影視內(nèi)容制作網(wǎng)絡(luò)版權(quán)市場(chǎng)利潤(rùn)近兩個(gè)月在快速下降，電視劇行業(yè)仍然處于調(diào)整期。作為行業(yè)重要風(fēng)向標(biāo)，剛結(jié)束的上海電視節(jié)上電視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)費(fèi)降幅達(dá)到60%左右，3月下旬召開的2012年北京春季電視節(jié)目推介會(huì)上網(wǎng)絡(luò)版權(quán)費(fèi)下降了約一半。但二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)跟這一基本面背離，5月大盤調(diào)整以來影視股表現(xiàn)遠(yuǎn)勝大盤，高市盈率屹立不倒。創(chuàng)投方面認(rèn)為，制作公司欠缺投資機(jī)會(huì)，產(chǎn)業(yè)鏈的后端或有機(jī)會(huì)。
影視網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格跌60%
作為行業(yè)重要風(fēng)向標(biāo)之一，6月11日-6月15日的上海電視節(jié)所傳遞的信息表明：電視劇行業(yè)處于調(diào)整期。從2011年年初到年尾網(wǎng)絡(luò)獨(dú)播劇的版權(quán)瘋漲15倍的日子結(jié)束了。
據(jù)悉，本次實(shí)際電視節(jié)成交額低迷，電視臺(tái)以及視頻網(wǎng)站等買方依然謹(jǐn)慎。制作單位除去規(guī)模較大的公司，中小制作單位數(shù)量減少。絕大多數(shù)成交的電視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格都低于每集100萬元，相比2011年動(dòng)輒每集100萬元的網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格，目前影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格已經(jīng)下跌60%左右。
這個(gè)現(xiàn)象比3月份的2012年北京春季電視節(jié)目推介會(huì)情況更嚴(yán)重。當(dāng)時(shí)已經(jīng)傳來大量成片沒有成交的消息，尤其是遭到了國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站的冷遇。
“網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的低迷甚至影響到了電視臺(tái)對(duì)于電視劇的采購(gòu)價(jià)格預(yù)期。”東興證券分析師王玉泉表示，今年新媒體版權(quán)大幅低于去年的狀況仍然沒有得到緩解，視頻網(wǎng)站對(duì)于電視劇版權(quán)的采購(gòu)依然謹(jǐn)慎，網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格繼續(xù)處在底部。北京高華證券分析師廖緒發(fā)預(yù)計(jì)，2012年電視劇行業(yè)銷售收入將達(dá)到114億左右，同比增長(zhǎng)22%；增速較2011年的44%降低了50%。未來幾年行業(yè)增速大致保持在15～20%左右。
影響涉及三家公司
網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格下滑受沖擊最大的是電視劇制作商，包括華策影視、華錄百納、華誼兄弟。華誼兄弟除了電影以外，也有電視劇業(yè)務(wù)。作為內(nèi)容生產(chǎn)商，這三家公司的收入跟版權(quán)價(jià)格直接掛鉤。
對(duì)于樂視網(wǎng)，版權(quán)價(jià)格的下滑像一把雙刃劍。受益于前兩年的漲價(jià)，樂視網(wǎng)近兩年網(wǎng)絡(luò)視頻版權(quán)分銷收入分別增長(zhǎng)318%和572%。根據(jù)該公司2011年年報(bào)，網(wǎng)絡(luò)版權(quán)分銷收入為3.52億元，占其當(dāng)年總收入的59.5%。但同時(shí)，樂視網(wǎng)用于購(gòu)買版權(quán)的費(fèi)用也急劇增長(zhǎng)，短短一年幾乎掏空了IPO所募集的資金。
對(duì)視頻平臺(tái)類公司而言無疑是利好，包括優(yōu)酷、土豆等。優(yōu)酷網(wǎng)、土豆網(wǎng)在內(nèi)的多家國(guó)內(nèi)主流視頻網(wǎng)站向記者表示，影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格回歸合理，將大大降低公司的版權(quán)支出。影視劇版權(quán)費(fèi)用是視頻網(wǎng)站最主要的成本之一，隨著版權(quán)價(jià)格逐步下降，視頻網(wǎng)站行業(yè)將有望迎來盈利期。
二級(jí)市場(chǎng)背道而馳
然而，A股市場(chǎng)上三家電視劇內(nèi)容制作股華誼兄弟、華策影視、華錄百納走勢(shì)并未反映這一基本面情況。二季度以來，上證綜指從2400多點(diǎn)開始下調(diào)，5月份以來連續(xù)陰跌，但這些個(gè)股依然走勢(shì)平穩(wěn)，市盈率仍高達(dá)40倍左右。華錄百納周一更是一度漲停，創(chuàng)出歷史新高。
從華誼兄弟2011年年報(bào)看，去年凈利潤(rùn)同比上升主要?dú)w因于新媒體版權(quán)和品牌授權(quán)費(fèi)集中貢獻(xiàn)。僅4季度電視劇就收入2.6億，占全年的2/3，如果電視劇收入大幅下降，將對(duì)其業(yè)績(jī)沖突明顯。
華錄百納年報(bào)顯示，該公司全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8440.20萬元，同比增長(zhǎng)135%。公司稱毛利率大幅提升的原因是下游電視臺(tái)客戶以及新媒體公司競(jìng)購(gòu)精品劇，導(dǎo)致精品劇播映權(quán)及信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)價(jià)格處于攀升趨勢(shì)。如果失去網(wǎng)絡(luò)版權(quán)這一塊高額利潤(rùn)，也許對(duì)2012業(yè)績(jī)影響很大。
國(guó)內(nèi)對(duì)于影視企業(yè)的投資，股權(quán)資本出手謹(jǐn)慎。清科數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國(guó)影視制作與發(fā)行行業(yè)已經(jīng)披露的投資事件僅有9起，其中披露投資金額的投資案例數(shù)為8起，投資金額總額1.36億美元。
“影視行業(yè)投資，雷聲大雨點(diǎn)小。如今，機(jī)構(gòu)能投的公司，已經(jīng)投得差不多了，包括小馬奔騰等等，剩下的那些，或風(fēng)險(xiǎn)太大，或估值過高，已經(jīng)沒有人敢投了。”清科高級(jí)分析師張亞男告訴南都記者，影視制作、發(fā)行、整合營(yíng)銷等，影視產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粭l強(qiáng)者通吃的產(chǎn)業(yè)鏈。未來，一些大的公司，包括視頻網(wǎng)站，通過資本運(yùn)作都可以做成產(chǎn)業(yè)鏈公司。現(xiàn)在，制作公司沒有投資機(jī)會(huì)了，但是在其他的領(lǐng)域，包括中期的宣傳公關(guān)，后期的特效技術(shù)，未來還是有機(jī)會(huì)
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