導語：國外媒體今天撰文稱，由于承銷商在Facebook IPO（首次公開招股）路演期間向部分機構投資者披露了下調后的業績預期，引發了其他投資者的憤怒。這不僅導致Facebook及其承銷商遭遇訴訟，也暴露出美國資本市場的監管漏洞。
以下為文章全文：
信息披露
Facebook的IPO引發了投資者的憤怒，甚至訴訟，而焦點都集中在承銷商向個別客戶透露的業績預期上。這種有選擇的披露似乎暴露出監管漏洞，而部分銀行家和證券律師則表示，如果Facebook發布令人驚喜的季報，情況可能得到緩解。
美國總統奧巴馬4月初簽署的《創業企業融資法案》（以下簡稱“JOBS法案”）已經遭到了很多批評，原因是這部法案有可能削弱融資監管，并加大借助股票銷售活動展開欺詐活動的可能性。但該法案同時也對企業和分析師在IPO過程中的言行做出了限制，從而擴大某些信息的披露范圍。
在Facebook的案例中，券商分析師在IPO前幾天下調了預期，然后通過電話會議與幾家機頭投資者口頭分享了最新預期。
Facebook股價周二跌至25.75美元的最低點，較發行價下跌30%。自5月18日上市以來，這家全球第一大社交網絡已經蒸發了320億美元市值。這種單邊下跌令投資者損失慘重，尤其是那些未能像大型機構投資者一樣獲取重要信息的散戶。
作為Facebook的首席承銷商，摩根士丹利堅稱，小范圍披露預期的行為并不違反任何法規，這已經成為IPO的標準程序，符合所有適用的監管規定。旨在保護投資者的監管規定禁止承銷商針對即將上市的公司發布研究報告，但允許口頭交流這類信息。
全新法規
具體的司法解釋以及更改研究報告的行為是否合法，還有待確定。JOBS法案允許企業在申請IPO前與投資者展開口頭和書面交流，還允許承銷商的分析師在IPO前通過書面研究報告與投資者展開更廣泛的交流。
這部新法僅適用于年收入不足10億美元的公司。由于Facebook 2011年的收入達到37.1億美元，因此已經不再適用該法。但絕大多數提交IPO的創業公司年收入都不足10億美元。
“如果適用JOBS法案，根本不必搞得這么神秘。”律師事務所Morrison &Foerster合伙人吉姆·塔尼鮑姆（Jim Tanenbaum）說。
“JOBS法案允許承銷商在IPO前與機構投資者正大光明地交流。”他補充道，“從某種意義上講，如果通過這種方式傳達了實質性信息，發行人和承銷商就需要確保同樣或等同的實質性信息能夠在IPO過程中傳達給所有投資者。”
美國證券交易委員會（以下簡稱“SEC”）和其他監管機構并未全面解釋JOBS法案，而新規的細節也會受到Facebook IPO調查的影響。
SEC企業融資部門主管瑪麗迪斯·克洛斯（Meredith Cross）在4月11日的會議上表示，SEC希望了解企業在IPO前分享的信息是否符合一般投資者的利益。
SEC拒絕發表進一步評論。 上一頁1 2 下一頁
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本文標題：Facebook市值增發320億美元 散戶損失慘重
地址：http://www.sdlzkt.com/a/guandian/yejie/20111229/151325.html
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