“OTA對資金的需求強烈，之所以還能繼續燒錢，是因為他們還能達到一定的增速，增速還能得到資本市場的認可。”魏長仁表示。在他看來，用增速和用戶規模來說話，不可能持續高增長，一定會到瓶頸期。“
臨近歲末，驢媽媽以母公司景域集團打包資產的形式掛牌《新三板》，上演一出“旅游O2O第一股”的戲碼，但在業內看來，卻來得頗為突然。
12月11日，景域集團董事長、驢媽媽創始人洪清華在接受《中國經營報》記者采訪時，對于上市計劃還含糊其辭，只是暗示“整體上市，明年肯定完成”。
按照景域在線旅游平臺驢媽媽的體量，更好的選擇似乎是創業板或者漸行漸近的戰略新興板，為什么最終的選擇是新三板?多位業內人士表示，OTA市場競爭劇烈，短期內無法實現盈利，強烈的融資驅動可能是背后最主要的原因。
驢媽媽上半年虧損1億元
12月17日，驢媽媽旅游網母公司上海景域文化傳播股份有限公司正式在《新三板》掛牌上市，成為“中國自助游O2O第一股”。
“驢媽媽擁有獨一無二的旅游O2O商業模式，尤其是線下四大板塊業務相比其他OTA獨具特色，且在線旅游業目前正處于風口。單從這兩點，驢媽媽完全有能力登陸創業板或者中小板。”業內人士表示。
與在線旅游的其他企業相比，驢媽媽是目前為數不多依然屹立于各大OTA和BAT之間的相對資本獨立者。掛牌上市之前的最近一輪融資是在2015年初E輪融資，驢媽媽獲得錦江國際集團5億元戰略投資。
勁旅咨詢總裁魏長仁對記者分析：“驢媽媽上新三板，是綜合考量之后的選擇。想上主板短期內比較難，短期內虧損幅度也不會縮小，只會擴大。需要繼續融資，打開融資通道。”
從驢媽媽遞交的公開轉讓說明書來看，營業收入快速增長，但卻一直處于虧損的狀態。景域集團2014年營收為13.9億元，凈虧損達1.62億元;2015年前5個月營收為7.98億元，虧損了1億元。
上述文件承認，價格戰是各家OTA爭奪市場份額的有效途徑，價格戰導致各家OTA短期無法實現有效盈利，但為擴大市場份額和保持競爭優勢，各家OTA必須保證自身資本的充足以維持穩定的現金流，在一定時期內都將有較高的持續融資需求。
景域集團的主營業務收入來自線上業務和線下業務兩大板塊，其中線上業務主要是驢媽媽平臺在線旅游度假產品的銷售，線下業務主要是景區的規劃、設計、營銷傳播、運營的一站式服務體系。2015年1~5月公司線上旅游業務和線下咨詢業務分別實現收入7.64億元和3422.76萬元，占比分別為95.72%和4.29%。
景域文化打包上市的四大事業板塊中，最突出的當屬驢媽媽旅游網。驢媽媽是以“景區門票”和“目的地自由行”為業務重點的B2C在線旅游平臺。2015年1~8月，實現累計輸送游客超過1400萬人次。2015年前5個月，景域集團來自門票及周邊游的營收是3.79億元，占比為47.51%;出境游營收為2.71億元，占比為34%;國內游、定制游及其他的營收是1.13億元，占比14%。
“把重要的資源打包，在線平臺驢媽媽和下面景區的規劃設計、旅游營銷、景區運營四大板塊整合，這是一個旅游O2O的概念。”洪清華告訴記者，“旅游O2O想做輕是不可能的，不深入資源端，沒有競爭力。驢媽媽只是平臺和用戶入口，重要的是往下延伸，和其他板塊形成互動，形成旅游O2O所謂一個閉環、生態圈。”
值得注意的是，景域文化旗下的新品牌帳篷客酒店則沒有打包在內。此前洪清華在接受記者采訪時亦表示，帳篷客酒店將像ClubMed一樣，成為中國唯一旅游目的度假酒店，未來謀劃在主板獨立上市。
OTA燒錢圈地未到盡頭
對于掛牌后的動作，洪清華表示，景域集團會在合適時機做一輪定增，充分利用資本市場力量，未來計劃對互補型企業做并購或注資等運作。
即將過去的2015年，堪稱OTA的并購之年，OTA大佬攜程一舉并購了多年的老對頭藝龍和去哪兒兩家，一統亂戰的在線旅游標品市場。
并購背后是不堪重負的燒錢價格戰和圈地戰。去哪兒以虧損換市場份額，連續多年在機票、酒店等戰線上發起沖擊，讓占據先發優勢，坐擁機票、高端酒店等旅游標品市場紅利的攜程更是在2014年爆出上市11年以來的首次營業虧損。
按照互聯網企業的發展模式，流量、用戶、規模才是競爭力，各家OTA為此都不惜投入資金，搶占市場。去攜合并之后，業內人士多認為，在線旅游標品市場格局已定，非標品的休閑旅游市場還有機會。
國家旅游局發布的2014年度全國旅行社統計公報數據顯示，旅游業務營業收入3398.05億元，旅游業務利潤170.32億元。但整個在線旅游行業的營收規模不超過150億元，在線旅游無論是總體的營收規模還是出境游業務的規模在整個大盤中占比都很低，未來市場空間很大。
面對巨大的市場空間，各方勢力都摩拳擦掌、志在必得。途牛在獲得京東領投的5億美元戰略投資后，又拿下海航5億美元戰略投資。同程旅游則獲得萬達領投的60億元融資。眾信、凱撒等傳統旅游企業集團也都加快了并購的步伐。
同程旅游CEO吳志祥表示，未來3年，中國的度假市場規模將從4000億元增長到6000億元至7000億元左右的規模，誰能成為線上新增的3000億元份額里的最大一個玩家，誰就能笑到最后。而制勝的關鍵，就在于資源的整合、服務的品質和口碑。
“OTA對資金的需求強烈，之所以還能繼續燒錢，是因為他們還能達到一定的增速，增速還能得到資本市場的認可。”魏長仁表示。在他看來，用增速和用戶規模來說話，不可能持續高增長，一定會到瓶頸期。“就像藝龍，以前虧損2個億能換來每年百分之七八十的增長，現在虧損2個億只能換來百分之二三十的增長，那就到瓶頸了。到那時候，沒人愿意投入了，就會想辦法合并或者削減支出。”
這就像一場停不下來的賽跑，不跌倒，就不會終止。
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本文標題：驢媽媽登新三板背后：上半年虧損1個億 無奈的OTA
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