鋼鐵市場形勢問題錯(cuò)綜復(fù)雜，但是大脈絡(luò)也看得很清楚。這幾年鋼鐵市場本身的許多因素對(duì)市場的影響只是表象。背后嚴(yán)峻和復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)、改革形勢才是影響鋼鐵市場走勢的主要因素。看清了經(jīng)濟(jì)、改革形勢，了解了鋼鐵市場的供需要素條件，也就看清了鋼材市場未來形勢的演變趨勢。
當(dāng)前大家關(guān)心的兩個(gè)重點(diǎn)問題。
一是下半年，乃至明年鋼鐵市場的形勢變化趨勢。
二是形勢出戰(zhàn)略。如何在嚴(yán)峻形勢下，實(shí)現(xiàn)鋼鐵企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整，實(shí)現(xiàn)鋼鐵市場流通服務(wù)模式創(chuàng)新發(fā)展。
問題是對(duì)鋼鐵市場形勢有重大影響的國際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)、我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢，鋼鐵供需關(guān)系這三大影響鋼鐵市場走勢的因素都發(fā)生了重大的、歷史性的變化。這些重大影響因素的變化不僅有其規(guī)律性特征，而且深刻影響和制約著下半年，乃至今后鋼鐵市場演變的大趨勢。
一、當(dāng)前鋼鐵市場走勢正處在全球通脹和金融經(jīng)濟(jì)周期震蕩的底部，這種經(jīng)濟(jì)疲軟的形勢還將繼續(xù)下去，決定了全球鋼鐵市場的低迷也還將持續(xù)下去。
這幾年鋼材市場受國際通脹和金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期性影響，經(jīng)歷了兩次大的周期性震蕩。這也是近十年來世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新的基本特征。只要國際貨幣結(jié)構(gòu)體系不發(fā)生根本性改變，這個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本特征就不會(huì)改變。以大宗商品價(jià)格漲跌和通脹泡沫反復(fù)不斷震蕩為特點(diǎn)的世界經(jīng)濟(jì)就不會(huì)安寧。
問題是2011年中期，第二次金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來，通脹泡沫再次破滅。危機(jī)持續(xù)多年，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)沒有動(dòng)力和條件繼續(xù)重復(fù)演繹2009年至2011年中期的通脹泡沫上升。
經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲軟，演繹了大宗商品價(jià)格的不斷走低。這里改變的不是金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期性，而是金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期底部階段的走勢特性。
從這張鋼材價(jià)格走勢圖中不難看出金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)和通脹泡沫的周期性變化是如何影響疊加在鋼材市場供需關(guān)系變化的基礎(chǔ)上的。這也增加了鋼材市場走勢的復(fù)雜性、機(jī)會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)律。期間任何價(jià)格的漲、跌震蕩都沒有擺脫周期性大趨勢，只具有短期的特征。
通脹周期性風(fēng)險(xiǎn)主要集中在周期曲線頂部的拐點(diǎn)和周期性價(jià)格震蕩下跌大趨勢。2011年中期全球通脹泡沫再次破滅。年底我在濟(jì)南提出的“鋼貿(mào)商成本經(jīng)營求生存，模式創(chuàng)新求發(fā)展”就是針對(duì)這種經(jīng)濟(jì)市場下行周期大趨勢風(fēng)險(xiǎn)提出來的。
后期的價(jià)格走勢曲線證明，鋼貿(mào)商與鋼材價(jià)格下行壓力博弈的結(jié)果，使鋼材市場走出幾次穩(wěn)定、回落、穩(wěn)定、再回落的價(jià)格曲線圖形。它是以延緩鋼材價(jià)格回落時(shí)間，換取減少了短期價(jià)格大跌，巨額虧損的經(jīng)營效果。相反，一些鋼貿(mào)商通過重復(fù)質(zhì)押，獲取貸款，炒作期貨，房地產(chǎn)。正是在通脹回落期，炒作者逆市而行，造成嚴(yán)重虧損，甚至資金鏈斷裂。這個(gè)教訓(xùn)告訴我們，判斷市場經(jīng)營走勢不能背離經(jīng)濟(jì)的大周期階段性特征和風(fēng)險(xiǎn)。
問題是：2013年四季度以來，除了石油以外的幾乎所有大宗商品都跌到了價(jià)格的低谷。已經(jīng)呈現(xiàn)價(jià)格底部震蕩和經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整的特征。同時(shí)，由于世界的動(dòng)蕩不安，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩和四萬億投資拉動(dòng)刺激中國經(jīng)濟(jì)快速增長的動(dòng)力已經(jīng)不復(fù)存在，相當(dāng)程度上炒作中國的鐵礦石、海運(yùn)、有色礦產(chǎn)價(jià)格，如今也跌到了低谷。全球鋼價(jià)目前處于自去年8月以來最低位。
