盡管中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于赴美上市中國(guó)企業(yè)的審計(jì)問題處于僵局，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)概念股也并不看好，不過京東商城(下稱“京東”)挑選IPO承銷商的馬拉松仍在進(jìn)行中。
9月初，有消息指京東考慮明年赴美上市，籌資總額可能高達(dá)40億-50億美元，將遠(yuǎn)超2004年的19億美元規(guī)模，成為美國(guó)市場(chǎng)IPO史上最大單。不過，現(xiàn)實(shí)面前，京東的IPO進(jìn)程無(wú)疑已經(jīng)放緩。
“即便現(xiàn)在開始做，(京東)上市也是明年上半年的事情了。” 一名熟悉內(nèi)情的消息人士告訴本報(bào)記者，現(xiàn)在美國(guó)的市況很不好，“或者融不到資金，或者就是賤賣。”
“現(xiàn)在還在挑，沒有正式開始(IPO程序)。”上述消息人士表示，現(xiàn)在和京東走得近的都是外資大投行，最終確定的承銷團(tuán)隊(duì)很可能包括數(shù)家外資投行。
避開最壞時(shí)機(jī)
“美國(guó)IPO市場(chǎng)極度敏感，在美國(guó)和歐洲，自7月以來(lái)沒有一單大規(guī)模的IPO。” 芝加哥IPO研究及投資機(jī)構(gòu)IPOX Schuster的CEO Josef Schuster告訴本報(bào)記者。
事實(shí)上，納斯達(dá)克100指數(shù)從年初至今累計(jì)增長(zhǎng)了7.33%，相比今年累計(jì)下跌19.25%的恒指來(lái)說，表現(xiàn)并沒有那么差。這似乎讓人難以理解，相對(duì)較弱的香港市場(chǎng)卻仍有IPO交易。
而在美國(guó)上市的中國(guó)概念股表現(xiàn)讓投資者更加敏感。
Josef Schuster指出，中國(guó)概念股此前爆發(fā)的財(cái)務(wù)丑聞，不僅讓投資者飽受100%的虧損，也促使美國(guó)SEC對(duì)中企IPO的審查更加嚴(yán)格，這些因素也讓機(jī)構(gòu)投資者敬而遠(yuǎn)之。
去年底上市的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)10月18日以每股5.6美元報(bào)收，較發(fā)行價(jià)16美元跌幅已經(jīng)高達(dá)65%；今年5月剛剛上市的人人網(wǎng)，掛牌交易一周即跌破發(fā)行價(jià)14美元，10月18日以每股5.65美元報(bào)收，跌幅高達(dá)59%；今年8月上市的土豆網(wǎng)則在當(dāng)天就跌破發(fā)行價(jià)29美元，10月18日收盤價(jià)為16.59美元，跌幅超過42%。
“美國(guó)市場(chǎng)對(duì)中企IPO仍然緊閉大門。”Josef Schuster認(rèn)為，在這種市況下，京東要融資40億-50億美元幾乎是不可能的，最終很可能被迫以下限定價(jià)。“要激起機(jī)構(gòu)投資者或者散戶的興趣，中企IPO可能需要大幅打折，以彌補(bǔ)投資中國(guó)概念股所需承擔(dān)的高風(fēng)險(xiǎn)。”
上市或?yàn)槿卞X？
“自2004年初正式涉足領(lǐng)域以來(lái)，京東商城一直保持高速成長(zhǎng)，連續(xù)六年增長(zhǎng)率均超過200%。”這是京東的“自我介紹”。
根據(jù)京東提供的數(shù)據(jù)，2008年銷售額13.6億元；2009年增長(zhǎng)近3倍達(dá)40億元；去年，京東的銷售總額更達(dá)102億元，銷售規(guī)模占中國(guó)大陸零售份額32.5%。更表示，有信心今年的銷售達(dá)到240億-260億元。
艾瑞咨詢最新的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，在自主銷售式B2C中，京東商城交易規(guī)模占比居首為35.1%，遠(yuǎn)超其他B2C購(gòu)物網(wǎng)站。
不過，上述增長(zhǎng)數(shù)據(jù)都未能治愈京東的硬傷——盈利。劉強(qiáng)東僅表示希望明年下半年能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。
“(京東)應(yīng)該是很燒錢的。”前述消息人士表示，但根據(jù)京東公開的數(shù)據(jù)，京東應(yīng)該不缺錢。
自2007年起，京東相繼接獲三筆投資。2007年，今日資本對(duì)京東投入千萬(wàn)美元；2008年底，今日資本、雄牛資本以及亞洲投資銀行家梁伯韜私人公司聯(lián)合對(duì)京東注資2100萬(wàn)美元。今年初，京東又獲得中國(guó)市場(chǎng)迄今為止單筆金額最大的融資——俄羅斯投資者數(shù)字天空技術(shù)(DST)、老虎基金等共6家基金和私人共投入15億美元。
“企業(yè)上市有很多原因，圈錢是一個(gè)，也可能是為以前的投資者提供退出機(jī)會(huì)。”前述消息人士強(qiáng)調(diào)，京東經(jīng)過多輪融資，總是需要給投資人一個(gè)交代。
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