互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)行業(yè)是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、淘汰迅速的行業(yè)，七年之前，雅虎正輝煌，阿里巴巴剛起步；七年后，雅虎從落后走向沒(méi)落，陷于困局而無(wú)法自救，阿里巴巴則迅速成長(zhǎng)為全球領(lǐng)先的電子商務(wù)公司。
雅虎和阿里巴巴股權(quán)談判在經(jīng)過(guò)曠日持久的等待后終于水落石出。
接下來(lái)的六個(gè)月，馬云的任務(wù)不輕松。根據(jù)協(xié)議要求，阿里巴巴集團(tuán)需在六個(gè)月內(nèi)籌措63億美元的現(xiàn)金以完成交易。
經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)而復(fù)雜的較量之后，阿里巴巴集團(tuán)CEO馬云終于贏回了對(duì)公司的控制權(quán)。
也許2005年馬云因雅虎楊致遠(yuǎn)為其帶來(lái)的一筆10億美元大單而興高采烈時(shí)沒(méi)有想到的是，他將花費(fèi)今后的7年時(shí)間來(lái)填補(bǔ)這10億美元暗藏的代價(jià)。但若雅虎當(dāng)年未能給阿里巴巴10億美元及時(shí)雨解決其資金枯竭的問(wèn)題，阿里巴巴集團(tuán)的發(fā)展也未必就能有現(xiàn)今的規(guī)模。
中投顧問(wèn)IT行業(yè)研究員王寧遠(yuǎn)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“一方面此次收購(gòu)?fù)瓿蓪⑹拱⒗锇桶椭匦抡瓶丶瘓F(tuán)發(fā)展的戰(zhàn)略決策權(quán)，為未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展及轉(zhuǎn)型升級(jí)做好準(zhǔn)備；另一方面，阿里巴巴需要加大融資規(guī)模，因此未來(lái)進(jìn)行IPO上市的意圖明顯。 ”
籌錢正當(dāng)時(shí)
阿里巴巴集團(tuán)與雅虎聯(lián)合宣布，雙方已就股權(quán)回購(gòu)一事簽署最終協(xié)議，阿里巴巴集團(tuán)將動(dòng)用63億美元現(xiàn)金和不超過(guò)8億美元的新增阿里集團(tuán)優(yōu)先股，回購(gòu)雅虎手中持有阿里集團(tuán)股份的一半，即阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的20%。如未來(lái)阿里集團(tuán)進(jìn)行IPO，阿里巴巴集團(tuán)有權(quán)在IPO之際回購(gòu)雅虎剩余持有股份的50%。這場(chǎng)交易讓阿里巴巴集團(tuán)擺脫了困擾其多年的控制權(quán)痼疾，為阿里巴巴集團(tuán)的下一步發(fā)展和改革提供了更加健康和平衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
據(jù)有媒體報(bào)道，直到雙方簽訂合約，這份回購(gòu)協(xié)議涉及的63億美元現(xiàn)金目前還沒(méi)有完全到位，阿里巴巴集團(tuán)的對(duì)外融資仍在進(jìn)行中。
所以馬云接下來(lái)要走的路并不輕松。
經(jīng)過(guò)近一年的猶豫和抉擇，雅虎同意一次性向阿里巴巴集團(tuán)賣掉手中的一半股權(quán)，這也是阿里巴巴一方提出的底線要求——這能確保以馬云為核心的管理層獲得公司控制權(quán)。
但就目前來(lái)看，馬云的籌碼并不多。
中投顧問(wèn)IT行業(yè)研究員王寧遠(yuǎn)對(duì)記者表示：“當(dāng)前最大的難題或是一筆不小的資金籌措過(guò)程，此次回購(gòu)金額達(dá)到71億，加上前期私有化的20億資金，將近百億的資金需求對(duì)阿里來(lái)說(shuō)都是個(gè)不小的壓力，盡管其與眾多金融機(jī)構(gòu)保持良好的合作關(guān)系，但是如此龐大的資金額度不僅需要償還，而且還將帶來(lái)巨額的利息支付，其財(cái)務(wù)壓力較大。”
王寧遠(yuǎn)認(rèn)為馬云現(xiàn)在最大的難題是，“實(shí)際上融資問(wèn)題是其當(dāng)前需要考慮的主要問(wèn)題，其次就是后階段企業(yè)IPO的上市布局。”
未來(lái)上市布局
