瑪麗·米克（Mary Meeker）是1990年代后期網(wǎng)絡(luò)繁榮時期最有影響和最有爭議的分析師之一， 1998年，她被巴倫雜志冠以“互聯(lián)網(wǎng)女王”的稱號。泡沫來了復(fù)去。瑪麗·米克卻始終巋然不動。

北京時間7月21日消息，據(jù)國外媒體報道，瑪麗·米克（Mary Meeker）是1990年代后期網(wǎng)絡(luò)繁榮時期最有影響和最有爭議的分析師之一， 1998年，她被巴倫雜志冠以“互聯(lián)網(wǎng)女王”的稱號。

以下是國外媒體對她的背景和最新動向的介紹：

風(fēng)險投資公司Kleiner Perkins Caufield＆ByersK（KPCB)曾投資過許多重量級科技公司，比如Netscape、AOL、Sun Microsystems、亞馬遜和谷歌(微博)。瑪麗·米克坐在Kleiner 總部巨大的玻璃墻會議室里，指著周圍的房間說：“你看看這周圍的房間。”

“它們分別屬于馬特·墨菲（Matt Murphy），移動領(lǐng)域的專家，協(xié)助創(chuàng)立了Kleiner的 iFund ；蘭迪·科密沙（Randy Komisar），曾在很多創(chuàng)業(yè)公司工作過，這些年他來幫助公司發(fā)展了業(yè)務(wù)，其中一些我也參與過，”她說，“還有特德·施萊因（Ted Schlein），安全性領(lǐng)域的專家；賓·戈登（Bing Gordon），電藝（EA）的聯(lián)合創(chuàng)始人，對用戶界面設(shè)計和游戲機制有非常透徹的理解。”

米克似乎仍然對這個地方懷有敬畏之情，雖然她差不多兩年前就是Kleiner 的全面合伙人了。 “雷·蘭恩（Ray Lane）負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)，約翰·杜爾（John Doerr）考慮‘大點子’……艾爾·戈爾（Al Gore）……科林·鮑威爾(Colin Powell)……我可以一直講下去。”

她的敬畏之情并無虛假。但是，Kleiner需要米克，也確實勝過米克需要Kleiner。雖然米克的保守主義做派絕不會允許她承認(rèn)這一點，但她的確在Kleiner重振聲威的道路上起到了舉足輕重的作用。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后的幾年中，Kleiner在其他領(lǐng)域（比如納米技術(shù)和綠色能源）遭遇了投資失敗。它引入了的知名合伙人（比如鮑威爾和戈爾）在高科技領(lǐng)域缺乏經(jīng)驗。而作為公司最重要的投資人，約翰·杜爾的側(cè)重點是在生物燃料和太陽能電池方面。

因此，本來稍遜一籌的風(fēng)險投資公司在新一波網(wǎng)絡(luò)公司創(chuàng)業(yè)浪潮中做得風(fēng)生水起，而Kleiner錯過了Facebook、Twitter和Groupon等公司早期階段的投資機會。現(xiàn)在，Kleiner這個曾經(jīng)無可爭議的王者，只能跟好幾家頂級風(fēng)險投資公司平起平坐了——比如紅杉資本（Sequoia Capital）、安德里森霍洛維茨(Andreessen Horowitz)、Greylock Partners 、基準(zhǔn)資本（Benchmark Capital）和 Accel Partners。

扭轉(zhuǎn)困局米克做到了她進入Kleiner時計劃做的事情：抓住Kleiner曾錯過的巨大市場機會。《薩班斯-奧克斯利法案》生效后，高科技創(chuàng)業(yè)公司往往更愿意推遲上市。像Facebook、Zynga和LinkedIn這樣的公司，甚至在營收突破1億美元之后，也寧愿繼續(xù)籌集大筆風(fēng)險資金，而不是公開上市。Kleiner一直擅長于進行早期階段投資，后期階段投資的能力則相對較弱。

所以 Kleiner決定從摩根士丹利把瑪麗·米克挖過來。米克的跳槽讓很多人感到震驚，因為華爾街分析師空降到一家風(fēng)投公司的最高層是極其罕見的事情。但它也合情合理的：摩根士丹利曾幫助Kleiner投資的很多家公司上市，米克和杜爾彼此十分熟悉。在米克跳槽之前，他們已經(jīng)就此交談過多次。米克在摩根士丹利為客戶挑選股票19年后，決定追求她的真愛：建立公司。

“我一直都想做投資。這就是為什么我最初會來華爾街工作的原因。早在1986年，當(dāng)我通過所羅門兄弟公司 （Salomon Brothers）的培訓(xùn)時，我就有此打算。”米克說，“但這個計劃被推遲了，部分原因是我很喜歡當(dāng)時的工作 ……看到 Kleiner的機會時，我心想，‘如果我現(xiàn)在再不做投資，那就永遠(yuǎn)也不會做了。”

