5月25日上午消息，雅虎最新提交的SEC文件約定了阿里巴巴未來IPO的“合格”標(biāo)準(zhǔn)：融資毛收入不低于30億美元，需較阿里回購雅虎每股價格溢價110%。根據(jù)目前阿里350億美元估值計算，未來IPO時阿里估值需要達(dá)到735億美元，發(fā)行價要超過28.35美元。
雅虎此前持有阿里約10.46億股普通股，占阿里全部流通股的約42%。根據(jù)已達(dá)成的協(xié)議，阿里將用63億美元現(xiàn)金和不超過8億美元的新增阿里優(yōu)先股，回購雅虎手中持有阿里股份的50%。如果阿里在2015年12月前進行IPO，阿里有權(quán)在IPO之際回購雅虎持有剩余股份中的50%。
不過雅虎對阿里IPO定出了“合格”協(xié)定，要求必須滿足以下4個標(biāo)準(zhǔn)：
第一，融資毛收入不低于30億美元。第二，阿里在香港證券交易所或美國證交所上市，或在特定情況下，在中國大陸上市。第三，IPO發(fā)行價較阿里回購雅虎股份每股價格溢價110%。第四，其中一家全球IPO承銷商由雅虎選擇。
根據(jù)阿里與雅虎目前達(dá)成的回購協(xié)議，雅虎出售價格不低于每股13.50美元，根據(jù)這一數(shù)字，阿里估值達(dá)到350億美元。而按照雅虎對阿里未來IPO的約定，阿里IPO時發(fā)行價需高于28.35美元，估值至少需要達(dá)到735億美元。
如果阿里未來上市達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)，雅虎將根據(jù)阿里的選擇，可以在IPO時把剩下的10%（約2.615億股股票）賣回給阿里，也可以賣給IPO購買者。而屆時的阿里的回購價格，相當(dāng)于給承銷商折扣的IPO發(fā)行價。
不過阿里目前一直對外強調(diào)，暫無任何上市計劃。
雅虎也對上述“未上市”的風(fēng)險做出規(guī)避：如果阿里在2015年12月31日前仍未啟動“合格的IPO”，雅虎將有權(quán)在阿里未來上市時，雅虎將不會依照協(xié)議，而是以自主出售的方式賣出上述股票。
根據(jù)雅虎和阿里目前達(dá)成的交易、以及雅虎SEC文件的約定，可以估算出雅虎所持阿里股份的價值：除了已經(jīng)達(dá)成交易的20%價值71億美元，剩余20%未來溢價110%則最少需要達(dá)到149.1億美元，意味著雅虎通過10億美元購買阿里股份的價值，將最少達(dá)到220.1億美元，翻了至少22倍。
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