chǔ)進(jìn)行設(shè)計(jì)，對(duì)于數(shù)千萬(wàn)中國(guó)人來(lái)說(shuō)，這種諧音系統(tǒng)能夠讓他們更容易地鍵入拼音進(jìn)行自發(fā)搜索。因此，搜狗不必和百度進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，在對(duì)方的領(lǐng)域戰(zhàn)勝他們。

　　點(diǎn)評(píng)：又錯(cuò)了，Citron混淆了兩種搜狗產(chǎn)品。搜狗拼音是個(gè)輸入法客戶端，是用來(lái)打字的。并沒(méi)有讓搜狗繞開(kāi)和百度的直接競(jìng)爭(zhēng)并因此贏得搜索市場(chǎng)的勝利。

　　6)Citron原文：搜狗實(shí)際上能夠維持自身的特性，持續(xù)贏得巨大的市場(chǎng)份額。

　　點(diǎn)評(píng)：搜狗獲得的搜索引擎市場(chǎng)份額來(lái)自其瀏覽器，主要是因?yàn)橹袊?guó)用戶習(xí)慣從瀏覽器進(jìn)行搜索。這觀點(diǎn)來(lái)自搜狗!

　　上述分析表明，Citron對(duì)“拼音”、“輸入法”、“搜索引擎”缺乏基本了解，混淆了兩項(xiàng)搜狗產(chǎn)品。Citron捏造了一個(gè)混合產(chǎn)品，認(rèn)為這個(gè)產(chǎn)品既不和百度進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，而又能“在對(duì)方的領(lǐng)域戰(zhàn)勝他們”，這是Citron該報(bào)告里對(duì)搜狗搜索業(yè)務(wù)的主要投資邏輯!

　　此外，Citron并不理解瀏覽器在中國(guó)搜索市場(chǎng)扮演的關(guān)鍵作用。中國(guó)網(wǎng)民習(xí)慣直接在瀏覽器上進(jìn)行搜索，所以搜狗(和奇虎)在瀏覽器市場(chǎng)的成功對(duì)他們獲取搜索市場(chǎng)份額有直接影響。這個(gè)事實(shí)將進(jìn)一步駁倒 Citron關(guān)于搜狗的處境比奇虎更好的結(jié)論，因?yàn)樗压窞g覽器的市場(chǎng)份額比奇虎瀏覽器低很多。這或許也是為何Citron不愿意提奇虎和搜狗瀏覽器的原因。

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本文標(biāo)題：李開(kāi)復(fù)怒斥香櫞欺騙投資者 必須打假清除

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