4月12日，國家開發銀行公告稱，將于17日招標發行總額不超過300億元的固息金融債，包含一年、三年、五年、七年和10年期五個品種，各期限品種發行金額不超過60億元。
公告稱，本次招標后，國開行將隔周對首次發行的以上各品種進行增發，一般以三個月為一個周期，每次每品種發行量視市場情況進行調整，每品種募集總量約300億-400億元。
“一次發行五期，而且包含所有關鍵期限，國開行這是借鑒國外的隨賣發行方式，算是一種創新了。”一股份行交易員稱。
隨賣發行（Tap Issue）就像“水龍頭（Tap）”滴水，通常是指對一個債券品種以分期增發的方式連續發行。
首次發行可采用以票面利率為標的競爭性招標，當債券票面利率確定后，未來的各期間內連續發行時則既可采用以價格與數量為標的混合式招標，也可采用由發行人按價格或收益率出價的數量招標。
目前，債券隨賣方式主要應用于美、英和北歐的一些政策性銀行和政府債券的發行。
“隨賣方式既保持了發行的連續性，又使得發行具有相當靈活性，客觀上減輕了債券一次性發行對市場上資金的壓力，并且各期的債券價格或收益率均是隨行就市，也減輕了投資人對市場利率風險的擔憂。”一位接近國開行人士稱。
公告還指出，17日發行的債券承攬費按認購債券面值計算，一年期無承攬費，三年期為0.05%，五年期、七年期為0.10%，10 年期為0.15%；各品種均無兌付手續費。
2011年，國開行人民幣債券發行量就接近10650億元，而截至2012年4月初，發行量已達到3270億元。“通過隨賣發行，可以在一定程度上擴大債券的發行量。在市場環境不發生重大變化的情況下，適當延長發行時間可一定程度地降低債券發行成本。”上述人士稱。
與此同時，國開行同時發行短、中、長期債券，可以形成一條完整的機構債券收益率曲線。“不僅為二級市場交易提供定價的依據，也為其它債券品種提供定價參考。此外，所形成的收益率曲線還可以為含權債等多種衍生產品進行定價標準。”該人士續稱。
就在此前一天，國開行公告稱，經銀監會批復，該行在2013年末前發行的人民幣債券風險權重為零，直至債券到期，其評級視同政策性金融債，該行這一債信政策已延續三年。
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本文標題：國開行首試“隨賣發行”五期債券
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