垂直電商行業整體面臨流量困境的當下，聚美優品持續不斷的動作吸引著人們的目光。
實際上，一些數字恰恰證明，這家中型互聯網電商被低估的一面：上市后保持持續盈利，截止2016年年底，聚美優品擁有的現金及現金等價物達到23億元，總資產47.5億。
對于處在互聯網第二梯隊的企業們來說，在主營業務上持續盈利，并保有足夠的現金流是他們多元布局、伺機而動的資本。
這幾年涌現的互聯網新貴中，無論是出行領域的滴滴，內容分發領域的今日頭條，還是本地生活服務領域的新美大，他們不僅經歷漫長的業務探索，其何時盈利的問題也一度廣受業界關注。
這正是當下輿論和資本的吊詭之處：我們需要對有長遠價值的公司保持耐心，但同時，也絕不應該低估一家擁有穩定盈利能力的公司。
專注核心，在低估中堅守護城河
說到底，商業的本質是盈利。
有意思的是，聚美優品在輿論場上的失落與其在財報中展現出的穩定造血能力并不相稱，更多的人喜歡將它的股價和市值置于放大鏡下觀察，得出草率的結論。
但歷史經驗說明，“唯股價論”的短視思維會扼殺上市公司既有的經營策略，透支其本可兌現的潛力。
在垂直電商遭遇流量困局的當下，聚美穩定的盈利表現恰恰體現了它可靠的核心能力，而這些數據往往容易被忽視和低估。
11月28日，聚美撤回私有化邀約后的第二天，其股票換手率達到9.50%，成交量超過1380萬股，在股價上漲的情況下，依然展現出很強的流通性。投資者們開始意識到，聚美正處于前被低估的階段。
時至今日，聚美優品的電商業務仍源源不斷的提供著穩定的現金流，在流量紅利下降的當下表現相當穩健。聚美優品2016年財報數據顯示，其全年實現凈利潤1.5億元。
在資金方面，聚美也有著相當充裕的儲備。公開數據顯示，截止2016年年底，聚美優品擁有的現金及現金等價物達到23億元，總資產47.5億。
對于一家電商公司來說，健康的現金流和資金儲備，是應對商場風云變化的基礎，也本應當是資本市場的信心來源。
從聚美的視角進行觀察，持續盈利、資金池充裕、供應鏈關系穩固是它維持核心能力的護城河。只要基本盤牢固，一切外向的生發，都可以把根扎到實處。
多元布局，打造第二梯隊突圍樣板
如果說時刻保持核心能力是聚美在美妝電商領域積累的深度，那么它的多元化布局則是在綜合較量中延展自身的寬度。
過去一年，聚美優品在投資領域為多元化棋局埋下不少棋子。既有街電、寶寶樹、影視領域的重度投資，也有無人機等摸索全新行業認知的輕度“看牌”。
不難看出，聚美聚焦流量深度、短期回流，并充分布局長線：投資影視劇與母嬰家庭服務平臺寶寶樹，是聚美對流量操盤的嘗試 ；而投資街電則是聚美對新流量和新商業模式的探索。
在多元布局的道路上，聚美和輿論場再一次產生了認知差異。聚美的多次出手都被輿論廣泛解讀，一度有人表示看不懂。
輿論一面熱情似火地報道著關于共享充電寶的一切，一面又對聚美收購街電的動作表達困惑。在有些人看來，這就像是一個老派的紳士進入了潮流派對。
對于一些被低估的企業來說，被貼標簽是很無奈的事情。據了解，聚美對自己的定義早已悄然轉化為時尚科技公司，外界仍以美妝電商的眼光視之，將很難理解聚美未來的方向。
以街電為例，聚美選擇進入的重要原因，其實是新零售方面的布局：通過街電實現線上與線下場景的融合，獲得流量入口和大數據。
流量紅利時代過后，平臺不可能再如前般狂野生長。街電的價值也恰恰在于，它是最為純正的線下入口，同時擁有足夠的用戶停留時間，這在未來具有無窮的想象力。
在中國電子商務研究中心主任曹磊看來，多元布局的理想狀態是跨界領域與主營業務相關聯，且能夠串聯起有效的閉環，建立小型生態圈，從而形成自身的核心競爭力。
從這個角度來看，聚美稱得上是電商行業第二梯隊突圍的典型樣本。陳歐曾經不斷告誡自己和員工：不能放棄，機會往往藏在不停的拼搏與追逐的過程中。
告別低估陷阱，或許也是陳歐和聚美不斷奔跑的動力。
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