齊潔、王佳
編者的話/有的人低調，心中卻可能萬般得意：比如萬達董事長王健林花26億美元購得5050塊北美屏幕。此刻的低調，只是為了不遠的將來慶功酒會的驚喜。
有的人高調，眼里卻有些許迷茫。比如華誼兄弟傳媒股份有限公司(300027.SZ，以下簡稱“華誼”)的王氏兄弟。日前，上市公司華誼公布的“2012年第一季度報告”讓這家昔日中國電影制作本土派公司代表的真實狀況暴露天下。大牌出走、數(shù)據(jù)下滑……絕非幾句辯白能夠令投資者安心。
受制于資本、人才和體制的華誼一直在為自己尋找著盡可能廣闊的發(fā)展空間：從資本運作到向上下游產業(yè)鏈延伸，不斷尋求業(yè)務上的多元化……華誼的業(yè)務已經(jīng)從單純的影視制作，拓展到旅游地產、互聯(lián)網(wǎng)、新媒體等多個領域。他們的目標是做“中國的迪斯尼”—— 一個浩大的娛樂帝國。
然而，在盤子變大的背后也隱藏著產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的無限未知和系統(tǒng)性風險。相比其競爭對手，華誼面對的挑戰(zhàn)可能更大。
華誼3.0：會診“明星依賴癥”
2012年5月24日，華誼兄弟傳媒集團董事長王中軍，中國電影票房王馮小剛導演與觀瀾湖集團主席兼行政總裁朱鼎健聯(lián)手宣布建立合資公司，打造中國電影旅游商業(yè)項目——海口觀瀾湖華誼馮小剛公社。
而在此前的一個月，2012年4月26日，華誼“2012年第一季度報告”發(fā)布，其中顯示：華誼凈利潤同比下降26% ~ 30%；其2011年營業(yè)收入同比下降16.73%，電影業(yè)務收入同比下降67.02%。華誼稱，各項主營業(yè)務發(fā)展正常，報告期內公司業(yè)績較上年同期相比下降的主要原因是：電影衍生品收入顯著下降； 網(wǎng)游和音樂業(yè)務收入顯著下滑；財務費用大幅提升。
華誼一位員工對《中國經(jīng)營報》記者表示，“中國電影一季度市場本來就很冷淡，再加上華誼在這個檔期投資的影片數(shù)量不足，收益又不高，直接導致了華誼影視業(yè)務利潤下滑明顯。”
但是，除了電影業(yè)務收入由于制作產出量下降的原因外，眾多專家認為，電影衍生品收入顯著下降源自馮氏賀歲劇的頂梁支柱“遺失”。
華誼的“馮氏依賴癥”似乎有愈發(fā)加重的趨勢。
影視制造為主導引發(fā)“馮氏依賴癥”
華誼稱，2011年上半年，華誼的營業(yè)收入達到3.31億元。其中馮小剛導演的電影《非誠勿擾2》(2010年賀歲片)貢獻的營業(yè)收入達到1.1億元，占這家上市公司半年收入的三分之一。而2012年一季度的同比凈利下降，則是由于馮小剛在2011年度賀歲檔的失語。
從華誼IPO初期，華誼內容品牌的建立就與馮小剛的賀歲片緊密捆綁在一起。不論在哪個階段，馮小剛和馮氏電影與華誼股民心中的關系都無法改變。甚至馮小剛的發(fā)言都會引起華誼在資本市場的巨大變化。
如2月8日凌晨兩點半，馮小剛微博上一句“對電影的愛越來越淡，對這樣的生活也開始感到厭惡，也許真的到了要和它說分手的時候了”就立刻引發(fā)了投資者和市場的關注。此后，華誼連續(xù)三個交易日跑輸大盤，股東因此少賺約3.2億元。
而這并非第一次。在更早之前的2011年12月1日，與馮小剛搭檔的葛優(yōu)宣布正式簽約英皇集團，消息一出，華誼股價接連受挫，連續(xù)五個交易日累計大跌11.4%。
“在很多股民心中，華誼就是馮小剛和他電影的票房數(shù)據(jù)。”北京凱式芳華文化傳播有限公司總裁王大勇對本報記者說。