這就決定了世界經(jīng)濟(jì)的疲軟趨勢和大宗商品價(jià)格低谷震蕩趨勢都不是短期的。最近世界貨幣基金組織再次把今年世界經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期目標(biāo)從3.7%調(diào)整到3.4%，似乎驗(yàn)證了這種全球疲軟的經(jīng)濟(jì)演變趨勢。即使幾年后發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)崛起會(huì)引發(fā)用鋼需求增加和全球通脹壓力，但是失去了中國因素，其通脹壓力都會(huì)大幅低于2008年以前。因此疲軟世界經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境變化趨勢對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和鋼鐵市場的影響，對(duì)鋼材市場價(jià)格和出口的制約影響，今、明兩年不會(huì)有大的變化。
最近鐵礦石進(jìn)口價(jià)格跌破100美元，散貨輪海運(yùn)價(jià)格指數(shù)跌破1000都在說明，世界經(jīng)濟(jì)疲軟和震蕩將會(huì)持續(xù)較長時(shí)期。這恰恰反映了世界經(jīng)濟(jì)形勢的嚴(yán)峻性。當(dāng)前世界動(dòng)亂形勢即影響著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，而經(jīng)濟(jì)疲軟也是這種局面的深層次原因。這也是為什么我在2013年初和2014年初的分析文章中針對(duì)經(jīng)濟(jì)界防通脹觀點(diǎn)明確提出了PPI連續(xù)走低，大宗商品價(jià)格通脹壓力并不大的重要依據(jù)。
二、中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢的重大變化。從影響鋼材市場供需關(guān)系變化的視角看：主要是經(jīng)濟(jì)和投資增速放緩。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨回落壓力與穩(wěn)定措施的博弈是未來中國經(jīng)濟(jì)走勢的基本特正。
本世紀(jì)初到2013年，我國經(jīng)濟(jì)總規(guī)模處在快速增長階段，用鋼消費(fèi)也從一億噸猛增到7億多噸。特別是伴隨中國和發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)崛起，增加了國際資源性產(chǎn)品的需求和價(jià)格上漲。刺激了全球通脹，這個(gè)重要因素疊加在中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和鋼材市場供需關(guān)系不斷變化的基礎(chǔ)上。雖然產(chǎn)能增長仍快于需求增長，畢竟給了市場供需關(guān)系和價(jià)格變化的許多機(jī)會(huì)。
問題是我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過三十年的快速發(fā)展，東部已經(jīng)基本完成城鎮(zhèn)化和工業(yè)化，特別是4萬億投資拉動(dòng)和通脹上升的刺激，加快了工業(yè)產(chǎn)能過剩的積累。實(shí)際上隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，我國幾乎所有的原材料生產(chǎn)和制造業(yè)都進(jìn)入了過剩經(jīng)濟(jì)形態(tài)。加工業(yè)投資增速回落。這是我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段必然出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢。過剩經(jīng)濟(jì)形態(tài)的出現(xiàn)即抑制了制造業(yè)投資。增加了經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。也抑制了價(jià)格上漲機(jī)會(huì)。
實(shí)際上從2011年下半年以來，我國經(jīng)濟(jì)一直面臨下行的壓力。政府為保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和改革的協(xié)調(diào)發(fā)展，雖然從2012年四季度開始已經(jīng)兩次擴(kuò)大鐵路交通等基本建設(shè)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，但由于低估了經(jīng)濟(jì)下行壓力的長期性，又受到不要搞投資拉動(dòng)的輿論干擾，使實(shí)際拉動(dòng)力度不足和改革不到位，經(jīng)濟(jì)仍然沒有改變下行的趨勢。不過這兩次投資拉動(dòng)，雖然需求變化不大，但是都給了鋼材市場價(jià)格回升的機(jī)會(huì)，只是時(shí)間都不長。這就相當(dāng)程度緩解了貿(mào)易商虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
進(jìn)入去年四季度以后，鋼材價(jià)格已經(jīng)跌入鋼廠成本線的低谷。這是鋼鐵市場價(jià)格走勢的重大變化趨勢。雖然經(jīng)濟(jì)下行趨勢和市場繼續(xù)面臨價(jià)格下行壓力，但是受成本支撐，鋼材市場終于顯示了價(jià)格小幅震蕩的大趨勢。這種價(jià)格走勢，對(duì)鋼貿(mào)行業(yè)來講已經(jīng)整體脫離了虧損險(xiǎn)境。但是正是鋼廠的虧損和市場的長期疲軟，讓鋼貿(mào)商經(jīng)營艱難，掙錢很難，只能微利。
應(yīng)對(duì)這種大趨勢，我在去年底的文章中說：鋼貿(mào)商需要與市場下行壓力博弈。如果放任價(jià)格下跌，必將陷入經(jīng)營虧損的陷阱。鋼廠期待鋼材漲價(jià)擺脫虧損也是不現(xiàn)實(shí)的，而要把控制鐵礦石成本作為經(jīng)營的重點(diǎn)。國際經(jīng)濟(jì)疲軟和鐵礦石市場資源過剩使鐵礦石進(jìn)口價(jià)格已經(jīng)面臨比鋼材市場更大的價(jià)格下行壓力。這就是我們看到的今年以來鐵礦石價(jià)格下降幅度為什么超過鋼材的重要原因。也是目前鋼鐵企業(yè)虧損狀況好于一季度的重要原因。
（本文由中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)首席分析師、著名鋼鐵市場專家馬忠普撰寫，轉(zhuǎn)載請保留來源及作者信息）
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