據(jù)美股2012年2月版的阿里巴巴集團(tuán)研究報(bào)告，阿里巴巴集團(tuán)在過(guò)去三年（2009~2011年）中營(yíng)收從7.30億美元增長(zhǎng)到23.45億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)79.2%；阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)從5.07億美元增長(zhǎng)到10.19億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為33.7%。可見(jiàn)阿里巴巴集團(tuán)的營(yíng)收增長(zhǎng)遠(yuǎn)快于阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)，這也表明阿里巴巴集團(tuán)的非B2B業(yè)務(wù)（主要為淘寶網(wǎng)，支付寶未計(jì)入2011年財(cái)年?duì)I收）在2009~2011年期間營(yíng)收獲得快速增長(zhǎng)，在過(guò)去三年中占阿里巴巴集團(tuán)營(yíng)收比例分別為21.98%、35.14%、56.56%。
不過(guò)，在利潤(rùn)貢獻(xiàn)方面卻有所不同。數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去三年中，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)一直保持相對(duì)比較穩(wěn)定的盈利，分別為1.49億美元、2.23億美元、2.71億美元；阿里巴巴集團(tuán)的總盈利則分別為-1993.2萬(wàn)美元、4246.2萬(wàn)美元、3.39億美元。
綜合可知，目前阿里巴巴集團(tuán)的主要利潤(rùn)貢獻(xiàn)業(yè)務(wù)仍是B2B業(yè)務(wù)，雖然淘寶、支付寶2010年均實(shí)現(xiàn)盈利，但由于底子很薄，貢獻(xiàn)并不多。但從其發(fā)展?jié)摿矗詫毢椭Ц秾毐貙⒑髞?lái)居上。
根據(jù)雅虎2012年2月發(fā)布的年報(bào)，該財(cái)年阿里巴巴集團(tuán)總營(yíng)收23.4億美元，凈利潤(rùn)2.7億美元。此次回購(gòu)所需63億美元資金是一筆不小的數(shù)目，每年所需支付的利息，幾乎已經(jīng)是目前阿里集團(tuán)利潤(rùn)的兩倍。
據(jù)外媒報(bào)道，阿里集團(tuán)正與淡馬錫等進(jìn)行談判，為回購(gòu)雅虎所持股份進(jìn)行融資。
有分析人士認(rèn)為，阿里未來(lái)之路注定懸念重重。
如果融資成功，但是融來(lái)的資金總歸是償還的，靠經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)肯定是不行的，最好的方法無(wú)疑是IPO。
實(shí)際在這次回購(gòu)協(xié)議中，已完全彰顯出阿里巴巴集團(tuán)上市的愿望。這份協(xié)議中規(guī)定，如果阿里巴巴在2015年12月前IPO，則有權(quán)以首次公開(kāi)招股價(jià)回購(gòu)雅虎剩余的阿里巴巴股份，或允許雅虎在IPO時(shí)出售股份；在IPO禁售期后，阿里巴巴須向雅虎提供登記權(quán)，并在雅虎認(rèn)為適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)協(xié)助其處置所持有的剩余股權(quán)。
王寧遠(yuǎn)對(duì)記者表示：“實(shí)際上阿里巴巴集團(tuán)旗下的天貓、淘寶網(wǎng)以及支付寶在電商領(lǐng)域的發(fā)展迅速，并占據(jù)較大市場(chǎng)份額，因此，其發(fā)展?jié)摿^大，因此其上市前景較好，阿里巴巴通過(guò)上市進(jìn)行戰(zhàn)略布局不僅有利于緩和其資金壓力，同時(shí)也能夠使其獲得更廣闊的發(fā)展空間。 ”他同時(shí)表示：“阿里巴巴進(jìn)一步收回其經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，有利于其后階段在電商領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，而與此同時(shí)也將加速其IPO上市進(jìn)程，這對(duì)于需要大量資金作為支持的電商領(lǐng)域形成良好的助推，有利于其電商地位的進(jìn)一步鞏固。”
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本文標(biāo)題：阿里70億美元重獲多數(shù)股權(quán) 為未來(lái)上市布局
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