日前，國美、蘇寧兩大家電零銷商相繼發布了2011年財報。財報各項數據顯示，國美在營業收入、凈利潤等多項重要指標上，均落后于老對手蘇寧。
國美上市公司母公司擁有者應占利潤由2010年的19.62億元下降至18.4億元，降幅達到6.22%，而相比之下，蘇寧2011年實現凈利潤48.21億元，同比增長20.16%.也就是說，國美的凈利潤僅僅相當于蘇寧的38%。
國美凈利潤跑輸蘇寧
國美電器于3月27日率先公布的2011年業績報告，讓外界失望不已。
根據年報顯示，門店凈增253家的國美銷售收入只增長17.5%至598.21億元；毛利潤108.59億元，同比增長16.0%.國美電器的主要財務指標都出現了下降，凈利潤卻由2010年的19.62億元下降到了18.4億元。此前連續三年保持增長的綜合毛利率也首次出現下降，下降幅度達到18.15%，較去年同期減少0.24個百分點。
國美電器CFO方巍對此解釋說，“綜合毛利率下降主要是由于2011年投入，投資額較大，拉低整體綜合毛利率，如果不計算該方面因素，綜合毛利率應上升0.4個百分點，至約18.8%�！�
不管怎樣，這份低迷的業績報告讓此前看好其增長前景的投行大跌眼鏡。因為，在2011年10月國美前三季報告的凈利潤數據甚為喜人，同比增長24.38%的成績讓各大投行都給出了其繼續唱多的評級，摩根大通甚至去年9月開始多次選擇增持國美電器。
只是作為“張大中時代”的第一份年度報告，實在讓外界大為失望。次日，美銀美林等投行紛紛拋出降低評級報告。對于國美盈利能力下降，美銀美林委婉認定是公司遭遇“銷售結構性問題”，網上銷售進一步擴張致使四季度虧損4億港元為主要原因。國美電器則認為原因歸結為期內營銷費用按年大增35%至69.04億元。
國美企業發展與投資者關系部副經理盧江公開表示說，“去年11月初國美SAP系統全面上線，在運營上有一個磨合階段，影響了第四季度的銷售和利潤。此外，電子商務的基礎設施、品牌運營等投入大，通過低價銷售來擴大市場占有率，也使得利潤受影響�！绷_清啟對此表示說，“國美目前還處于建房子階段，有著大量的投資暫時沒有回報”。
3月30日晚7點，蘇寧電器隨即發布2011年度報告。去年全年，蘇寧電器實現營業收入938.89億元，同比增長24.35%，同時實現凈利潤48.21億元，同比增長20.16%.這一系列的數據與國美相比均處于絕對領先，營業收入是國美的1.56倍。
盧江表示，雖然國美上市公司部分總營收低于蘇寧電器，但如果加上非上市公司部分，則“兩家差不多”。盧江稱，非上市門店業績基本與上市門店持平，因此按照增長比率粗算，國美集團總營收應該在955億元左右。
截至報告期末，國美上市公司去年開設新門店282家，關閉低效門店29家，門店總數達到1079家。加上非上市門店及大中電器門店，國美集團運營的門店數量合計達到1737家。蘇寧的門店總數與之相當，為1724家。
電商成競技重點
對比“美蘇”兩方年報可發現，雙方在門店擴張上的速度均有所放緩，而單店盈利能力卻均出現下降。
國美電器上市公司單店年利潤約171萬元，較2010年減少67萬元；蘇寧單店年利潤約280萬元，較2010年減少19萬元。多位業內人士在接受記者采訪時也表示，“在未來的競爭中，國美和蘇寧已經不再可能維持往年的擴張速度，跑馬圈地的時代早就完結�！�
對一二線城市實體門店帶來嚴重沖擊，電子商務與實體門店的發展都走在了“十字路口”的階段。在此情形之下，“美蘇爭霸”由線下轉為線上將成為現實。
2011年，蘇寧易購全年實現銷售收入約59億元。對于2012年，易購的目標是“力爭實現銷售規模200億元，沖刺300億元”。雖然，國美并未在年報當中透露電子商務板塊的具體盈利數據，但有分析師認為，國美網上銷售周期性減慢及結構性問題可能較預期更差。
在目前的家電電商格局中，京東商城占據頭把交椅—去年，京東商城銷售額為308億元，易購收入達到59億元，注冊會員超過1000萬。在艾瑞咨詢公布的數據中，庫巴網以1.2%的市場份額位列第八。庫巴網去年卻因虧損近億元，直接導致庫巴CEO王治全的卸任。
3月30日，國美正式入駐當當網，以“店中店”模式在當當網發力電商。這并非是國美首次開啟“店中店”模式。早在2011年，國美旗下的電子商務公司就曾加入過商城。
當當網與國美網上商城的接觸始于今年年初。今年3月，雙方就已完成合作框架簽署�！爱敭斁W活躍的巨大會員將是國美的一筆財富�！绷_清啟如是說。國美網上商城CEO韓德鵬曾表示，國美電商將在未來2-3年內完成占據國美電器總銷售額10%的目標。與當當的合作，國美網上商城內部人士說，最主要看到的是當當的用戶和流量。
相對于國美的借力，蘇寧電器在此方面的做法卻完全相反，蘇寧電器副董事長孫為民曾表示：蘇寧易購有自己獨立的完整的運營體系，不需借助其他平臺發展。
“電子商務方面，蘇寧確實占據領先地位，實體門店，蘇寧也有優勢。但是，未來的格局依然有待觀察。”羅清啟告訴時代周報記者。
或許，讓外界真正失望的是—陳曉離去，張大中接手后，僅從國美的第一份年報業績來看，張大中并沒完全填補陳曉留下的空白。在核心人物缺場的情形下，國美的電商之路，抑或是與蘇寧還將繼續下去的“美蘇爭霸”何去何從，都是一個難題。
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