百度負責投資業務的企業發展部總經理湯和松,今日首度向媒體詳細解讀了百度的投資并購策略。湯和松表示,百度投資主要以核心業務加強等三個方向為主,并且強調不會主動以VC角色進行純財務投資。
三大投資方向
對于百度而言,投資并購的主要任務,還是在于創造戰略價值和財務回報。湯和松表示,百度的投資方向,緊緊圍繞這如下的三個方向:即核心業務加強(案例:離線寶)、生態系統建設(案例:如去哪兒)、未來機會布局等。
排除法或許能更好的進行闡釋,即什么是百度不投的方向?答案一:無法以互聯網為載體,實現快速擴張的業務,比方房地產、能源、傳統媒體等。答案二:沒有戰略價值的純財務投資項目,原則上百度不會主動以VC的角色尋找財務投資項目。
對于潛在的投資對象,百度會有兩個選擇標準。一是獨立業務的前景,包括市場機會、商業模式及核心要素、團隊;二是和百度的戰略協同性,包括對百度的戰略價值、對目標公司的戰略作用,以及雙方整合的可能性。
所謂市場機會,湯和松指出其中重要的一個因素就是可擴張性或者說邊際成本。“胳膊擰不過大腿”,湯和松說業務方向非常重要。團隊怎么看?湯和松也有三個標準:能力、協同性、穩定性,而他最看重的能力是創業者的“一根筋”程度。
估值和投資流程
“估值是一個偽命題,世界上沒有可斷的價值標準”,湯和松說,值多少錢的問題不是客觀存在,而是一個主觀認可。但這其中仍然有估值模型可以參考。
模型主要有四種。一是根據類似上市公司的業績平均值建立模型,這也是最具說服力的方式;二是根據類似的收購和投資情況建立模型;三是根據成長型預期建立模型;最后一種則被稱為“拍腦袋”,主要依據是需求雙方對綜合形勢的判斷。
湯和松把投資并購流程分為五個環節。首先尋找投資對象。其次是進行估值分析、確定投資方案、簽訂Term Sheet,經過這一步大約有70%的投資會最終達成。再次是進行盡職調查、確認最后的投資協議。最后則是簽署投資協議,以及評估報告。 上一頁1 2 下一頁
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本文標題:百度投資業務以三方向為主 不主動扮演VC
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