在Kleiner，米克掌管著新的10億美元數(shù)字增長基金（Digital Growth Fund）。她和她的團隊已經(jīng)在大約20個交易中投資了一半的資金，投資對象包括一些熱門的創(chuàng)業(yè)公司，比如流媒體音樂服務(wù)Spotify，支付服務(wù)Square 和網(wǎng)上零售商 One Kings Lane。此外她還盡力彌補Kleiner之前錯過的機會，比如給Facebook、Groupon和Twitter投資——補上了該公司閃閃發(fā)光的歷史上顯眼的漏洞。

現(xiàn)年52歲的米克已經(jīng)成為了一名精英級別的風(fēng)險投資家。她認(rèn)識硅谷里的各種重要人物。在一個人人攀比Klout分?jǐn)?shù)（該分?jǐn)?shù)說明你的影響力有多大）的地方——順便提一句，Kleiner也是Klout的投資者之一——米克擁有無與倫比的人脈關(guān)系網(wǎng)。不管是風(fēng)險投資家、銀行家、首席執(zhí)行官……她認(rèn)識他們所有人。而且還有一個關(guān)鍵點是，她仍然以一名金融分析師的方式來對待事情：她會計算分析數(shù)字。這個世界上有多少風(fēng)險投資人真正建立了貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型？而米克曾經(jīng)編寫了《互聯(lián)網(wǎng)報告》——1995年的這項開創(chuàng)性研究如此大受歡迎，以至于摩根士丹利以商業(yè)方式出版了這個研究報告，并在書店里出售。而且米克也了解技術(shù)。在投資之前，她會試用相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)。米克不僅僅給眾包式路況交通服務(wù)Waze投了資，而且她也在手機上安裝了這個應(yīng)用，并且會在交通堵塞時真正用它。

米克也愿意從大處著眼。 Waze首席執(zhí)行官諾姆·巴丁（Noam Bardin）說，他的團隊采用自下而上的思考方式，弄清如何在交通路況內(nèi)容中賣廣告，米克則采取自上而下的思維，建議Waze從數(shù)十億美元規(guī)模的廣告牌和電臺市場分一杯羹。 “她立刻就看到了大局，”巴丁在一次采訪中表示：“大多數(shù)風(fēng)險投資者的思維方式都是去想‘為什么這個生意無法行得通’，而不是想它會發(fā)展到多大。米克則用分析師的目光看事情，她說，‘看看外面有多少錢需要找到歸宿。’”

杜爾說，米克是“一個高瞻遠(yuǎn)矚的投資者，她把幾十年工作培養(yǎng)出來的直覺和數(shù)字分析結(jié)合了起來。”

但公司里也有令人分心的事情。今年早些時候，Kleiner遭遇了資深合伙人艾倫·寶（Ellen Pao）提起的性騷擾和性別歧視訴訟。作為公司里級別最高的女性，米克自然成為了應(yīng)該捍衛(wèi)該公司聲譽的人，但她不能談?wù)撨@個案子，也對參與“風(fēng)險投資公司女性太少”辯論不感興趣，。艾倫·寶指責(zé)Kleiner 把更好的機會留給男性合伙人，扼殺女性的晉升機會。而Kleiner已經(jīng)否認(rèn)有任何不法行為，并對她的指控進行了逐條反駁。

成長歷程瑪麗·米克的媽媽是家庭主婦，父親是鋼鐵公司的一名管理者 。由于父親愛好高爾夫球場和投資，她也在這兩個方面受到了培養(yǎng)。米克曾是高中高爾夫球隊的隊長。查爾斯·加斯帕里諾 （Charles Gasparino ）在2005年的作品《華爾街在流血》中曾說，米克在高中時就學(xué)習(xí)了投資課程，并購買了她的第一只股票，明尼阿波利斯一家制冷公司的股票，結(jié)果在3個月內(nèi)股價就翻了一番。

年，米克在美林證券當(dāng)了幾年股票經(jīng)紀(jì)人。1986年，她獲得了康奈爾大學(xué)的MBA學(xué)位。在所羅門兄弟公司工作一段時間后，她跳槽到科恩（Cowen）研究部門，并最終在1991年進入摩根士丹利，擔(dān)任PC硬件和軟件分析師。

