騰訊科技訊（趙楠）3月24日報道，在經歷一輪高管變動之后，凡客正試圖減緩規模擴張速度以提升毛利，凡客投資人賽富基金合伙人閻炎對騰訊科技表示，凡客正在將300%倍的規模增長率控制在100%左右，并減少主營業務之外的投資，以便較早的達到盈利水平。
近來，在國內電子商務領域，凡客可謂風口浪尖。即便凡客CEO陳年總能幽默面對，但從資金鏈不足，到暫停IPO計劃，再到CFO離職等，凡客負面傳聞不斷。
作為凡客的投資方之一，賽富基金合伙人閻炎卻對凡客表示出了強烈的信心。閻炎表示，只要凡客將過去300%的規模增長率縮減至100%左右，減少主營業務之外的投資型業務，凡客能較快的達到盈利水平。
《21世紀商業評論》此前的報道也反映了凡客在過去三年的高增長情況，這與閻炎的描述較為吻合。該媒體報道稱，凡客于2008-2011年的銷售收入分別為1.2億、3億、12億、32億，2010年的增長率已達400%，2011年的增長率也接近300%。
不過，銷售額呈300%倍增長的同時，是凈虧損超過600%倍的增長，其2011財年的虧損額高達4.86億元。據未經證實的數據顯示，截至2011年9月30日，凡客庫存滯銷量達14.45億元，有媒體預測，從2011年7月至2012年6月，凡客虧損資金將超過10億。
閻炎認為，與國內的其它電商不同，凡客的經營利潤率還是正的，而造成大筆虧損的原因是凡客在高擴張的同時進行了大筆投資型業務。
閻炎強調，上述所說的“經營利潤率”和“投資型業務”并不是一個財務概念。他舉例稱，投資建設未來5年以后才用得上的物流系統，也屬于他所稱的“投資型業務”的范疇。而在電子商務公司的上市財報中，物流倉儲成本、市場營銷成本，都被計入“運營成本”內。
由于凡客從未披露過詳細的運營數據，故上述言論無法驗證。
閻炎曾在微博中表露了他對國內電商的基本看法，“電子商務基本上以忽悠為主，和中國的經濟相似，包括MBA可能90%都是忽悠”，“驚喜的發現又有中國式的盈利模式創新：主營業務都不賺錢;但以賺不同輪次的VC/PE的錢為主 ”。但上述言論顯然是把凡客去除在外，閻炎表示，凡客是賽富基金在國內投資的唯一電商概念公司。
閻炎對騰訊科技表示，之所以對國內電商態度冷淡，是不看好市場上成批經營利潤率為負的電商公司，他認為，這樣的運營模式只能靠不斷的資本投入來維持運營。
閻炎對該種電商模式的不看好也包括昨日上市便破發的唯品會，閻炎稱，電商公司急于上市一定要讓投資人賺到錢，如果連投資人都賺不到錢便匆忙上市，那么可能會給投資人造成“一遭被蛇咬十年怕影繩”的負面效果，從而影響資本對整個電商行業的判斷。
閻炎認為，電商公司一定要正視規模發展與經營利潤率的協同問題，不能為了規模而“燒規模”，而應保持正向的經營利潤。
此外，閻炎表示，目前二級市場并沒有得到好轉，凡客也會不急于上市。
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本文標題：賽富亞洲閻炎：凡客減緩規模增長 不急上市
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