多年糾葛的阿里巴巴(01688.HK)與雅虎之間的關(guān)系如今又邁入新的階段。
北京時(shí)間5月21日，阿里巴巴集團(tuán)與雅虎聯(lián)合宣布，阿里巴巴集團(tuán)將以71億美元回購(gòu)雅虎手里所持有的其股份的一半，即阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的20%。若未來(lái)阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行IPO，阿里巴巴集團(tuán)有權(quán)在IPO之際回購(gòu)雅虎剩余持有股份的50%。
而隨著阿里巴巴的壯大發(fā)展與雅虎的消沉沒(méi)落，這項(xiàng)被認(rèn)為雙贏的計(jì)劃似乎還是雅虎吃了虧。如今，對(duì)于阿里集團(tuán)的首要課題是資金籌借，而若取得這筆巨額回購(gòu)款，分紅與回購(gòu)被認(rèn)為是雅虎最有可能的做法。
各取所需 雅虎“吃虧”
阿里巴巴與雅虎的關(guān)系跌宕起伏，如今終于對(duì)回購(gòu)一事達(dá)成一致。
“說(shuō)是雙方迫不得已的選擇可能并不準(zhǔn)確，但至少雙方通過(guò)此次回購(gòu)能夠達(dá)到各取所需的效果吧。”一位港股分析師向本報(bào)記者表示。
對(duì)回購(gòu)一事，阿里巴巴和雅虎也都表示這是符合雙方利益的最佳方案。不過(guò)，一些知名人士認(rèn)為，這次是雅虎“吃虧了”。
“這次回購(gòu)按照上次協(xié)議分兩期，第一期回購(gòu)20%股權(quán)，耗資71億美元，未來(lái)要回購(gòu)20%的股權(quán)，總共加起來(lái)可能約150億美元。當(dāng)時(shí)的10億美元的投資，如今變成150億美元，對(duì)于馬云來(lái)講這個(gè)代價(jià)似乎昂貴了一點(diǎn)。但對(duì)于雅虎來(lái)講，首先，阿里巴巴目前估值或許遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止350億美元；第二，雅虎對(duì)于馬云回購(gòu)的要求談判得如此順利，沒(méi)有獅子大開(kāi)口，這讓我想起它當(dāng)年拒絕谷歌以460億美元來(lái)收購(gòu)它的這個(gè)錯(cuò)誤，我想這會(huì)不會(huì)是另一個(gè)錯(cuò)誤。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士馬光遠(yuǎn)如是分析。
創(chuàng)新工場(chǎng)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李開(kāi)復(fù)亦在其個(gè)人微博轉(zhuǎn)發(fā)“市場(chǎng)報(bào)道的阿里巴巴集團(tuán)最終對(duì)外公布的集團(tuán)估值高達(dá)350億美元”這個(gè)言論，并表示：“別‘高達(dá)’了，阿里的估值8個(gè)月前就是320億了。”
中國(guó)電子商務(wù)研究中心高級(jí)分析師張周平向記者表示：“李開(kāi)復(fù)的觀點(diǎn)也是指外界對(duì)阿里巴巴的估值明顯偏低，業(yè)內(nèi)普遍觀點(diǎn)是阿里集團(tuán)目前估值遠(yuǎn)不止350億元。”
完成夙愿 背負(fù)巨債
回購(gòu)一事如若完成，阿里巴巴可謂一解此前夙愿。
“在回購(gòu)股份以后，馬云可以真正消除控制權(quán)旁落的擔(dān)憂，他和他的團(tuán)隊(duì)以后可以把主要精力放在阿里巴巴未來(lái)的戰(zhàn)略和上市上，不用擔(dān)心股東之間存在的分歧，也不用擔(dān)心控制權(quán)的失去。”馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，回購(gòu)事件是“馬云的一次勝利”。
值得一提的是，由于此事耗資巨大且時(shí)間緊迫，阿里集團(tuán)如何籌資被廣為關(guān)注。
張周平認(rèn)為：“根據(jù)回購(gòu)協(xié)議，這一融資任務(wù)必須在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)完成，至少?gòu)哪壳扒闆r看，阿里巴巴完成股權(quán)回購(gòu)所需的資金缺口依然很大。雖然阿里跟各大私募、銀行的關(guān)系都還不錯(cuò)，但還是讓人有點(diǎn)擔(dān)憂。”
去年9月，阿里巴巴集團(tuán)以350億美元的估值向包括云鋒基金、俄羅斯風(fēng)險(xiǎn)投資公司DST、銀湖等基金公司出售了大約5%的管理層及員工持股，這讓阿里集團(tuán)獲得17億美元左右的融資。此外，今年2月初，阿里巴巴又獲得銀團(tuán)貸款30億美元、貸款利率在4%左右的3年期貸款。
“因?yàn)榇藭r(shí)需要資金不僅是回購(gòu)一事，還包括阿里巴巴B2B公司的私有化。私有化一事已經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)，回購(gòu)所需的71億美元，加之私有化所需的25億美元，阿里集團(tuán)負(fù)債將近百億美元。” 張周平分析。
5月25日，阿里巴巴舉行2012年股東特別大會(huì)及法院會(huì)議，上市公司股東就私有化建議進(jìn)行投票表決，并獲通過(guò)。