年，在摩根士丹利幫助Kleiner投資的軟件公司Intuit 上市之后不久，米克與Kleiner之間的長期關(guān)系開始形成。

米克在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟增長中起到的獨特作用可能開始于1994年5月7日。那天早晨，《紐約時報》的一篇文章介紹了創(chuàng)業(yè)公司馬賽克通信（Mosaic Communications），其創(chuàng)始人吉姆·克拉克（Jim Clark）曾是斯坦福大學(xué)教授，之前創(chuàng)辦過計算機圖形工作站Silicon Graphics公司。馬賽克的另一位創(chuàng)始人是22歲的神童馬克·安德森（Marc Andreessen），他曾開發(fā)了世界上第一個“消費者友好”的萬維網(wǎng)瀏覽器。克拉克告訴《紐約時報》，馬賽克打算引領(lǐng)該行業(yè)的下一個大趨勢：在網(wǎng)絡(luò)空間中遨游。

米克看到了機會的降臨。她撥通了同事弗蘭克·奎特隆 （Frank Quattrone）的電話，然后又找到摩根士丹利的高科技業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，建議他們跟克拉克與安德里森見個面。米克說： “這是那些神奇的時刻之一，我看到報紙，心里說‘就是它’。”

他們很快就跟克拉克與安德里森見了面。不久馬賽克更名為Netscape，從Kleiner Perkins等公司籌集了資金。大約一年后，摩根士丹利成為該公司上市的牽頭銀行，這樁交易把互聯(lián)網(wǎng)推向了主流。

預(yù)測準(zhǔn)確在互聯(lián)網(wǎng)泡沫膨脹期，米克成為了選股行家中的超級巨星。 1998年12月，巴倫雜志的封面故事稱她為“互聯(lián)網(wǎng)女王”，此言不無道理：米克推薦購買的戴爾、康柏、微軟和AOL股票都帶來了10倍以上的回報。

然后米克又發(fā)布了互聯(lián)網(wǎng)研究報告——新興的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的路線圖，圖表豐富，十分詳盡。這個系列開始于1995年的《互聯(lián)網(wǎng)報告》。杜爾說它就像是“互聯(lián)網(wǎng)公司漫游指南”。英特爾前CEO安迪·格魯夫（Andy Grove）曾給米克打電話，對她寫了這份報告表示感謝。

合伙人錢智華（Chi-Hua Chien)說：“整整一代創(chuàng)業(yè)者都是看著瑪麗的研究報告成長起來的。你可以把這些報告排列起來，看看她的預(yù)測在24個月后成真沒有。“我們可以從以下摘錄中看看她的預(yù)測有多準(zhǔn)：“電子郵件應(yīng)該會變得流行起來。Internet / Web也是如此：電子郵件是互聯(lián)網(wǎng)今天的‘殺手級應(yīng)用’，瀏覽信息的服務(wù)則會是明天的‘殺手級應(yīng)用’。”

之后米克又發(fā)布了一些其他深度報告：1996年的《互聯(lián)網(wǎng)廣告報告》，然后是1997年5月的《互聯(lián)網(wǎng)零售研究報告》：“Web不會取代傳統(tǒng)購物方式，在一段時間內(nèi)，它仍將是一個利基渠道，但是其營收和使用量都會迅速增長。某些領(lǐng)域的增長可能會比較顯著。我們預(yù)期增長較快的領(lǐng)域有保險、金融服務(wù)、計算機硬件/軟件、旅游、書籍、音樂/視頻、鮮花/禮品和汽車方面的。”

信念堅定米克不僅僅是一位分析師，她已經(jīng)成為了整個硅谷CEO和公司董事會不可或缺的軍師。有時候，有些人會批評她對通過摩根士丹利上市的公司比較偏心，但她肯定會對她支持的公司表現(xiàn)出強烈的忠誠度。

事實上，她也有過不太成功的股票推薦，即使在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅最黑暗的日子里，她也對自己的選擇堅信不移。比如，她做出的Priceline 股票買進建議，直到股價暴跌了97％之后她才放棄。

在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，監(jiān)管機構(gòu)和紐約總檢察長艾略特·斯皮策（Eliot Spitzer）企圖起訴米克。雖然他們的調(diào)查讓亨利·布洛杰特（Henry Blodget）被踢出證券業(yè)務(wù)（因為他私下唱衰他公開建議買入的股票），但調(diào)查人員從未抓住過米克的破綻。

年，一篇講述斯皮策調(diào)查的文章引述了一名調(diào)查官的話，他對不能指控米克感到有些沮喪：“瑪麗·米克的電郵里根本沒有其他家伙電郵中的那類東西，這怎么可能？是因為她比較有經(jīng)驗？她更加小心？還是因為她是一個女人？到底是因為什么？我不知道。也許她是真的相信自己的選擇。也許她根本不會懷疑自己錯了，即使她后來被證明是錯的。”

其實在互聯(lián)網(wǎng)泡沫那些年份，她比人們記憶中更加謹(jǐn)慎——比如，她把那段時間的狀況跟17世紀(jì)荷蘭郁金香球莖1999年在紐約引起的狂熱搶購風(fēng)潮相提并論：“都是供需不平衡引起的。所不同的是，郁金香球莖并沒有從根本上改變公司做生意的方式。但是當(dāng)塵埃落定時回頭再看，很多股票都會像郁金香球莖這樣事一樣。”這件事她也說準(zhǔn)了。

