6月17日公司IPO過會，老記者王長田身價或達25億元
繼華誼兄弟（300027）和華策影視（300133）后，近日又一家影視傳媒公司將登陸創業板。
北京光線傳媒股份有限公司（以下簡稱光線傳媒）6月17日順利過會。
光線傳媒成立于1998年，主營項目包括欄目制作與廣告、演藝活動以及影視劇三個方面，是中國最大的民營多媒體視頻內容提供商和運營商。此次募集資金將投向電視節目制作、電視劇購買和數字演播中心擴建項目等，所需資金3.7782億元。
記者王長田身價或達25億
與很多內地的上市公司一樣，光線傳媒也有一定的家族控股成分，多位股東存在親屬關系。
北京光線傳媒總股本8220萬股，此次擬發行2740萬股，發行后為1.096億股。2010年主營收入4.796億元，凈利潤1.128億元，每股收益1.37元，上市發行后每股收益攤薄為1.03元。按照創業板平均45倍的市盈率，其較合理股價為45元，公司的創始人王長田間接持有光線傳媒5627.39萬股，市值有望達到25億元。
王長田何許人也？王長田，1965年4月26日出生，畢業于上海復旦大學新聞系，本科學歷。歷任全國人大常委會辦公廳新聞局干部；《中華工商時報》記者、市場新聞部副主任；北京電視臺《北京特快》欄目總策劃。現任光線傳媒董事長兼總經理。
其中，不少股東是王長田的親屬，王長田和杜英蓮為夫妻關系；王長田、王洪田和王牮為兄妹關系，王牮和李國良為夫妻關系；此外，另外幾位股東中，李曉萍和李傳龍為姐弟關系；李慧和李海鵬為夫妻關系。公司發行前，杜英蓮持股比例為5.7498%，王洪田持股比例為2.1599%，王牮持股比例為1.7032%，李國良持股比例為0.0608%。
除了家族持股外，光線傳媒的多位主持人也有持股。
如果排除重名的情況，根據招股說明書，柳巖、謝楠、大左、常索妮等多位主持人都持有公司股票，柳巖持有50000股，謝楠持有50000股，常索妮持有30000股，左大建（大左）持有30000股，如果按照估算發行價45元計算，上述四位主持人持有的股票對應的市值分別達到225萬元、225萬元、135萬元和135萬元。而柳巖、謝楠和大左是光線傳媒當家主播，被稱為“光線三寶”。常索妮同樣是旗下知名主持人。
除了主持人以外，演藝明星同樣也持有公司股票，歌星達娃卓瑪持有250000股，對應持股市值或達1125萬元。達娃卓瑪和張勇（尕絨次仁） 、張麗（嘎尼早） 組成白馬人組合，主要有專輯《吉祥白馬》。
上市前利潤猛增，子公司盈利不穩定
如果說，華誼兄弟主打的是電影，華策影視主打的是電視劇，那光線傳媒主打的就是娛樂節目。
光線傳媒主營包括三個方面：欄目制作與廣告、演藝活動、影視劇。《娛樂現場》是其品牌欄目，主辦蒙牛音樂風云榜頒獎盛典、我愛看電影等；影片有《精武風云》、《全城戒備》等；電視劇方面有《禍福相依》、《好好過日子》等常規電視劇及《馬大姐新傳》、《桂花打工記》等情景喜劇。
根據公司招股說明書，2008-2010年3年間，光線傳媒的欄目制作與廣告的收入占公司主營業務收入每年都超過50%，而影視劇的收入除了2010年達到了32.19%以外，2009年和2008年都只有23.53%和22.42%。
在上市前的2008-2010年間，光線傳媒的業績突飛猛進。財務數據顯示，2008年公司凈利潤為1288萬元，2009年達到6271萬元，2010年達到1.13億元。
與光線傳媒業績突飛猛進相對應的是，光線傳媒旗下7個子公司以及多家孫公司的利潤卻不是那么穩定。
公司旗下子公司中，除了傳媒之光、英事達利潤連年增長外，其他5個子公司在2010年利潤都有所減少，而傳媒之光、英事達的利潤雖然增長，但都是連年虧損，增長也只是虧損有所減少。
傳媒之光2008-2010年的凈利潤分別為-52207.64元、-259379.39元和2025251.59元，而英事達2008年虧損70494.35元，2009年虧損517769.40元，2010年虧損1443502.25元。
此外，連年虧損的子公司還有上海光線電視和光線易視，上海光線電視2008年雖然盈利，但2009年和2010年分別虧損了220.39萬元和312.13萬元。光線易視從2008年開始，連續三年分別虧損248.53萬元、285.82萬元和145.49萬元。嘉華麗音的盈利在2010年有所減少（相比2009年）。
孫公司同樣有這樣的情況，譬如孫公司創新力2009年和2010年連續虧損，分別虧損13.62萬元和3546.13元。
賤賣夢飛行？
