阿里巴巴集團21日宣布與雅虎達成股權(quán)回購協(xié)議。阿里巴巴集團將動用63億美元現(xiàn)金和不超過8億美元的新增阿里集團優(yōu)先股，回購雅虎所持有的阿里巴巴集團20%股權(quán)。

　　7年前被外界視為“阿里巴巴攀親雅虎”的入股交易，如今終于在近兩年的股權(quán)回購“拉鋸戰(zhàn)”后獲得進展，回購背后有什么意義？阿里巴巴巨額回購股權(quán)，兩大公司之間的這筆交易價值幾何？外界議論紛紜。

　　阿里71億美元回購雅虎所持20%股份

　　阿里巴巴集團21日宣布，將動用63億美元現(xiàn)金和不超過8億美元的新增阿里集團優(yōu)先股，回購雅虎所持有的阿里巴巴集團20%股權(quán)。同一時間，雅虎也在其英文網(wǎng)站公布了這一消息。

　　阿里巴巴方面表示，股權(quán)回購交易完成后，雅虎和軟銀的投票權(quán)也將被大大稀釋。雅虎和軟銀在阿里巴巴集團的投票權(quán)將降至50%以下。

　　公開資料顯示，阿里巴巴與雅虎之間的股權(quán)合作關(guān)系始于7年前。2005年，雅虎以10億美元加上雅虎中國的資產(chǎn)，兌換了阿里巴巴集團約40%的股份。

　　至于用于回購的巨額資金來源，阿里巴巴方面表示，將動用部分現(xiàn)金儲備，同時計劃通過借貸、股權(quán)和股權(quán)關(guān)聯(lián)融資相結(jié)合的方式籌措回購資金。

　　據(jù)介紹，作為阿里巴巴集團的另一大股東，日本軟銀不會參與收購此次雅虎出售的阿里巴巴集團股權(quán)。

　　根據(jù)阿里巴巴和雅虎達成的回購協(xié)議，如果阿里巴巴集團在2015年12月前進行IPO，阿里巴巴有權(quán)在IPO之際回購雅虎持有的剩余股份的50%。

　　巨額回購意在重掌控制權(quán)？

　　“雅巴”之間的股權(quán)回購事宜在過去兩年間持續(xù)發(fā)酵并受到關(guān)注。其間，從支付寶股權(quán)之爭到阿里巴巴集團旗下上市公司宣布“私有化”，阿里巴巴的幾乎每一個舉動都會引來多種市場猜測。

　　對于此次回購股權(quán)的交易，有分析人士認為，隨著淘寶網(wǎng)、天貓商城、阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司以及阿里云等子公司的迅速成長，阿里系日趨龐大，加上至今已經(jīng)到期近兩年的入資協(xié)議，加劇了阿里巴巴回購股權(quán)的緊迫感。

　　公開資料顯示，按照雅虎入股阿里巴巴集團時簽下的協(xié)議，2010年10月，雅虎在阿里巴巴集團董事會的投票權(quán)從此前的35%增加至39%，同時有權(quán)增加一名董事。日本軟銀持有29%的股權(quán)和投票權(quán)不變。雅虎至此成為阿里巴巴集團名副其實的頭號股東。

　　中國互聯(lián)網(wǎng)實驗室董事長、博客中國創(chuàng)始人方興東說，“這筆回購交易目的很明顯。馬云希望拿回阿里巴巴集團的控制權(quán)。其實雅虎更希望等阿里整體上市之后再出售股權(quán)，馬云則希望越早越好。與其繼續(xù)僵持不下，不如各退半步，先買一半。”

　　而雅虎近年來自身的市場表現(xiàn)并不盡如人意。流量、廣告收入等長期處于下降趨勢之下，盡管近期財報披露的業(yè)績超出市場預(yù)期——今年第一季度雅虎凈利潤2.86億美元，比上年同期增長28%——但這個昔日美國互聯(lián)網(wǎng)巨頭的市值已經(jīng)從1300億美元縮水至200億美元上下。過去五年間數(shù)次更換CEO，也令外界對公司前景的評估不甚樂觀。

　　“回購交易完成后，雅虎可以有資金回饋股東、提振信心，開展轉(zhuǎn)型調(diào)整，阿里巴巴也不必因為長期的僵持而失去上市時機。這對雙方來說都是比較理想的結(jié)果。”方興東說。

　　阿里巴巴方面表示，作為交易的一部分，雅虎將放棄委任第二名董事會成員的權(quán)力，同時也放棄一系列對阿里巴巴集團戰(zhàn)略和經(jīng)營決策相關(guān)的否決權(quán)。阿里巴巴集團公司董事會中，阿里巴巴集團、雅虎和軟銀三方將維持2：1：1的比例。

　　股權(quán)集中利于中長期發(fā)展

　　互聯(lián)網(wǎng)分析師、正望咨詢創(chuàng)始人呂伯望認為，雅虎和軟銀的投票權(quán)降至50%以下，是這筆回購交易的重點。

　　“對于一家體量巨大的互聯(lián)網(wǎng)公司而言，調(diào)整后的股權(quán)集中度將使阿里巴巴在更加自由和平穩(wěn)的結(jié)構(gòu)中運行，對長遠發(fā)展有利。”呂伯望說。

　　曾有業(yè)界人士擔心，阿里巴巴此前與雅虎在支付寶股權(quán)問題上的爭端可能阻礙這起回購，盡管阿里巴巴、雅虎、軟銀三方看上去妥協(xié)了，但彼此之間的關(guān)系已經(jīng)到了“空前緊張”的程度。

　　今年2月，阿里巴巴集團旗下的旗艦子公司阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司發(fā)布公告，宣布擬將終止上市地位。阿里巴巴集團方面21日重申，回購雅虎股份和私有化是兩件事情，“兩者互相不為前提，私有化計劃不以可能的雅虎交易完成為先決條件，而雅虎交易也不會以私有化計劃完成為先決條件。

　　“雅巴”雙方達成的協(xié)議還明確了回購程序的剩余框架。未來阿里巴巴集團上市時，有權(quán)以首次公開招股價回購雅虎剩余股份的50%，或者允許雅虎在IPO時出售。在IPO禁售期后，阿里巴巴集團須向雅虎提供登記權(quán)，并在雅虎認為適當?shù)臅r機協(xié)助其處置所持有的剩余股權(quán)。

　　阿里巴巴方面表示，雙方協(xié)議中并不存在對阿里巴巴集團必須要上市的法律約束，但是一旦IPO，阿里巴巴集團就有權(quán)購買更多雅虎手中的股權(quán)，“到目前為止，阿里巴巴集團并無IPO具體計劃。”

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本文標題："雅巴"股權(quán)拉鋸戰(zhàn)獲進展 71億美元交易價值幾何

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