未來(lái)證券公司做PE，基金公司做PE，對(duì)現(xiàn)有的PE會(huì)有什么樣的影響呢？PE/VC賺錢就來(lái)自于一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià)，你的核心競(jìng)爭(zhēng)力就是能不能獲得差價(jià)。證券公司一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià) (的條件)得天獨(dú)厚，這是毫無(wú)疑問的，基金管理公司在一塊沒有優(yōu)勢(shì)。不過，在企業(yè)的盈利增長(zhǎng)這個(gè)領(lǐng)域，基金公司有一定的優(yōu)勢(shì)，而證券公司沒有。
章蘇陽(yáng)：
二級(jí)市場(chǎng)里適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管是必須的，但對(duì)私募這一塊，我感覺沒有必要過度監(jiān)管。一幫人說(shuō)做投資，輸就輸了，贏就贏了，讓私募來(lái)做，如果過度監(jiān)管的話，我覺得不是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)方向。國(guó)外有很多基金，他所投資的公司(的某些情況)，是不能夠?qū)ν馀兜摹?/p>
吳剛：
真正有效的PE退出渠道還是IPO。現(xiàn)在有40多家在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)，如果推遲一年，假設(shè)掛牌了，只不過是鎖定期延遲一年，不會(huì)說(shuō)股票停發(fā)一年。當(dāng)然，這個(gè)前提是中國(guó)的IPO還要繼續(xù)發(fā)展。
假設(shè)我們的基金要到期了，我們來(lái)考慮探索一些新的退出方式。目前我覺得各個(gè)地方推出的股權(quán)交易中心和新三板，這是一個(gè)很好的參數(shù)，因?yàn)槲覀兤髽I(yè)比較多，有些可能先上市的企業(yè)，我們就會(huì)跟同行業(yè)差不多的企業(yè)談，干脆我們一起賣給前面那個(gè)企業(yè)，有一部分企業(yè)是愿意的。
另外需要探索一些創(chuàng)新的模式，有沒有可能擁有一家上市公司，我把投到其他公司的股權(quán)裝進(jìn)去，就面臨上市公司的股權(quán)慢慢就變成基金，這在理論上是可行的，但還需要我們的監(jiān)管層要拓寬思路。
PE·前景
2013年會(huì)比2012年有機(jī)會(huì)？
莫泰山(重陽(yáng)投資總裁)：
說(shuō)到對(duì)明年市場(chǎng)的看法，第一就是2013年應(yīng)該比2012年稍微好一點(diǎn)，這也是一個(gè)模糊的判斷。2012年經(jīng)濟(jì)增速是處于回落的過程中，走到9、10月份經(jīng)濟(jì)才緩慢復(fù)蘇起來(lái)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)在2012年也面臨著清庫(kù)存的過程。這在2013年應(yīng)該是不存在的。所以說(shuō)上市公司盈利是會(huì)有所改善的。現(xiàn)在的市場(chǎng)也一直在反映10月份以來(lái)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，和企業(yè)盈利的改善。這個(gè)反映我覺得是可以持續(xù)一段時(shí)間的。
第二，為什么不作一個(gè)太樂觀的判斷呢？因?yàn)檎麄�(gè)經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)減速發(fā)展過程，不支持經(jīng)濟(jì)會(huì)有大幅反彈，很多行業(yè)目前PE水平和2005年、2008年的低點(diǎn)相比還偏高。
最后一點(diǎn)，主要得觀察中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定下的目標(biāo)將怎么落實(shí)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有幾個(gè)新的提法，比如適度擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，再比如關(guān)于提高城鎮(zhèn)化的質(zhì)量。如果這幾個(gè)方面落實(shí)，短期內(nèi)超出我們的預(yù)期，那我覺得經(jīng)濟(jì)的前景會(huì)更看好。
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本文標(biāo)題：PE大佬南湖論劍：2013年會(huì)比2012年更有機(jī)會(huì)
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