盼來了美聯(lián)儲第三輪量化寬松政策（QE3）和延長至2015年的極低利率，獲重大利好的美股市場繼續(xù)高歌猛進。
“如果你相信美聯(lián)儲‘破釜沉舟’般振興經(jīng)濟復(fù)蘇的決心，那么持續(xù)萎靡不振的就業(yè)率可能到了轉(zhuǎn)機的拐點。”美國托克維爾基金（Tocqueville）的基金經(jīng)理Allen Huang對記者表示，在這個背景下，現(xiàn)在或許是關(guān)注上市“營利性教育機構(gòu)”板塊的最好時機。
公開信息顯示，近兩年中該教育類板塊的上市公司股價受重創(chuàng)。今年以來，以“鳳凰城大學(xué)”遠(yuǎn)程教育聞名全球、市值最大的阿波羅教育集團（APOL）股價累計下跌45.6%，有著81年歷史的美國老牌私立德瑞大學(xué)（DV）股價累計蒸發(fā)超過40%，擅長機械類專科技能教育的林肯教育服務(wù)公司（LINC）下跌43%，即便近期多數(shù)公司也隨市出現(xiàn)反彈，股價依然大幅落后于基準(zhǔn)大盤的平均水平。
基于上述邏輯，除了押注經(jīng)濟復(fù)蘇會帶動教育類公司股價上漲，財務(wù)方面，這類美國教育類公司的盈利性、現(xiàn)金流和資產(chǎn)健康程度也并不像股價表現(xiàn)那么黯淡。
單就凈利潤率分析，美國科技職業(yè)類院校ITT教育服務(wù)公司（ESI）的凈利潤率超過20%，Strayer教育集團（STRA）、職業(yè)教育（CECO）均超過了15%，阿波羅集團超過11%，德瑞大學(xué)的凈利潤也達(dá)到了6.8%。
參考一些熱門美國上市公司，諸如花旗銀行（C）、摩根士丹利（MS）等金融類公司的凈利潤率都在20%以下，科技網(wǎng)絡(luò)股中的強勢公司IBM（IBM）和谷歌（GOOG）近期的凈利潤率分別為15%和23%。
除了市值超33億美元的阿波羅教育集團，絕大多數(shù)的營利性上市學(xué)校市值都在10億美元左右或更小，從股價波動性來說彈性較佳，而且經(jīng)歷之前長達(dá)兩年的超跌，有一些營利性上市學(xué)校的市盈率只有10倍左右甚至更低。
如果說現(xiàn)在投資這類公司股票的最大理由，就是押注美國就業(yè)市場反彈會帶來更多生源和學(xué)費利潤，因為學(xué)校機構(gòu)的固定成本開支相對波動較小。此外，為了抗擊美國本土頹靡的經(jīng)濟，很多營利性院校相信留學(xué)生資源的高利潤會使未來盈利更多元化，努力拓展國際市場已經(jīng)成為市場亮點。比如今年9月4日公告收購巴西伊波茹卡谷大學(xué)的美國德瑞大學(xué)，股價從19美元左右一路大漲20%到23美元。
從歷史經(jīng)驗看，美國教育板塊的公司效益和股價表現(xiàn)一般比整體經(jīng)濟形勢滯后6至18個月，如果規(guī)律重演的話，現(xiàn)在正是關(guān)注的好時機，Allen表示。
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