等一下，我們沒有看錯嗎？繼土豆網之后，又一家中國公司在美國“流血”上市了。
在3月23日，唯品會控股有限公司在美國紐約證券交易所正式掛牌上市，交易代碼為“VIPS”，高盛銀行和德意志銀行擔任主承銷商。唯品會是廣州唯品會信息科技有限公司旗下的B2C網站，成立于2008年，以“名牌折扣＋限時搶購”為主要的業務模式。
資本市場對唯品會上市并不看好。唯品會首日發行1100萬股，少于招股書中的1120萬股；融資規模為7150萬美元，也遠低于原計劃的融資1.2億美元。上市首日收盤股價報收5.5美元，跌幅達15.38%，遭遇了資本市場的當頭一棒。
雖然唯品會有著“奢侈品打折網站”的標簽，其招股說明書上也表現出還算不錯的數據，但中國電商行業的現狀，卻是現實的資本市場最先看到的。比如2011年同樣做“奢侈品電商”的易尚品、呼哈網先后倒閉，走秀網、尚品網也相繼裁員。
相比ihush、魅力惠的高端定位，實際入駐唯品會的品牌更為大眾化，這讓唯品會的各項運營數據看起來都還不錯，也是其獲得風投肯定的主要原因。根據唯品會的招股說明書，公司營銷收入從2008年的0.10萬美元上漲至2011年的2.27億美元。對一家成立3年多的公司而言業績已算不錯，也符合紐交所對非美國境內公司的上市要求。
不過限時折扣網站前期投入大量資金積累用戶，是后期發力和實現盈利的基礎。但現實是，唯品會已經沒錢了。招股說明書還顯示出，目前公司持有現金不超過5000萬美元，而唯品會2011年每個月運營費用均超過600萬美元。如果唯品會不上市，公司現金流僅僅只可以繼續維持一年的運營。
這家公司正陷入中國電商行業一個普遍存在的怪圈：收入越多，虧損也就越多。此前唯品會曾兩次獲得紅杉資本和DCM的聯合風險投資，分別是2010年的2000萬美元和2011年的6000萬美元。對于這些風投資金而言，面對這家還沒有培育起足夠競爭優勢的公司，繼續投入更多的錢恐怕不是明智之舉。
唯品會董事長兼CEO沈亞公開表示，此次融資將用于增強物流配送能力和增加IT系統方面的資本支出。從2009年到2011年，這家公司的配送費用占總營收的比率平均在20%左右，并在逐年上升。
由于財務作假、誠信危機等事件的影響，中國企業赴美上市正進入“寒冬”。盡管神州租車、易傳媒、盛大文學等企業先后相繼提交了IPO申請，但都還沒有成功實現。其中盛大文學在2012年2月份的提交已是近年來的第二次。
而做限購打折生意的唯品會，成了2011年8月至今，第一家在美國上市的中國公司。此次上市不僅為了實現自己的融資目的，也被投資界視為衡量美國資本市場對中國概念股態度的標志性事件。
但從唯品會上市首日遭遇破發來看，美國資本市場重新接受中國概念股還需要一段時間。
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