北京時間5月14日晚間消息，美國投資公司T.H.Capital今日發布投資報告，維持當當股票（NYSE:DANG）“持有”評級。
以下為報告內容摘要：
當當將于美國東部時間5月17日美國股市開盤前發布2012財年第一季度財報。我們預計，當當第一財季營收將與業內平均預期一致，但利潤率可能高于華爾街預期，這主要得益于較少的營銷活動，以及公司戰略的轉移，即從在線零售商轉變為在線市場。我們認為，從長期角度講，新戰略有助于提高利潤率。但短期內，可能影響營收增長。因此，當當第二財季指導性營收預期或低于業內平均預期。基于當當處于轉型期，我們繼續維持其“持有”評級。
利潤率好于預期：我們預計，當當第一財季營收將與業內預期的1.758億美元和我們預期的1.753億美元一致，而公司的指導性預期是1.748億美元。我們認為，營收環比下滑主要是因為第一財季缺少市場營銷活動所致。但與此同時，這對當當的運營利潤率有利。此外，當當開始實施新戰略，即從在線零售商轉變為在線市場。此舉可能會導致營收漲幅低于以往，但利潤率可能有所提高。這將導致當當每股攤薄虧損額好于業內預期，業內預計當當第一財季每股攤薄虧損0.24美元。
第二財季業績預期：由于業務戰略轉移，當當第二財季指導性營收預期或相對低迷。基于當前轉變為在線市場的戰略，即使總的交易量漲幅很高，也不可能全部計入營收。例如，對此國美和ETMall的交易，當當只能計入傭金，這就是營收漲幅將低于以往的原因。因此我們認為，當當第二財季指導性營收預期最多與業內平均預期持平，很可能略低于業內預期。業內平均預期是2.032億美元，而我們的預期是2.081億美元。
與國美合作著眼于未來：當當與國美今年3月結成戰略聯盟，國美在當當在線平臺上開設在線零售店。我們認為，這是當當從在線零售商向在線市場轉移的重要一步。鑒于國美是中國大型家電和3C產品的最大零售商之一，此舉有助于緩解當當燒錢速度，提高利潤率。
估值：我們維持當當股票“持有”評級。
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本文標題：美國投資公司T.H.Capital維持當當股票持有
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