對于中國企業(yè)而言，納斯達克等美國交易所并非融資天堂。
導語：國外媒體今天撰文稱，中概股原本有望幫助海外投資者分享中國經濟增長，但隨著借殼上市和造假丑聞的增多，近些年出海上市的中國企業(yè)卻頻頻陷入困境。
以下為文章全文：
得益于全球對中國概念股的熱捧，2010年以來在海外上市的中國企業(yè)多達180家。由于中國大陸股市基本對外封閉，因此新晉上市的中國企業(yè)，似乎成了分享中國增長盛宴的理想渠道。但事實卻并非如此。在2010年以來出海上市的中國公司中，有很多已經深受賬目問題和盈利預警的困擾，導致股價暴跌。新股市場也因此受到波及。
海外上市的中國概念股信心受損，一方面源于很多通過借殼上市登陸美國資本市場的中國企業(yè)。按照這種方式，一家企業(yè)可以通過收購殼公司獲得上市資格，從而規(guī)避常規(guī)的IPO監(jiān)管審查程序。另一方面，通過傳統IPO程序上市的中國企業(yè)，則因為財報準確性和盡職調查的質量而陷入困境。“投資者一直都擔心：這些企業(yè)是否準確地描述了自身狀況？”紐約投資公司Paragon Capital基金經理凱文·伯雷克（Kevin Pollack）說，他的公司投資了在美上市的中國企業(yè)，“不幸的是，即使有大牌審計師和投行背書，依舊無法保證萬無一失。”
中國企業(yè)海外IPO之困：納斯達克并非融資天堂
自2010年以來，約有110家大陸企業(yè)在香港上市。據統計，截至4月26日，這些企業(yè)的股價較IPO發(fā)行價的跌幅平均達到15.8%，而非中概股則平均上漲6.5%。在美國上市的中國概念股表現更糟，2010和2011年完成IPO的53家公司中，目前平均較發(fā)行價下跌38%，其他IPO則上漲9.9%。
問題并不僅僅體現在股價上。包括博士蛙在內，今年有4家香港上市的中概股表示，由于在財務數據或其他信息上存在分歧，審計師已經離職。博士蛙股價較2010年9月的發(fā)行價跌去66%，在德勤華永會計師事務所（Deloitte Touche Tohmatsu）辭任審計師后，該股3月15日停牌。博士蛙和德勤華永發(fā)言人均拒絕發(fā)表評論。
2010年，56家大陸企業(yè)在香港股市合計融資320億美元。包括手機廠商賽得利控股和錳礦公司中信大錳控股在內，超過1/4下調了增長預期，稱營業(yè)收入預計將出現“大幅”或“實質性”下滑。賽得利股票自2010年12月上市以來已經下跌66%，中信大錳自去年11月上市以來也已經跌去61%。
最近的中概股IPO表現欠佳也引發(fā)了官員的擔憂。港交所行政總裁李小加（Charles Li）4月24日稱：“我們將繼續(xù)關注這一領域，并積極貫徹規(guī)定。”
美國證券交易委員會（以下簡稱“SEC”）則于4月23日宣布，已經起訴2010年11月上市的油田服務公司中國能源技術（SinoTech Energy），指控其虛增資產價值，并對IPO所得的使用方式做虛假陳述。“中國能源技術在美國資本市場的短暫時光充滿了謊言。”SEC沃斯堡地區(qū)辦公室總監(jiān)大衛(wèi)·伍德考克（David Woodcock）說。
上述種種行為導致的一個結果便是中國企業(yè)海外IPO進程放緩。今年第一季度，全球IPO融資總額為110億美元，中國企業(yè)海外IPO約占5.7%。而在2010年1990億美元的全球IPO融資額中，中國企業(yè)海外IPO卻占到16%（不包括中國大陸的交易）。今年只有兩家中國企業(yè)登陸美國資本市場，分別是互聯網零售商唯品會和網絡廣告公司Acquity Group。這兩家公司的實際融資額均未達到目標，股價目前都已破發(fā)。
“人們都對中國企業(yè)的公司治理問題和媒體負面報道有所顧忌，”香港投資公司Aberdeen Asset Management大陸和香港股權主管尼古拉斯·楊（Nicholas Yeo）說，“中國的長期前景仍有吸引力，但如何分享它的增長卻是一大挑戰(zhàn)。”
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本文標題：中國企業(yè)海外IPO之困：納斯達克并非融資天堂
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