市場(chǎng)傳聞，阿里巴巴集團(tuán)最多可能從國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行貸款20億美元，再通過(guò)多家跨國(guó)銀行組成的財(cái)團(tuán)貸款20億美元。但阿里巴巴集團(tuán)發(fā)言人拒絕發(fā)表評(píng)論，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)言人尚未對(duì)此置評(píng)。
據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，中投公司正與阿里巴巴洽談合作，最多20億美元股權(quán)的談判已進(jìn)入后期階段，阿里巴巴集團(tuán)正尋求獲得用于從雅虎回購(gòu)股權(quán)所需的最后一部分資金。
雅虎：或分紅？或回購(gòu)？
作為曾經(jīng)的國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)巨頭，雅虎的沒(méi)落令外界觸目驚心，目前市值只有約185億美元，比最高的時(shí)候減少近九成。
“高層人事變動(dòng)不斷，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢，市場(chǎng)份額不斷受到Facebook、谷歌等公司的侵蝕，這些都在近年困擾著雅虎。”一位國(guó)際市場(chǎng)分析師向記者表示，雅虎現(xiàn)今的困局主因是近年戰(zhàn)略不當(dāng)，且一直沒(méi)能找到新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
雖然有點(diǎn)吃虧，外界依然對(duì)雅虎放手阿里股權(quán)表示贊賞，主因便是出售亞洲資產(chǎn)將給雅虎帶來(lái)現(xiàn)金，并簡(jiǎn)化雅虎的結(jié)構(gòu)，使投資者能更方便地對(duì)其核心業(yè)務(wù)估值。與此同時(shí)，手握重金的雅虎將如何處理這筆資金也正為外界熱議。
“我認(rèn)為這筆龐大的資金并不會(huì)對(duì)雅虎業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生直接的促進(jìn)作用，雅虎的財(cái)務(wù)并沒(méi)有緊張到缺錢去投資的地步。而由于長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)不暢，雅虎股東方已經(jīng)強(qiáng)烈不滿，這筆資金很有可能進(jìn)行股東分紅，對(duì)公司內(nèi)部人員進(jìn)行短期安撫。此外，目前雅虎股價(jià)很低，高層也有可能在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股份。” 張周平稱。
“最近幾年，雅虎買公司，買一個(gè)死一個(gè)。所以只有拿來(lái)回購(gòu)股票，或者發(fā)個(gè)大股息。”李開(kāi)復(fù)評(píng)述雅虎會(huì)如何使用這筆錢時(shí)與上述分析人士觀點(diǎn)一致。
新聞背景
阿里巴巴與雅虎的“愛(ài)恨情仇”
2005年8月，阿里巴巴與雅虎正式聯(lián)姻，雅虎以10億美元加上雅虎中國(guó)的全部資產(chǎn)換來(lái)阿里巴巴集團(tuán)40%的股權(quán)。
2007年11月，阿里巴巴在香港聯(lián)交所掛牌上市，一躍成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)首個(gè)市值超過(guò)200億美元的公司，雅虎的收益最大。
2009年8月，阿里巴巴集團(tuán)宣布將剝離2008年加入中國(guó)雅虎的分類信息業(yè)務(wù)，成為兩者高調(diào)合作后的一大挫折。
2010年9月，阿里巴巴欲回購(gòu)雅虎所持股份，雅虎堅(jiān)決抵制，矛盾激化。
2010年10月后按照2005年的協(xié)議，雅虎在阿里巴巴集團(tuán)的董事會(huì)席位數(shù)將增加到兩個(gè)，與馬云等阿里巴巴集團(tuán)管理層席位數(shù)相同。除此之外，雅虎投票權(quán)增至39%，而馬云等管理層的投票權(quán)卻降至31.7%。“馬云不被辭退”條款亦到期，馬云等阿里巴巴集團(tuán)管理層相當(dāng)被動(dòng)。
2011年7月，支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議，支付寶的控股公司承諾在上市時(shí)予以阿里巴巴集團(tuán)一次性的現(xiàn)金回報(bào)，雅虎方面對(duì)這個(gè)結(jié)果表示滿意。
2011年9月，堅(jiān)決反對(duì)阿里巴巴回購(gòu)股份的雅虎CEO卡羅爾巴茨被公司董事會(huì)辭去職務(wù)，阿里巴巴回購(gòu)雅虎形勢(shì)趨暖。
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2012年5月25日,香港，阿里巴巴集團(tuán)和阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司(1688.HK)今天聯(lián)合宣布，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司的私有化要約安排計(jì)劃，已經(jīng)在法院會(huì)議及今天的特別股東大會(huì)上，獲得絕對(duì)數(shù)量獨(dú)立股東的贊成通過(guò)。95%的獨(dú)立股>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：阿里巴巴高價(jià)贖身不吃虧 雅虎獲巨款或分紅
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