等到雅虎回購股票的交易完成后，馬云應(yīng)該會很開心——他徹底掌握了公司的控制權(quán)。

　　根據(jù)5月21日阿里巴巴集團(tuán)公布的協(xié)議，從雅虎回購股票的交易完成后，在新的阿里巴巴集團(tuán)董事會中，軟銀及雅虎的投票權(quán)將降至50%以下。同時(shí)，作為交易的一部分，雅虎將放棄委任第二名董事會成員的權(quán)力，同時(shí)也放棄一系列對阿里巴巴集團(tuán)戰(zhàn)略和經(jīng)營決策相關(guān)的否決權(quán)。阿里巴巴集團(tuán)公司董事會將維持2:1:1（阿里巴巴集團(tuán)、雅虎、軟銀）的比例。

　　阿里市值兩倍于雅虎

　　時(shí)光倒回7年前，阿里巴巴集團(tuán)還在為能與雅虎緊密合作而高興。2005年8月，成立已6年的阿里巴巴集團(tuán)迎來了一位非常重要“合作伙伴”——美國雅虎宣布以10億美元外加雅虎中國的全部資產(chǎn)，換取阿里巴巴集團(tuán)近40%的股份及35%的投票權(quán)。彼時(shí)，雅虎正處在輝煌的時(shí)刻。

　　當(dāng)時(shí)曾被視作交易重要資產(chǎn)的雅虎中國目前已泯然眾人。

　　由于雅虎中國資產(chǎn)注入的關(guān)系，外界一時(shí)不知該如何界定兩公司的交易性質(zhì)，只好籠統(tǒng)稱之為“戰(zhàn)略合作”。

　　可是，雙方的戰(zhàn)略合作并沒有產(chǎn)生預(yù)想中的結(jié)果。雅虎的中國資產(chǎn)在注入阿里巴巴集團(tuán)后，經(jīng)過一系列的調(diào)整合并漸漸沒落，一度被阿里巴巴看好的搜索業(yè)務(wù)也最終弱化轉(zhuǎn)型。

　　大洋彼岸，美國雅虎公司的境遇也不甚好過，業(yè)務(wù)開展乏力、業(yè)績一落千丈。雅虎的產(chǎn)品淹沒在一眾的競爭者中，軟件敗于微軟、搜索敗于谷歌、社交敗于Facebook。而雅虎又沒有更好的方法來改變這種困局，公司頻繁更換首席執(zhí)行長——公司聯(lián)合創(chuàng)始人、被稱為雅虎酋長的楊致遠(yuǎn)也于今年初徹底離開公司。

　　目前雅虎總市值僅180億美元，遠(yuǎn)低于阿里巴巴集團(tuán)的350億美元。有人認(rèn)為，目前雅虎每股16美元的股價(jià)中，來自于阿里巴巴和雅虎日本的股權(quán)價(jià)值就達(dá)每股14美元，也就是說雅虎美洲的股權(quán)價(jià)值僅為每股2美元。

　　幾乎與此同時(shí)，阿里巴巴集團(tuán)一路走高，鍛造了中國最大的電子商務(wù)帝國。

　　2010年始生嫌隙

　　不知道從什么時(shí)候開始，阿里巴巴開始考慮回購雅虎的股份。

　　有人說，早在2007年、阿里巴巴B2B公司（1688.HK）在香港上市之際，馬云就動了回購股份的念頭。外界首次注意到雙方的間隙應(yīng)該是在2010年1月，阿里巴巴集團(tuán)對美國雅虎公開支持谷歌的行為進(jìn)行了嚴(yán)厲抨擊，阿里巴巴解釋稱，對雅虎的不滿是由于在2009年集團(tuán)慶祝十周年之際，雅虎公開拋售阿里巴巴的股票；以及，在2010年初雅虎公開宣布進(jìn)入中國內(nèi)地廣告市場，直接觸怒了阿里巴巴。雙方一度交惡，2010年9月，時(shí)任阿里巴巴B2B公司CEO的衛(wèi)哲撂下狠話，“雅虎已不再擁有其自主搜索引擎技術(shù)，我們不需要一個(gè)沒有業(yè)務(wù)協(xié)同作用和技術(shù)的金融投資者，阿里巴巴與雅虎間合作基礎(chǔ)已不復(fù)存在。”

　　后來的事實(shí)證明，阿里巴巴與雅虎糾葛的真正原因在于“雅虎沒有給阿里巴巴帶來足夠的價(jià)值”。一份雙方當(dāng)初合作時(shí)簽署的文件顯示，雅虎在2005年通過并購獲得阿里巴巴39%股權(quán)及35%投票權(quán)，而從2010年10月起，雅虎的投票權(quán)將從35%增至39%；阿里巴巴現(xiàn)有管理層的投票權(quán)，則相應(yīng)地從35.7%降為31.7%。這就意味著，雙方在董事會中的力量對比將發(fā)生變化，雅虎擁有的董事席位將至少等同于阿里巴巴現(xiàn)有管理層。不過此后，雅虎一直只委派了一名董事。

　　據(jù)悉，阿里巴巴集團(tuán)于2010年5月開始就股權(quán)回購與雅虎、軟銀展開談判，幾經(jīng)波折，直到昨日雙方協(xié)議正式簽署，這塊壓在馬云心頭長達(dá)5年的石頭終于落地了。

　　只是，更難啃的軟銀集團(tuán)還在等著馬云。

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本文標(biāo)題：阿里巴巴與雅虎7年力量反轉(zhuǎn)：軟銀還在后面

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