在歷經(jīng)半年多的赴美上市窗口關(guān)閉期后，唯品會如愿于美國當?shù)貢r間3月23日，正式登陸紐交所，成為2012年首家赴美IPO的中國公司。
但IPO首日結(jié)果并不精彩，開盤報每股5.99美元，較發(fā)行價每股6.5美元下跌7.8%，最終收報每股5.5美元，較發(fā)行價下跌15.38%。此前，唯品會已對最初的發(fā)行區(qū)間價8.5-10.5美元進行下調(diào)，最終發(fā)行價降至6.5美元。
唯品會董事長沈亞對南都記者表示，“（很多人）只看到中概股股價半年一路下跌，實際上（局勢）正在微妙轉(zhuǎn)變。”而業(yè)內(nèi)人士則認為，一旦讓投資人賠錢，將對整個電商行業(yè)甚至中概股的形象產(chǎn)生負面影響，短期內(nèi)電商赴美上市幾率下降。
唯品會上市一波三折
23日，唯品會管理層如愿在紐交所敲響開市鐘，慶祝IPO成功。在此之前，金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎曾暗示唯品會上市進程將被擱淺，當當網(wǎng)CEO也曾公開表示，唯品會在香港路演中未獲得任何訂單。
最終，唯品會如愿在美國上市，但過程一波三折。據(jù)唯品會向SEC提交的IPO補充申請文件顯示，其最初將發(fā)行區(qū)間價定為8.5-10.5美元，上市當天臨時下調(diào)發(fā)行價至6.5美元，開盤即遭遇“破發(fā)”跌至5.99美元。交易首日收盤價為5.5美元，全日較發(fā)行價下跌15.38%.
按交易首日收盤價計算，唯品會公司市值約2.68億美元。
唯品會的上市從一開始就被矚目。自去年8月土豆網(wǎng)上市后，中資企業(yè)在美國上市陸續(xù)遭遇挫折，迅雷、盛大文學、拉手網(wǎng)相繼臨門收手，推遲IPO日程。唯品會董事長兼首席執(zhí)行官沈亞告訴南都記者，唯品會從 2011年開始籌劃IPO相關(guān)事宜，之后雖然注意到市場的環(huán)境不利，但由于公司的業(yè)務發(fā)展健康成熟，因此仍然決定按照原計劃上市。
唯品會招股說明書顯示，其于2008年底正式上線，2009年至2011年凈營收分別為280萬美元、3258萬美元和2.27億美元；同期，相應的凈虧損分別為138 .07萬美元、836.58萬美元和1.56億美元。
沈亞認為：“投資者對中概股的態(tài)度正有所好轉(zhuǎn)。（很多人）源于對中概股的不了解，只看到中概股股價半年一路下跌，實際上（局勢）正在微妙地轉(zhuǎn)變，投資者認識到了好公司值得投資。”
投資人虧損產(chǎn)生連鎖負效應
唯品會以“時尚名品折扣網(wǎng)站”的招牌赴美IPO，卻難逃首日破發(fā)的一幕，不單是自身的IPO價格打了個折扣，甚至會讓還未上市的同行IPO的幾率打“折扣”。
賽富亞洲創(chuàng)始人閻炎日前接受媒體采訪時就表示，如果上市會讓投資人賠錢，這種事最好不要做，投資人一旦賠錢之后對整個公司、整個行業(yè)，以及到美國上市的公司都會產(chǎn)生負面影響。
資料顯示，2010年12月唯品會曾經(jīng)獲得紅杉和DCM的聯(lián)合風險投資，融資額為2000萬美元，2011年5月再次獲得上述兩間機構(gòu)風險投資5000萬美元。據(jù)電商行業(yè)人士向南都記者透露，當時唯品會獲得的估值為2.2億美元。而以唯品會首日收盤價5.5美元/股計算，其市值約為2.68億美元。
這筆買賣對于唯品會來說，看似“不過不失”。沈亞認為，市場不是很好，雖然有超額認購，但調(diào)低了發(fā)行價。但無論市場好壞與否，唯品會堅持了如期IPO。
這并不是唯品會一家企業(yè)的命運。據(jù)易觀報告顯示，去年赴美上市窗口關(guān)閉后，有大批中國企業(yè)由于無法上市融資，又很難從一級市場再獲得融資，因此這部分企業(yè)正面臨著一定的資金壓力，加上幕后VC/PE的退出壓力推動，今年上半年將陸續(xù)會有更多中國企業(yè)叩響美國股票市場的大門。
但唯品會首日破發(fā)帶來的連鎖反應卻不樂觀。分析師劉冠吾預計，未來三個月內(nèi)國內(nèi)電商再赴美上市的幾率非常低。“業(yè)內(nèi)本來期待唯品會調(diào)低發(fā)行價后，可以逃過破發(fā)的命運，但最終并沒有。”他分析稱，排隊上市的中國概念股將唯品會的市場表現(xiàn)當參照值，唯品會最終完成IPO，但過度折讓的價格以及后續(xù)表現(xiàn)不佳，對中國概念股產(chǎn)生了負面效應。“對于唯品會來說，首日破發(fā)也是成功完成了新一輪融資。但接單或者承銷的美國投資機構(gòu)一旦被套牢，短期內(nèi)就不會輕易再對同類型的公司進行下單，以防遭遇同樣的損失，中概股面臨的市場氛圍更差了。”
在劉冠吾看來，內(nèi)部造血、提高盈利能力；繼續(xù)吸引VC跟投；推進IPO，是冬天里電商行業(yè)的三根稻草。但現(xiàn)在看來，IPO變成了最不可靠的那一根稻草，“即使降價也未必讓你上”。
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本文標題：唯品會首日破發(fā) 投資人虧損產(chǎn)生連鎖負效應
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