一家很少被外界關注的公司，突然變身為“中國O2O概念第一股”。2012年11月27日，深圳市淘淘谷信息技術有限公司(TTG)在悉尼交易所上市。這家公司招股書披露的平均月營收不過10萬元，估值卻近40億元，業界為此嘩然。
淘淘谷不遠千里進行海外融資，而出讓股份不過區區0.3%。TTG創始人熊強告訴《創業家》：“我們不是去融資，費用夠(打平)就OK了。”
既然目的不是融資，為何公司成立不足兩年即上市?熊強的解釋是便于規范公司運作，“成為一個公眾公司，更開放地接受管理。”銀聯內部一位不愿具名的人士評論稱“不可全信”。而熊強并不認為公司市值被高估了，他甚至說，“我們所有的團隊都將股票鎖定了，未來TTG一定是超百億美元的公司，現在不愿過多稀釋股份。”
談及自己的商業模式時，熊強說，“金融收單網絡是一個封閉的網絡，互聯網是一個開放的網絡，我們實際上是將封閉的網絡和開放的網絡接通。在全世界沒有人把它當成商業模式去做。這完全是中國自己創新的一個互聯網玩法和規則。”
很多優惠券公司的困擾之一是支付環節缺失，導致無法確切掌握消費數據、向商家收費成本較高，即“無法閉環”。TTG則稱自己實現了閉環，其最關鍵因素在于直接將業務嫁接在銀聯的支付體系上。用戶提前將優惠券和銀行卡綁定，刷卡消費時直接享受折扣優惠。這一過程中，消費者和商家交易習慣都沒有改變，后臺系統自動完成商家、平臺等參與方的清算、分賬。
外界一度傳言TTG與中國銀聯簽署了排他性協議。事實上，TTG是與深圳市銀聯金融網絡有限公司(下稱深圳銀聯金融網絡)簽的獨家協議，該公司是銀聯子公司的子公司。但無論如何，TTG這個小公司成功打入了金融巨頭系統，它有何能耐?
優惠券的演變
熊強曾經創辦眾恒廣告公司，從事移動互聯網多媒體內容的開發、制作。2006年，做過手機通訊產品營銷顧問的熊強創辦播播網。他稱播播網做到了年營收1.8億元，是中國最大的手機零售垂直電商網站。后來，他發現很多手機用戶看到手機實物才會買，為了讓用戶去線下看手機，便萌生做優惠券的想法。2009年，他注冊TTG商標，意為“可信賴交易圈”(Trustable Trade Group)，并在隨后一年，把廣告、短信、點擊、反向團購等幾乎所有的主流優惠券模式試了一遍。
傳統的優惠券模式有個瓶頸：一旦優惠券合作商家數量達到一定規模，僅向商家收取傭金需要的人力就是一筆巨大開支。能不能把傭金收取與銀行卡結算一體化處理?商家刷卡與清算的系統都由收單機構鋪設，而國內最大的收單機構是中國銀聯旗下子公司銀聯商務。在深圳，深圳銀行金融網絡是銀聯商務旗下從事深圳地區銀行卡收單的專業化服務公司。畢業于江西財經大學貨幣銀行學專業的熊強，找到了深圳銀聯金融網絡。
雙方于2011年10月敲定合作，共同開發“U聯生活”商業模式：用戶通過將商戶電子優惠券與銀聯卡關聯，在商家消費后直接刷銀聯卡自動打折，無需預付任何款項。而商戶不用像傳統團購網站或者電子優惠券網站一樣為宣傳廣告或者優惠券的下載量預付廣告費，刷卡交易的同時，傭金自動清算。“U聯生活”前期平臺建設過程中，TTG沒有對深圳銀聯金融網絡收費，相當于帶資建設。這種情況下，當雙方合作到一定程度時，第三方很難插手該平臺的維護和運營。
熊強回憶，開發這套系統的最初想法只是為自己完成交易閉環，并沒有把它當成一個商業模式去做，“2011年9、10月份，出現了一個問題，做完以后是TTG來做，還是變為一個開放平臺向全社會來開放?”最終，雙方商定將此作為基礎設施向第三方開放。“蘋果的iOS你知道吧?我們就想做一個類似的生態系統。”熊強說，“互聯網網站、金融機構、運營商、廣電體系、芯片廠商等，只要涉及到O2O支付部分，都可以在U聯生活平臺上開發自己的應用。”
這類模式在國外并不新鮮。例如，全球最大的在線優惠券網站 RetailMeNot 2012年即宣布與支付網絡平臺Cardspring合作，讓用戶把自己的信用卡信息和優惠券集成起來，不用打印任何東西，也不用展示虛擬優惠券，就可以在實體店使用。目前國外模式類似的公司還包括與信用卡組織萬事達合作的Linkable network、剛獲得1500萬美元融資的Edo等公司。不久前，PayPal總裁David Marcus預測2013年移動支付趨勢時就認為，支付積分和優惠券會興起。
“我們只管修路”
2012年5月，TTG為深圳銀聯金融網絡開發的“U聯生活”平臺正式上線。 TTG的主要收入來自與對方分享的商戶傭金，熊強稱，更準確的說法為服務費。以餐飲行業為例，店鋪支付的服務費為實際支付金額的2%～5%。優惠券公司(交易促成方)拿走70%，剩下的30%，“U聯生活”獲得19%，TTG獲得11%。“U聯生活”上每實現100元交易，TTG將獲得0.22～0.55元。另據熊強介紹，其他行業的傭金水平較高，美容美發行業8%～20%，攝像行業為10%～25%，家居建材行業為5%～15%，服裝行業為8%～15%。
熊強表示，“U聯生活”開放平臺商家超過1000戶，集中在深圳市，2012年12月中旬創造的單日最高交易紀錄為訂單931筆，金額60多萬元。參與的商戶中，U聯生活帶去的訂單交易筆數占到店面的10%，用戶綁定優惠券后轉化率為20%。熊稱，除深圳外，北京、杭州、廈門、東莞、惠州等5個城市正在或已經調試完畢系統。
一位業內人士分析，TTG這個模式核心要素包括：一、商戶資源拓展;二、繼優惠券之后其他功能的開發;三、與銀聯商務之間的關系;四、競爭對手沒有快速模仿進入，移動支付沒有快速形成規模。未來幾年，無論是銀行、收單機構、銀聯都會開放自己的交易數據和POS終端，與優惠券公司、廣告公司、互聯網公司一起為消費者打造多種多樣的優惠措施，優惠券、積分等模式會大范圍出現，銀聯商務不是收單市場的壟斷者，TTG模式完全可以被模仿。“央行發了100多張第三方支付牌照，其中很多公司都有線下POS收單資格。銀聯商務占有的市場份額最大，然后就是通聯支付、匯付天下、杉德、快錢等。在TTG把商家和用戶數量做成一個壁壘之前，如果大眾點評聯合其余的支付公司來和TTG抗衡，市場格局也會有一些變數。”
在商戶資源方面，該人士稱，團購模式能夠提前鎖定消費，對商家吸引力大;綁定優惠券模式是消費后打折，會讓商家心理上難以接受，價值有待驗證。“U聯生活”最直接的合作方是優惠券公司，一位優惠券公司負責人說，TTG最初和其談判時稱需要更換POS機，但大面積更換難度非常大，“他們的產品本身對我們有好處，不用通過商家結算，直接通過銀聯或者一個單獨的第三方。但是要我們幫他們推廣，這個就比較難。所以我們持觀望態度。”
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本文標題：淘淘谷：中國O2O概念第一股？
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