對于《新三板》2016年的掛牌數量，安信證券中小企業(yè)融資部總經理孟慶亮認為，2016年掛牌企業(yè)不會有太大的增加，數量或與2015年保持相當。“新三板是比較市場化的，股轉公司不會控制速度。股轉公司掛牌業(yè)務部負責人也公開表示過，不會控制掛牌節(jié)奏。但是股轉公司在2015年的審核就非常忙，每天加班加點。”孟慶亮向記者表示。

    東興證券場外市場部華東區(qū)負責人肖文斌也向21世紀經濟報道記者表示，2016年新三板掛牌數量將與2015年差不多，最多五六千家。“股轉系統(tǒng)現在很忙，而且主辦券商人數也有限，人員規(guī)模不可能一下子大規(guī)模擴張。”肖文斌表示。

    “2016年融資規(guī)模絕對值會很高，質量上也會有所改善。我相信隨著創(chuàng)新層的推出，一些好的企業(yè)在市場上的認可度也會比較高。”上海一家券商的新三板人士告訴記者。

    融資二八現象分化嚴重

    對于企業(yè)融資錦上添花的很多，但雪中送炭的卻無幾。

    “2015年我做了10家新三板企業(yè)的融資，融資總規(guī)模才1億左右。而九鼎集團一個項目募集資金就達到百億元。”前述上海券商新三板人士向21世紀經濟報道記者表示。

    按照其說法，新三板的融資確實使中小企業(yè)獲得了發(fā)展的資金支持，但實際上遠遠不夠。真正需要錢的企業(yè)卻沒有獲得很多資金。

    Wind數據顯示，在募集金額排名最多的前十筆增發(fā)中，金融機構占據8個席位。單筆最多的為九鼎集團，計劃募資達125億元，實際募資也達到了100億。

    從全年融資規(guī)模來看，中科招商共融資四次，合計融資108.84億元，成為2015年新三板市場最大的融資企業(yè)。

    根據Wind統(tǒng)計，2015年共有42家金融機構實行了增發(fā)，合計募集資金392億元，占全年融資規(guī)模的32%。據記者不完全統(tǒng)計，包括九鼎集團、中科招商(832168)、硅谷天堂(833044)、同創(chuàng)偉業(yè)(832793)、浙商創(chuàng)投(834089)等在內的PE機構募集資金就超過300億元，占比超過20%。

    同時，2015年單筆融資規(guī)模不足百萬的有44家，不足500萬的有362家，規(guī)模在1億元以下的有913家，占比35.3%。多數為中小型制造業(yè)公司。

    日前，證監(jiān)會副主席方星海表示，2015年以來新三板市場掛牌私募基金管理機構頻繁融資，融資金額和投向引起廣泛關注，因此需要暫停私募基金管理機構的掛牌和融資，并對前期融資的使用情況開展調研。

    兩大弊端有待解決

    監(jiān)管層目前表示的是對私募基金管理機構前期融資使用情況展開調查。但事實上，需要規(guī)范的不僅僅是私募機構，所有的新三板上市公司在募集資金使用方面或都需規(guī)范。

    2015年2月6日，仁會生物通過定增募集資金1.69億元，而仁會生物將其中1億元用于炒股。英派瑞也將部分募集資金用于購買理財產品;芯邦科技(830845)也將募集資金用于出借與購買私募產品。而這些都并非個例，不少企業(yè)將募集資金購買高風險的理財產品、或者轉投其他新三板項目。

    “一是可能融資之初就沒有想好要做什么，只是趁市場好盡快融資。二是實體經濟確實在下滑，加上今年上半年股市不錯，收益誘人，就直接買產品了。”東興證券肖文斌向記者分析原因稱。

    肖文斌向21世紀經濟報道記者表示，滬深兩市對上市公司的募集資金用途、資金投向、募投項目進展、盈利預測等都有明確的規(guī)定，但是新三板對募集資金監(jiān)管比較寬松，導致了部分企業(yè)并沒有將資金投入到實體經濟發(fā)展中，而是亂用募集資金。

    “制度上還不健全，不過我相信在2016年這個問題將會得到改善和解決。比如募投方向提前披露，像主板創(chuàng)業(yè)板一樣。事實上監(jiān)管層也意識到這個問題。”肖文斌告訴記者。

    在定增方面，多位受訪新三板人士認為新三板企業(yè)的無序定增以及不設鎖定期的問題都有待改善。

    “新三板定增沒有強制的鎖定期，因此有時會產生很多問題。而且企業(yè)在增發(fā)定價方面也存在亂定價的現象。”一位合資券商的新三板從業(yè)人員向記者表示。

    “在一些公眾化程度不高的公司內部，存在隨便定價的情況。但我相信定價會越來越規(guī)范。新三板股東人數超過200人的需要提前審批，我們上報證監(jiān)會的時候，他們提到的一個問題就是定價依據是什么。”上述合資券商新三板人士告訴記者。

    東興證券肖文斌也向記者表示，增發(fā)定價太過隨意，沒有明確的定價依據，這會影響到市場，深層次來看會影響整個新三板市場。希望監(jiān)管層可以盡快出臺規(guī)范舉措。如果有對P2P理財感興趣的可以點擊http://www.sdlzkt.com/a/shuju/瀏覽

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