亞馬遜成長速度堪比蘋果 但利潤未能持續(xù)增長

作者:樂購科技 來源: 2011-12-11 00:05:01 閱讀 我要評論 直達(dá)商品

騰訊科技訊(林靖東)北京時間12月10日消息,據(jù)國外媒體報道,以亞馬遜股東最近幾年的收益來看,亞馬遜的長期投資回報率僅次于蘋果。但是亞馬遜不是蘋果,至少它在一項關(guān)鍵指標(biāo)上不如蘋果,即利潤不能持續(xù)增長。

亞馬遜的投資者似乎很快就會意識到這個事實,因為亞馬遜最近的財報顯示它未能在最近一個季度實現(xiàn)利潤預(yù)期目標(biāo)。亞馬遜在10月底發(fā)布上個財季財報時,其股票今年的累計漲幅大約為31%,還略高于蘋果股票同期漲幅。 但是到現(xiàn)在,亞馬遜股票今年的累計漲幅已經(jīng)下滑到大約5%,而蘋果股票的漲幅仍然有19%。

亞馬遜的股價在過去3年里幾乎上漲了300%,這很容易令投資者忽視該股近期的下跌走勢。但是展望未來,亞馬遜仍然面臨著一個問題:即如何將營收轉(zhuǎn)化為利潤。蘋果在許多年前就已經(jīng)解決了這個問題。 從這一點來看,亞馬遜與蘋果之間還有很大的一段距離。

亞馬遜的營收一直保持著快速增長,但是利潤卻在今年出現(xiàn)了下滑。以低廉的價格銷售產(chǎn)品并提供免費送貨服務(wù)確實損害了亞馬遜的利潤。

為了提高營收而暫時犧牲利潤率是一種比較古老的做法,許多偉大的公司在成長期都這么干過。 蘋果也是如此,即便在最近幾年,它的利潤率還時常因為某些重要產(chǎn)品如iPod和iPhone的發(fā)布而受到影響。但是對蘋果來說,利潤率下滑只是暫時的現(xiàn)象,否則它也不能持續(xù)提高其盈利能力。 亞馬遜的市值為871.1億美元,年收入超過430億美元。但是對于這種規(guī)模的公司來說,很少能夠見到象亞馬遜一樣連續(xù)十年保持營收大幅增長但利潤卻不能同步增長的公司。 只有蘋果保持著營收和利潤的持續(xù)同步增長,現(xiàn)在蘋果市值已經(jīng)超過3600億美元。

實際上,這兩家公司的戰(zhàn)略是不同的。亞馬遜決心持續(xù)提高營收,哪怕利潤受到還很大影響也在所不惜,這一點從它最近推出的Kindle Fire上就可以明顯地看出來。據(jù)業(yè)內(nèi)研究報告稱,蘋果每銷售一臺iPad可以獲得大約50%的利潤。 但亞馬遜每銷售一臺Kindle Fire反而要損失數(shù)美元。亞馬遜暫時可以用其他產(chǎn)品的收入來填補(bǔ)這些虧損,而且折扣銷售戰(zhàn)略已經(jīng)幫助亞馬遜搶走了蘋果iPad的部分市場份額。 亞馬遜在很多產(chǎn)品和服務(wù)如電影出租和其他電子產(chǎn)品等的銷售上超過了蘋果等競爭對手,投資者相信亞馬遜的這種能力最終將轉(zhuǎn)化為其利潤的大幅增長。

但是,亞馬遜股票目前的市盈率已經(jīng)超過100倍,這在高市值公司中是非常少見的。 雖然亞馬遜的財報顯示其最近季度的利潤出現(xiàn)了下滑,但如此之高的市盈率水平暗示投資者預(yù)計亞馬遜一定能在不遠(yuǎn)的將來獲得巨大的利潤。從表面上來看,這個趨勢將會發(fā)生大逆轉(zhuǎn)。

相比之下,蘋果與亞馬遜保持著相同的營收增長率,同時利潤也保持著同步增長,它目前的市盈率只有14.20倍。

以虧損1200萬美元的代價來爭取Kindle Fire的400萬臺銷量是否明智?如果你認(rèn)為提高產(chǎn)品知名度可以讓亞馬遜提高產(chǎn)品價格,削減成本,或是通過銷售Kindle Fire的附件以便通過未來的利潤來填補(bǔ)之前的虧損,那么這樣做就是明智的。亞馬遜的投資者正是這樣想的,所以他們到現(xiàn)在還比較樂觀。但是如果上述預(yù)期不能實現(xiàn)的話,那么還不如選擇投資蘋果,400萬臺iPad可以帶來10億美元的利潤,這對于投資者來說可能更具吸引力一些。

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