美知名投資網(wǎng)站The Motley Fool刊登題為《iPhone 5C裸機(jī)售價(jià)力推蘋(píng)果利潤(rùn)率》的評(píng)論文章，現(xiàn)全文摘要如下：自去年9月蘋(píng)果股價(jià)創(chuàng)下超過(guò)700美元的峰頂之后，這支股票進(jìn)入艱難時(shí)期。市場(chǎng)的兩項(xiàng)主要擔(dān)憂導(dǎo)致投資者集體拋售蘋(píng)果股票。其一是蘋(píng)果的營(yíng)收增長(zhǎng)或?qū)⒀杆贁R淺并幾乎陷于停頓。另一項(xiàng)擔(dān)憂則是，蘋(píng)果產(chǎn)品交易下降而生產(chǎn)成本上漲，導(dǎo)致蘋(píng)果利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮。
但隨著蘋(píng)果公布其iPhone 5C無(wú)鎖裸機(jī)版零售價(jià)為549美元，而非此前預(yù)期的300至400美元價(jià)格段，有關(guān)持續(xù)的利潤(rùn)壓縮的擔(dān)憂將不復(fù)存在。
也許營(yíng)收增長(zhǎng)會(huì)依然疲弱，但蘋(píng)果很可能在下一季度恢復(fù)利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)，并實(shí)現(xiàn)每股收益穩(wěn)固增長(zhǎng)。
自2009年以來(lái)，蘋(píng)果公司的毛利潤(rùn)率通常在40%上下的水平，并在2012財(cái)年第二季度創(chuàng)下47.4%的最高水平。然而，在接下來(lái)的五個(gè)季度，蘋(píng)果公司毛利率下降了逾1000個(gè)基點(diǎn)，并于上一季度觸及36.9%的低點(diǎn)。此前，蘋(píng)果發(fā)布的指導(dǎo)表明當(dāng)前季度的毛利將或?qū)⑼弦患径瘸制健?/p>
早在今年一月份，筆者曾指出蘋(píng)果利潤(rùn)被壓縮只是一個(gè)臨時(shí)現(xiàn)象，不會(huì)演變?yōu)殚L(zhǎng)期趨勢(shì)。在2011年10月上市的iPhone 4S之所以能推動(dòng)蘋(píng)果出現(xiàn)一次性盈利高點(diǎn)，主要原因便在于4S延續(xù)了iPhone 4的形狀系數(shù)，降低了生產(chǎn)成本。
而iPhone 5相對(duì)于4S則做了改進(jìn)，屏幕尺寸放大并且更薄更輕。這也是導(dǎo)致蘋(píng)果毛利率在過(guò)去的一年低于常規(guī)水平的一個(gè)主要因素，iPhone 5的成本更高。
筆者曾預(yù)計(jì)到今年年底，蘋(píng)果的毛利率將會(huì)穩(wěn)定在38%-41%區(qū)間內(nèi)。但如果iPhone 5C定價(jià)為299美元，甚至是349美元，該公司毛利率將會(huì)跌出以上區(qū)間。實(shí)際上，這款手機(jī)在美國(guó)的裸機(jī)售價(jià)為549美元，而在海外售價(jià)更高。據(jù)悉，中國(guó)市場(chǎng)的零售價(jià)相當(dāng)于733美元。
5C幾乎是iPhone 5的翻版，只是用塑料外殼取代蘋(píng)果近期一直采用的鋁合金和玻璃面板，這將降低制造成本。盡管售價(jià)比iPhone 5降低100美元，但仍有助于提升蘋(píng)果公司毛利率。
此外，iPhone 5S如4S一般，延續(xù)了其前輩iPhone 5的形狀系數(shù)，主要變化是更新了處理器并在Home鍵內(nèi)置指紋傳感器。
筆者推斷，以上共同點(diǎn)或?qū)⒁馕吨?011年iPhone 4S在上市后推動(dòng)蘋(píng)果公司毛利率在秋季強(qiáng)勁增長(zhǎng)這一事件重演。當(dāng)然，也許毛利率不可能達(dá)到兩年前的創(chuàng)記錄高點(diǎn)，很可能是在40%以下變動(dòng)。
新品發(fā)布會(huì)后，蘋(píng)果股價(jià)受到嚴(yán)重沖擊。投資者和分析師在營(yíng)收增長(zhǎng)方面過(guò)于關(guān)注價(jià)值等式，并因此而期待“廉價(jià)（cheap）”iPhone。
利潤(rùn)率擴(kuò)張對(duì)于企業(yè)的收益增長(zhǎng)是一個(gè)同樣強(qiáng)勁的促進(jìn)因素。從iPhone 5C的價(jià)格可以看出蘋(píng)果公司仍然堅(jiān)持高端路線，而不是通過(guò)低價(jià)搶占市場(chǎng)從而削弱盈利能力。假如蘋(píng)果的利潤(rùn)率能夠在下個(gè)季度擊穿并超越40%，那么本周有關(guān)市場(chǎng)占有率的諸多討論都將變得無(wú)關(guān)緊要。
本文作者亞當(dāng)·萊文溫伯格（Adam Levine-Weinberg），美知名投資網(wǎng)站The Motley Fool新晉自由撰稿人。
推薦閱讀
生物特征識(shí)別技術(shù)有望成為智能手機(jī)發(fā)展主流
通過(guò)在iPhone 5S上增加一個(gè)指紋識(shí)別器，蘋(píng)果公司讓人們看到了智能手機(jī)>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：評(píng)論：iPhone 5C裸機(jī)售價(jià)力推蘋(píng)果利潤(rùn)率
地址：http://www.sdlzkt.com/a/05/20130914/286876.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示