雙管齊下在追趕Web 2.0投資熱潮時采取了雙管齊下的做法。一方面，對于像Facebook和Twitter這樣快速增長的公司，Kleiner參與了后期階段的融資；另一個方面，它開始尋找那些還不太知名，但有機會發(fā)展壯大的公司。

一個典型的例子就是Square——移動支付領(lǐng)域中一家快速增長的創(chuàng)業(yè)公司。該公司提供一個小小的加密狗，當(dāng)智能手機和平板電腦連上加密狗之后，它們就變成了某種形式的POS機，任何人都可以用它來接收信用卡付款。該公司創(chuàng)始人杰克·多爾西（Jack Dorsey）是Twitter的聯(lián)合創(chuàng)始人之一。

首席運營官凱斯·拉伯斯(Keith Rabois) 記得在2011年那天下午5時許，在該公司計劃結(jié)束新一輪融資的前一天下午，米克、杜爾和Kleiner公司其他同事前往Square的舊金山辦公室。他說，米克和她的同事們在Square度過數(shù)個小時時，“提出盡職調(diào)查問題，并吃了比薩餅和冷三明治。”

經(jīng)過幾個小時的討論，他們談攏了細(xì)節(jié)，達成了協(xié)議。第二天，Square董事會批準(zhǔn)了這項投資。Rabois說，為了達成這筆交易，米克和杜爾放下了他們手上的一切事情。

米克喜歡Square，因為它確實非常方便，就算是跳蚤市場的小攤販也能用它來接受信用卡付款。Square還為賣家提供了深度分析服務(wù)：所有的交易信息都以一種高效整潔的方式放在一個數(shù)據(jù)庫中，賣家不用再看著一堆皺巴巴的收據(jù)手動輸入數(shù)據(jù)了。 “這家公司的潛力非常之大，”她說，“我們本來對它的期望就已經(jīng)很大，但它的發(fā)展還是令我們感到驚訝。”

首席執(zhí)行官巴丁說，他第一次見米克時對她存有戒心。 “我的第一反應(yīng)是，她不會做成大交易，”他說，“一開始我不很喜歡Kleiner的想法。但她帶來了約翰·杜爾，證明她是認(rèn)真的，她還帶來了賓·戈登，很快她就改變了我的看法。”巴丁給了他們一個星期來完成交易，而他們做到了。 “他們行動的速度非常之快。”巴丁說：“在像Kleiner那樣的公司里，可以做到這樣真是給人留下了非常、非常深刻的印象。”

巴丁說，米克在表達投資意愿時談到了她的人脈，她認(rèn)識的技術(shù)和投資領(lǐng)域的大人物。他說“這是一件不同尋常的事情。瑪麗認(rèn)識我想認(rèn)識的所有人。如果我需要引薦，或是會面，她就會去幫我搞定。人們真的很尊重她，他們會接她的電話，而且由于她的推薦，他們也會接我的電話。”

謹(jǐn)慎投資米克在進入Kleiner不久后就快速達成了一些交易。但有趣的是：2012年第一季度，米克沒有給任何公司投一分錢。

為什么呢？她認(rèn)為目前的狀況是風(fēng)投估值過高，尤其是與上市估值相比，這就為最后階段的投資者制造了一個潛在的陷阱。在最新的互聯(lián)網(wǎng)狀態(tài)報告中，她預(yù)測，高科技經(jīng)濟整體形勢“偏消極”。她還指出，從1980年到2002年期間，科技領(lǐng)域幾乎100％的財富創(chuàng)造都來自于2％的科技公司IPO。總之，創(chuàng)業(yè)者們的面臨阻力非常之大。

但米克的工作就是投資，她無法堅持不做交易。幾個星期之前，她重新開始投資，金融網(wǎng)站Lending Club從她這里獲得了1500萬美元。本月，她又對計算機編程培訓(xùn)網(wǎng)站Codecademy以及電子簽名服務(wù)DocuSign進行了投資。

雖然估值仍然有些失衡，但米克看到大量的機會。在她最近的《互聯(lián)網(wǎng)趨勢報告》中，米克列出了一長串被網(wǎng)絡(luò)世界顛覆的領(lǐng)域：新聞和信息、繪圖、攝影、出版、音樂、視頻、家庭娛樂和電視等等。

泡沫來了復(fù)去。瑪麗·米克卻始終巋然不動。

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本文標(biāo)題：互聯(lián)網(wǎng)女王瑪麗·米克：風(fēng)投估值過高需謹(jǐn)慎投資

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