江南春
北京時(shí)間12月10日晚消息，分眾傳媒（Nasdaq： FMCN）CEO江南春在接受新浪科技電話連線時(shí)表示，分眾傳媒收購(gòu)璽誠(chéng)傳媒的談判非常艱苦，談判焦點(diǎn)集中在價(jià)格。但他認(rèn)為最終達(dá)成的收購(gòu)價(jià)格比較合理，而且分眾傳媒在收購(gòu)歷史上沒(méi)出現(xiàn)過(guò)讓對(duì)手后悔的情況，這次也不例外。
分眾傳媒（以下簡(jiǎn)稱“分眾”）今晚宣布，已與賣場(chǎng)數(shù)字廣告網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商璽誠(chéng)傳媒（以下簡(jiǎn)稱“璽誠(chéng)”）達(dá)成最終協(xié)議，分眾將以1.684億美元現(xiàn)金收購(gòu)璽誠(chéng)100%的股份。如果在交易完成后24個(gè)月之內(nèi)璽誠(chéng)達(dá)到特定收益目標(biāo)，分眾還將再支付最高1.816億美元的現(xiàn)金加股票。
談判艱苦，焦點(diǎn)指向價(jià)格
新浪科技：又是一次選擇在上市前把對(duì)手“拿下”，似乎這已成了分眾一招致命的殺手锏。我想問(wèn)問(wèn)，這個(gè)時(shí)機(jī)是純屬巧合還是刻意安排？
江南春：其實(shí)不是巧合，也不是安排，但這就是雙方發(fā)生在最近這段時(shí)間的事情。我們看到他們?cè)谏鲜新费荩X(jué)得上市后互相競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈，會(huì)導(dǎo)致惡意競(jìng)爭(zhēng)加大，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有負(fù)面影響，同時(shí)也感覺(jué)將讓雙方利潤(rùn)率出現(xiàn)不好跡象，當(dāng)年分眾與聚眾競(jìng)爭(zhēng)時(shí)就有過(guò)這種情況。所以，我們密切關(guān)注他們的路演情況，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的磋商，雙方意見(jiàn)達(dá)成一致，認(rèn)為整合對(duì)行業(yè)發(fā)展更有價(jià)值，也能騰出更多時(shí)間去回報(bào)客戶，這是我們“在競(jìng)爭(zhēng)的思考中”所達(dá)成的共識(shí)。
新浪科技：談判焦點(diǎn)主要集中在哪些方面，價(jià)格？
江南春：無(wú)非是價(jià)格，條件。這是一場(chǎng)非常艱難的談判，還好經(jīng)過(guò)這段艱苦談判，我們達(dá)成了結(jié)果。
新浪科技：分眾對(duì)這結(jié)果滿意么，我要特別指的是這次的交易價(jià)格。
江南春：這個(gè)價(jià)格是合理的。他們獨(dú)立上市獲得的價(jià)格可能比這個(gè)大，但這次整合有部分是換股。你看看分眾歷史上的換股，對(duì)方都得到了很好回報(bào)。他們高層對(duì)分眾未來(lái)幾年股票也持有很強(qiáng)信心，他們不僅得到現(xiàn)實(shí)的回報(bào)，隨著分眾股價(jià)的發(fā)展，還繼續(xù)留有想象空間。
新浪科技：根據(jù)過(guò)去的收購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，您預(yù)計(jì)這次收購(gòu)可能碰到哪些實(shí)際問(wèn)題？
江南春：這次非常類似當(dāng)年收購(gòu)聚眾的情況。分眾整合能力非常強(qiáng)，這次也是彼此非常了解，兩家合在一起市場(chǎng)份額接近100%.我們還了解行業(yè)的發(fā)展，整合后能更好發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，更重要是避免了惡性競(jìng)爭(zhēng)，能為客戶產(chǎn)生更多價(jià)值。
預(yù)計(jì)整合后，業(yè)務(wù)之間不再競(jìng)爭(zhēng)，賣場(chǎng)液晶廣告市場(chǎng)將呈現(xiàn)出跟往前不同的格局，更和諧，更共贏。增長(zhǎng)更強(qiáng)勁，毛利率更好。
新浪科技：您提到了毛利率，我記得雙方之前的利潤(rùn)率挺低的？
江南春：沒(méi)錯(cuò)，原來(lái)這塊利潤(rùn)率是分眾里頭最低的，而且是低很多，這也是競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的結(jié)果。整合結(jié)束了競(jìng)爭(zhēng)，將產(chǎn)生三方共贏的格局：對(duì)廣告主，騰出了空間去更好服務(wù)他們；對(duì)璽誠(chéng)，把未來(lái)不確定性減低了；對(duì)分眾，毛利率將逐步走向理想化。
分眾從不讓收購(gòu)對(duì)象后悔
新浪科技：從您剛才講到的很多情況來(lái)看，這次收購(gòu)與當(dāng)初收購(gòu)聚眾有很多非常類似的因素。
江南春：與聚眾幾乎是如出一轍，包括未來(lái)的結(jié)果。不過(guò)這次更突然，我們?cè)谒麄兟费萁Y(jié)束后才宣布收購(gòu)，當(dāng)初聚眾還在路演階段。本來(lái)璽誠(chéng)明天要發(fā)出融資新聞的，現(xiàn)在看來(lái)有一定的戲劇化成分。
新浪科技：在上市前夜被叫停，確實(shí)挺戲劇性的，您怎么看璽誠(chéng)單獨(dú)IPO與被收購(gòu)兩種可能截然不同的結(jié)果？
江南春：收購(gòu)是雙方管理層充分達(dá)成共識(shí)的結(jié)果，我們看到了可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)久價(jià)值。雖然上市對(duì)任何公司都有吸引力，璽誠(chéng)也完全可以上市。但收購(gòu)與上市的區(qū)別是，上市后怎么辦？如何持續(xù)增長(zhǎng)？如何受到股市追捧？我相信這次收購(gòu)對(duì)雙方來(lái)說(shuō)都是明智選擇，你看當(dāng)年的幾次合作，他們對(duì)結(jié)果都非常滿意。分眾的收購(gòu)歷史上還沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)讓對(duì)方非常后悔的情況，也沒(méi)有人說(shuō)過(guò)賣給分眾是一個(gè)錯(cuò)誤。
新浪科技：請(qǐng)您談?wù)勥@次收購(gòu)對(duì)分眾的意義。
江南春：雙方在業(yè)務(wù)、技術(shù)層面都有很多值得互相學(xué)習(xí)的地方。他們有一些獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)與技術(shù)優(yōu)點(diǎn)，比如占據(jù)了家樂(lè)福這種優(yōu)勢(shì)資源。分眾有立體化的味道，各自優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，整合后將產(chǎn)生爆破力。當(dāng)初整合聚眾的爆破力比我們想象的大，營(yíng)收從之前2千多萬(wàn)美元飆升到后來(lái)9千多萬(wàn)，這是結(jié)束競(jìng)爭(zhēng)后市場(chǎng)所體現(xiàn)的價(jià)值。
這種市場(chǎng)格局對(duì)分眾是非常理想也非常重要，分眾將在這領(lǐng)域繼續(xù)保持絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位，在每個(gè)領(lǐng)域都占據(jù)90%以上的份額也是分眾一貫的風(fēng)格體現(xiàn)。在競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的今天，這種格局來(lái)之不易。
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