黃光裕左手倒右手的資本運作，正在抹平陳曉時代留給國美電商的痕跡。而國美也在以前所未有的力度，輸血旗下的兩家電商平臺——新銳美（主要經營國美網上商城）與庫巴網。
5月23日，國美電器以1200萬元的價格將王治全此前持有的庫巴網另外20%的股權收入麾下。5月25日，庫巴網的股權結構再度發生變更。國美電器發布公告稱，黃光裕通過旗下的國美銳動斥資9009萬港元，從國美電器處買下了庫巴網和新銳美兩家家電銷售網站各40%的股權，而兩家電商網站另外60%的股權依然由國美電器間接持有。
對于此番持股關系變化的原因，國美一方解釋稱，由母集團與其共同設立全新合營公司，將更具成本效益。但據消息人士向本報記者透露，股權變更的背后，是國美正在打破庫巴網陳曉時代的格局，加速“國美化”。
庫巴網將被同化 未來或與國美網上商城合并
嫡系入場
2010年11月，經貝恩資本與易凱資本王冉的牽線，時任國美董事局主席的陳曉主導了國美電器出資4800萬元收購原世紀電器網80%的股權的交易，并將世紀電器改名為庫巴網。彼時庫巴網創業團隊留任，創始人王治全依然持有20%股份。2011年，庫巴網銷售額已達21億元，較2010年增長超過4倍。
但快速增長的庫巴網業務卻被掌控在陳曉時代奠定下的庫巴格局中，這并不是國美現在愿意見到的，于是資本騰挪游戲開始上演。
據介紹，在陳曉時代，雖然王治全只持有庫巴網20%的股權，但在庫巴網的董事會中，國美電器只控制三席，王治全一方控制兩席。而此番股權騰挪后，庫巴網的五位董事中，三位仍由國美電器一方提名，但另外兩位將改由黃光裕控股的國美銳動一方提名。
今年3月7日，電商履歷空白的國美老兵丁東華已接替王治全庫巴網CEO一職，王治全只留任庫巴網董事一職。在庫巴網即將召開的董事會中，這一董事職位可能也將由他人頂替，創始人王治全恐將徹底淡出庫巴網。
雖然此前出任沈陽國美電器總經理的丁東華對電商甚少涉獵，但國美嫡系人員入主庫巴網，卻讓國美對這一電商平臺照顧有加，頻繁輸血。
首先，在此番左手倒右手的騰挪后，黃光裕將向兩家電商平臺開啟一扇窗，而這扇窗一直對國美電器處于關閉狀態。
此前，按照國美電器與其母公司（國美電器集團之外，黃光裕控制的一組公司）的約定，國美電器不能在其母集團以“國美”商標經營電器及消費電子產品零售業的地區，以任何形式（包括傳統門店與網上銷售）進行零售業務。此外，國美電器也不能在電器與電子產品之外使用“國美”商標。
在這樣的限制下，原股權歸屬于國美電器的庫巴網及國美網上商城就無法在母集團營業的地區進行電子商務活動，也不能效仿京東在其所有商品上都打上京東烙印的方式，在電子產品以外的百貨等領域使用“國美”商標。
但在庫巴網與新銳美40%的股權被轉讓至國美新銳后，兩大電商平臺面臨的上述瓶頸將被打破。在此番股權轉讓后，庫巴網與新銳美不僅可以在國美電器不能染指的母集團業務地區開展電子商務，且可以在電子商品以外也使用“國美”商標。
而在為兩大電商平臺打破瓶頸、加開天窗之外，國美近日來也在頻頻向電商平臺輸血。
自丁東華3月初走馬上任以來，2011年銷售額只有21億元的庫巴網，將2012年的銷售目標確定在了100億元。
相較于王治全，作為國美嫡系的丁東華明顯更有降價促銷的底氣，于是庫巴網的促銷活動緊鑼密鼓地上演。
上任十幾天之后，丁東華就發動了裸奔328優惠促銷活動；隨后是520愛情大惠戰；5月28日，庫巴網開啟了又一輪為期4天的大型優惠活動。記者走訪國美門店對比發現，庫巴此次重磅推出的涵蓋3C數碼產品、大家電、日用百貨等多種商品，較門店的售價優惠幅度在30%左右。優惠幅度之大，讓業界瞠目。庫巴也因此不斷刷新出“12天新增200多萬注冊用戶，4小時成交4萬單”的交易紀錄。
可業界對于這種輸血換市場的方式并不認可，易觀國際的電商分析師在接受本報記者采訪時坦陳：“庫巴網大幅度的促銷背后，是國美線下業務及品牌商的支持，這種業務量的增長說實話就是用錢砸出來的，其實也是預支了客戶的遠期需求。這種促銷手段一旦放松，那庫巴網的銷售數據就會變得比較難看。”
兩大平臺之困
值得一提的是，與蘇寧旗下蘇寧易購、騰訊旗下易迅、京東商城等非平臺式電商巨頭相比，國美因旗下擁有雙品牌電商平臺，成為一支奇葩。
而在庫巴網與新銳美被完全納入國美體系后，庫巴網與新銳美在商品采購、物流配送、售后服務方面將與國美電器實現全面對接。
電子商務觀察員魯振旺在接受本報記者采訪時指出，這樣對接后，庫巴網與新銳美實際上成為一套供應鏈下的兩個運營體系，兩者的核心環節并沒有區別。
國美的雙品牌電商格局亦源于歷史問題，其實早在2010年陳曉出手收購庫巴網股權前，黃光裕就已對國美的電商業務有所布局。
2005年，黃光裕欽點黃曉藝擔綱，組建了新銳美旗下的國美網上商城，從資訊窗口、在線填單、簡單的數據查詢，開始整合國美技術平臺。
“兩套運營體系不僅會帶來更多的成本（如兩大平臺都要進行宣傳），且二者之間也會形成競爭。從2011年的數據看，庫巴網的業務量要比國美網商城多一些，未來兩大平臺極有可能合并。”魯振旺稱。
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