在公司發展過程中，創始人王長田一度注銷過幾家虧損的公司，并轉讓了幾家公司，不過理財一周報記者發現，王長田轉讓的公司中，有一家叫做夢飛行的公司轉讓過程頗為詭異，轉讓價格低于公司最初收購夢飛行的價格。
根據招股說明書的解釋，夢飛行從事的移動網增值業務與公司節目制作發行的發展方向關聯不大，因此光線傳媒出于集中精力發展電視節目制作和發行的戰略規劃考慮，將該公司的全部股權于2009年3月出讓給控股股東光線控股。
股權轉讓后，由于2009年11月中國移動宣布對所有WAP類業務合作伙伴暫停計費，并進行全面清理，短期行業前景不明朗，行業內增值電信業務的許可牌照價值大幅下降，而且夢飛行短期業績難有改善，同時，實際控制人為了投入更多精力發展節目、影視制作發行業務，因此決定出讓夢飛行全部股權。
2007年3月12日，光線易視和上海光線電視共出資1001萬元拿下了夢飛行。
2007年10月20日，光線易視與上海光線電視簽署《股東轉讓出資合同書》，光線易視將其對夢飛行的出資400.4萬元轉讓給上海光線電視。
2009年3月2日，光線易視、上海光線電視與發行人控股股東光線控股簽署《股東股權轉讓協議》，轉讓價格參考2008年12月31日經審計的賬面凈資產756.11萬元，光線易視和上海光線電視將各自持有的夢飛行400.4萬元出資和600.6萬元出資分別以人民幣302.44萬元和453.66萬元的價格全部轉讓給光線控股。該次股權轉讓完成后，夢飛行變更為光線控股的全資子公司。本次交易對發行人合并利潤表的當期影響為-235.14萬元，已計入非經常性損益。
本次轉讓前，2008年夢飛行凈資產和凈利潤分別為756.11萬元和-41.67萬元，轉讓后，2009年凈資產和凈利潤分別為627.95萬元和-128.15萬元。盈利能力未見好轉，也未與公司發生資金往來。
2010年1月15日，光線控股與自然人劉瑋簽署《股權轉讓協議》，光線控股將其持有的夢飛行全部股權轉讓給非關聯第三方自然人劉瑋。由于2009年11月中國移動宣布對所有WAP類業務合作伙伴暫停計費，并進行全面清理，短期行業前景不明朗，行業內增值電信業務的許可牌照價值大幅下降，且近兩年夢飛行持續虧損，因此雙方經過協商，夢飛行股權作價為200萬元，該次股權轉讓完成后，夢飛行與發行人即不存在關聯關系。
也就是說，光線控股旗下子公司最初用1001萬元買下了夢飛行，三年后，以200萬元又賣掉了夢飛行，而2009年底，夢飛行的凈資產為627.95萬元。
嘉華麗音股權轉讓訴訟
光線傳媒一度陷入訴訟的漩渦。
2007年10月22日，光線傳媒與牟素芳、楊紹謙及相關方嘉華麗音、Philip Jian Yang（楊健）簽署《股權轉讓協議》，各方約定轉讓方牟素芳、楊紹謙將其持有的嘉華麗音全部股權轉讓給受讓方光線傳媒。
但是在合同履行過程中，因交易當事方就嘉華麗音經審計的2008年稅后凈利潤的確定產生較大分歧，牟素芳、楊紹謙、楊健于2009年6月18日向北京市第二中級人民法院提起民事訴訟，請求確認該《股權轉讓協議》有效并判令光線傳媒以現金方式支付剩余股權轉讓價款2864.1822萬元。
2009年7月15日，光線傳媒提出反訴，請求依法判令解除該《股權轉讓協議》并返還其已支付的股權轉讓價款。2009年12月2日，北京市第二中級人民法院以“（2009）二中民初字第12985號”《民事判決書》對發行人與牟素芳、楊紹謙、楊健的上述股權轉讓糾紛作出一審判決，判決《股權轉讓協議》有效并要求公司于判決生效之日起十日內支付給牟素芳、楊紹謙、楊健股權轉讓款共計2864.1822萬元。2009年12月23日，公司就上述一審判決向北京市高級人民法院提起上訴，請求法院判令撤銷一審判決，將案件發回重審或改判解除《股權轉讓協議》并由轉讓方返還已支付的股權轉讓價款1980萬元。
2010年5月25日，北京市高級人民法院以“（2010）高民終字第504號”《民事判決書》對發行人與牟素芳、楊紹謙、楊健的上述股權轉讓糾紛作出終審判決，判決駁回上訴，維持原判。發行人已于2010年6月7日和2010年6月8日履行北京市高級人民法院作出的終審判決，向牟素芳、楊紹謙、楊健支付受讓嘉華麗音的剩余股權轉讓款2864.1822萬元及違約金1029971.58元。
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本文標題：夢飛行或被賤賣 光線傳媒利潤猛增
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