而一兩部電影的票房直接影響公司收益和價值創(chuàng)造是華誼這樣的以影視明星模式為主的傳統(tǒng)影視公司必須經(jīng)歷的陣痛。
目前，國內已經(jīng)上市的電影制作公司有華誼、華策、光線、華錄百納，正在積極準備上市的有海潤、金英馬、上海新文化、小馬奔騰、大唐輝煌等十多家。“這些以華誼為代表的影視公司，是最傳統(tǒng)的以內容制造為主的影視公司，公司創(chuàng)立之初，它們的廣告模式是以內容來換取電視臺的廣告收益。它們長期以來無法擺脫以影視制造為主導收益的局面，所以永遠都要投入很大的資本，卻面臨極高風險。” 王大勇認為。
如其所說，華誼所擅長的電影制作向來是電影產業(yè)鏈上游風險最高的一環(huán)。華興資本執(zhí)行董事黃勝利接受記者采訪時也一語道破，“中國影業(yè)公司不具備成熟穩(wěn)定的多渠道盈利能力。”
早在華誼兄弟IPO初期，如何保持持續(xù)盈利與現(xiàn)金流通暢的問題一直遭受外界拷問。但電影投資領域有著“20%賺錢80%賠錢的高風險”定律，電影的先期投入與后期收益又存在時間差，這使得影視制作公司始終在摸索究竟該怎么穩(wěn)定地賺錢。長期研究傳媒產業(yè)投資的漢能投資集團副總裁李華兵對記者表示：“華誼的業(yè)績不可能有太大增長，這是這個產業(yè)獨有的現(xiàn)象，不僅僅華誼一家如此，這是整個行業(yè)的發(fā)展規(guī)律。”
經(jīng)紀模式的缺陷
營收過于倚重電影制作容易導致電影公司過渡依賴“一哥一姐一導”。不過除此之外，公司內部的管理缺陷也容易造成公司的不穩(wěn)定。
華誼副總裁、董秘胡明在馮小剛微博事件后回應，“不少朋友關心華誼的業(yè)績，我的回答是這是最不需要擔心的，我們躺著都能賺錢。”華誼董事長王中軍曾回應，老藝人的出走可以使得華誼有更多的精力來培養(yǎng)新藝人，也未必是件壞事。
但是，據(jù)公開數(shù)字顯示，馮小剛電影的平均制片商投資回報率高達52.04%，是中國商業(yè)電影導演第一人。某電影集團管理者曾向記者點明，“面對這樣的誘惑，企業(yè)只會有一個選擇，那就是在無限透支知名導演的同時，忽視對年輕導演的培養(yǎng)。最后又讓名導演的壓力越發(fā)沉重。”
然而，雖然目前大牌導演和明星在中國影視劇市場具有很大的號召力，但是“忽視對新興力量培養(yǎng)”的背后隱藏著巨大的風險。
作為一家以內容輸出為主的公司，經(jīng)紀發(fā)展對于整個集團的重要性不言而喻。華誼早期以制片資源吸引藝人，藝人經(jīng)紀模式是其早期的三大盈利模式之一。但是華誼經(jīng)紀公司架構扁平化，經(jīng)紀人權力過分集中，這導致藝人經(jīng)紀業(yè)務曾遭受過團隊式離開的風險。2005年時任華誼副總、藝人經(jīng)紀公司總經(jīng)理的王京花帶走了胡軍、夏雨、佟大為等藝人，在橙天娛樂成立藝人經(jīng)紀公司。
藝恩咨詢原研究副總裁侯濤曾評價：“華誼應該考慮建立更適合企業(yè)發(fā)展的職業(yè)經(jīng)理人體制。”
對此，華誼總裁王中磊對經(jīng)紀團隊制度進行了改革，核心是設定明星的收入所得與經(jīng)紀人無關，并將經(jīng)紀公司權力分拆，授權給三個平行副總裁。同時，將制作權力下放給制片人，以制衡經(jīng)紀人的權力。
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