4月16日晚,藍光發展(600466.SH)披露2019年度報告。
報告顯示,2019年公司實現營業收入391.94億元,同比增加27.17%,實現凈利潤41.59億元,同比增長66.63%;同時,凈資產收益率達23.88%,同比提升6.81個百分點,凈負債率為79.20%,同比下降23.44個百分點。
在整個房地產行業進入新階段的背景下,藍光發展交出了一份亮眼的成績單。
引人矚目的是,藍光發展旗下藍光嘉寶服務(2606.HK),在3月也發布了分拆港股上市后的首份年報:全年實現營業收入14.65億元,同比增長43.40%;實現凈利潤4.44億元,同比增長49.58%。期末在管建筑面積約7,170萬平方米,同比增長18.32%;合約管理面積約11,690萬平方米,同比增長58.83%。
房地產市場競爭至今,好的物業永遠是加分項。“房住不炒”,地產商的市場重心從增量市場到增量存量市場并行。2019年, 藍光發展"人居藍光+生活藍光“的雙擎業務模式落地,隨著分拆物業服務到香港上市,公司一體兩翼資本平臺搭建完成,實業與資本平臺互為依托。
同時,隨著子公司藍光嘉寶服務進入全流通準備期,手握A股和H股兩家全流通上市公司的藍光,將具備更靈活的資本動能。
戰略牽引 雙擎模式實現產業聚焦
2019年,藍光發展在產業布局上非常清晰,那就是以“人居藍光+生活藍光”的雙擎業務模式,高度聚焦住宅地產開發和現代服務業。
人居藍光,以住宅地產開發業務為核心,“聚焦高價值區域投資、聚焦改善型住宅產品”,布局核心城市都市圈,以“更懂生活更懂你”為品牌主張,以“善筑中國溫度”為產品主張,打造懂客戶、有溫度的產品品牌,公司已在全國成功布局60余個城市,累計開發項目超400個。
生活藍光,聚焦現代服務業,以物業管理服務、咨詢服務、社區增值服務為三大業務線,堅持提供優質物業管理服務,創新“嘉寶生活家”增值服務模式,通過打造科技智慧物業,持續提升物業管理效能和客戶滿意度。截止本報告期末,嘉寶股份已進駐全國69個城市,擁有在管項目477個。
全賽道競爭 平衡輕重資產
當下,存量房時代來臨的聲音都不絕于耳,儼然已經成為業界探討現狀及未來的一個大背景。
從增量擴張到存量深耕,面對每年竣工交付保持在10億平米量級的存量市場,其間商業邏輯并不復雜。相較于房地產行業來說,物業管理行業則擁有輕資產、可持續的現金凈流入以及未來兩年高確定性的在管面積、收入增長等特點,是地產后周期中較為優質的賽道。
2019年10月18日,藍光發展旗下藍光嘉寶服務在港交所主板掛牌上市,成為大陸第16家,西部第1家在港股成功上市的物業服務企業,這意味著藍光嘉寶服務將獨立邁入國際資本市場。
在重資產的房地產開發板塊之外,輕資產的物業服務則有著可持續經營和快速擴張的特性,這使得藍光在整體產業布局上更完整,產業板塊間的協同更有效。
克而瑞認為,目前在房地產市場宏觀調控的背景下,通過將物業分拆上市,一方面房企旗下的物業板塊能夠減少對于集團的資金依賴,實現獨立運作,減輕母公司的財務壓力;此外由于目前物業管理行業集中度不高,上市企業可以將融得資金用來投資及收并購。
藍光嘉寶服務不久前發布的年報顯示,2019年,藍光嘉寶服務實現收入21億元,較2018年同期增長43.4%,實現凈利潤4.44億元,同比增長48.5%;毛利潤7.60億元,同比增長56.2%,凈利潤率21.1%,同比增長0.8%;公司股東應占利潤4.3億元,同比增長48.5%;每股基本盈利為3.10元,擬派末期股息每股0.97元。
2019年底,藍光嘉寶服務在管面積及合約面積,分別為7171萬平方米和1.17億平方米,同比增幅分別約18.3%和58.8%。其中,來自藍光集團在管建筑面積2910.6萬平方米,來自第三方物業開發商的在管建筑面積4261.1萬平方米。
券商分析師表示,藍光嘉寶服務作為具備房企背景的物業管理公司,既有輕資產模式帶來的負債率低且現金流穩定的優點,又能享受房企項目快速增加帶來的業績增長,且由于分拆上市后,股權流動性提高及價值重估,市場將給予它更高的估值水平。嘉寶服務分拆上市不僅意味著自身將進入新的發展階段,同時能給予母公司藍光發展旗下物業板塊單獨的估值,并推升藍光發展的整體估值水平。
A+H一體兩翼 產業與資本共同發力
自2019年10月上市以后,藍光嘉寶服務便迅速在全國開展了密集收購,這成為其規模穩健增長的主因。
2019年11月底,藍光嘉寶服務通過股權轉讓獲得江蘇常發物業的100%股權,12月初又與浙江中能物業達成戰略合作,這兩次收購,為藍光嘉寶服務帶來700萬平米的優質資源增量。
過去一年,藍光嘉寶服務通過收購加上來自藍光發展管理面積的自然增長,使得其管理面積步入了一個快速增長周期。
自藍光嘉寶服務登陸H股之后,市場對其關注度持續提升,為此,藍光嘉寶服務品牌影響力也大增。作為中國西南區域性龍頭物業服務公司,藍光嘉寶服務榮膺“2019年中國物業服務百強企業第11位”、“2019年中國特色物業服務領先企業”等多項榮譽。
在行業內人士看來,藍光嘉寶服務通過并購穩步推進全國化布局,業務范圍從四川擴展到全國69個城市,品牌影響力不斷擴大可以反哺母公司藍光發展,有助于藍光發展品牌的進一步提升,銷售終端也將為此受益,同時也間接促進了藍光發展的全國化戰略。
更值得一提的是,藍光嘉寶服務H股全流通或指日可待。2020年2月17日,藍光發展已將其全資子公司四川藍光和駿實業有限公司所持有的部分藍光嘉寶服務的內資股,依照《H股公司境內未上市股份申請“全流通”業務指引》的規定,向中國證監會申請轉換為可在港交所主板上市流通的股份。
市場人士表示,對于企業而言,H股“全流通”會顯著增加境內上市企業融資便利度;有助于降低企業融資成本,增加流動性;有助于提升公司治理和投資價值。藍光發展將成為地產行業首家H股“全流通”企業。
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4月17日,藍光發展(600466.SH)發布了2019年年報:營業收入達到391.94億元,同比增加27.17%;實現凈利潤達到41.59億元,同比大增66.63%。>>>詳細閱讀
本文標題：藍光發展2019：構建A+H資本雙翼，助推雙擎模式落地
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