3月12日下午，占據(jù)中國(guó)視頻網(wǎng)站行業(yè)前兩名的優(yōu)酷和土豆（2011年第四季度網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)收入份額優(yōu)酷21.8%，土豆13.7%）發(fā)布聯(lián)合聲明，宣稱(chēng)以100%換股方式合并。
名義上是合并，實(shí)際上，土豆將在今年第三季度退市，優(yōu)酷CEO古永鏘將擔(dān)任合并后的公司CEO，王微雖有董事會(huì)的一席之地，卻并無(wú)事務(wù)決策權(quán)，稱(chēng)其被優(yōu)酷“兼并”實(shí)不為過(guò)。
投資者的博弈？
在政策和市場(chǎng)雙向引導(dǎo)下，自2010年起，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)潮轉(zhuǎn)向了花錢(qián)購(gòu)買(mǎi)清晰、獨(dú)家的視頻版權(quán)，門(mén)戶(hù)巨頭搜狐、騰訊和百度等紛紛進(jìn)軍，原先依靠UGC（用戶(hù)自行上傳內(nèi)容）起家的優(yōu)酷和土豆也加入這一戰(zhàn)場(chǎng)。
視頻網(wǎng)站沒(méi)有 自行制作內(nèi)容的能力，只能向電視臺(tái)和影視公司購(gòu)買(mǎi)版權(quán)，部分熱播劇的獨(dú)家播放版權(quán)被喊到了一集上百萬(wàn)的高價(jià)。當(dāng)大家都擁有某部影視劇版權(quán)時(shí)，播放清晰度與流暢度又成了考量 標(biāo)準(zhǔn)，這是對(duì)帶寬成本提出挑戰(zhàn)。
“這是機(jī)會(huì)主義的辦法——大家拼命砸錢(qián)，吸引用戶(hù)，不惜成本。”資深互聯(lián)網(wǎng)評(píng)論家謝文說(shuō)。視頻行業(yè)變成了燒錢(qián)的游戲。“就是大家比著燒錢(qián)，誰(shuí)的錢(qián)多，能燒的時(shí)間長(zhǎng)，挺得住，誰(shuí)就能贏。”優(yōu)酷的一名員工說(shuō)。
行業(yè)老二的土豆網(wǎng)也面臨艱難處境。3月1日，土豆發(fā)布2011年財(cái)報(bào)，全年凈虧5.1億元，現(xiàn)金及等價(jià)物總額也就只有大約8.7億元。如果不被并購(gòu)、融資或者發(fā)生奇跡，前途不容樂(lè)觀。在優(yōu)酷并購(gòu)前一個(gè)半月，業(yè)內(nèi)一度傳聞其接近被新浪收購(gòu)，只差簽字，終因王微當(dāng)時(shí)還不愿出售而作罷。
據(jù)長(zhǎng)期擔(dān)任土豆財(cái)務(wù)顧問(wèn)的易凱資本CEO王冉說(shuō)，優(yōu)酷和土豆的并購(gòu)從開(kāi)始洽談到最終成交，為時(shí)不足一月，“速度之快超出常規(guī)。”
經(jīng)歷了王微前妻上訴、上市暫緩的土豆，錯(cuò)失了2010年融資的最好機(jī)會(huì)，被優(yōu)酷大幅甩開(kāi)。即便后來(lái)王微解決離婚財(cái)產(chǎn)分割可以上市，投資環(huán)境已經(jīng)變得嚴(yán)苛，資本市場(chǎng)對(duì)土豆并不看好。2011年土豆上市前的關(guān)鍵時(shí)刻，投行仍然建議土豆網(wǎng)推遲上市，但王微在“最后三分鐘”決定堅(jiān)持如期上市。土豆上市首日，股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，跌幅達(dá)11.86%，市值只有優(yōu)酷的1/4。
土豆第一筆融資是2005年IDG集團(tuán)的50萬(wàn)美元，換得了土豆33%的股權(quán)，即使日后被稀釋?zhuān)琁DG仍然是土豆的第四大 股東。上市后王微手中的股份只占土豆總股本的8.6%，前四大股東均為機(jī)構(gòu)投資者，總持股額達(dá)48.5%。在新浪入股土豆后，王微是第六大投資者，掌控權(quán)被稀釋得所剩無(wú)幾。
如果土豆經(jīng)營(yíng)狀況得不到改善，投資者不能賣(mài)股退出，加之視頻行業(yè)盈利路徑不清晰，概念效應(yīng)消退，被收購(gòu)就成了最好的解決方法。“不因內(nèi)在平臺(tái)產(chǎn)生的創(chuàng)新點(diǎn)而盈利，單靠資本催肥，一口氣上不來(lái)就哀鴻遍野，任人宰割。”這是謝文的評(píng)論。
被優(yōu)酷購(gòu)并，更能滿(mǎn)足投資者的需求。收購(gòu)后首個(gè)交易日，土豆股價(jià)最高上漲178%。
土豆董事、IDG資本合伙人章蘇陽(yáng)否認(rèn)了他們對(duì)王微施加壓力或促成這項(xiàng)并購(gòu)的說(shuō)法。王冉則強(qiáng)調(diào)，做出被并購(gòu)決定需要75%的股東同意，雖然王微持股比例小，但他有25.4%的投票權(quán)。也就是說(shuō)，如果王微不同意，這項(xiàng)并購(gòu)不可能發(fā)生。章蘇陽(yáng)則說(shuō)：“王微和古永鏘私下關(guān)系很好。”
抱團(tuán)取暖
這次交易中，優(yōu)酷一分錢(qián)沒(méi)花，它和土豆一樣，也花不起錢(qián)。2011年優(yōu)酷的財(cái)報(bào)顯示虧損1.72億元，盡管優(yōu)于土豆，而且比2010年改善了16%。但仍然沒(méi)有找到盈利之道。
在購(gòu)并土豆后，優(yōu)酷的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，不僅僅是流量和市場(chǎng)占有率的提升，其視頻采買(mǎi)的議價(jià)能力、技術(shù)團(tuán)隊(duì)研發(fā)能力和銷(xiāo)售能力都得到了增強(qiáng)。謝文說(shuō)：“從狹窄垂直領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，拉大了和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的距離。”DCCI互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的胡延平認(rèn)為：“合并后，雙方成本會(huì)降低，尤其是視頻采買(mǎi)成本，而且視頻廣告價(jià)格可以提升，總營(yíng)收估計(jì)可達(dá)30億元左右。” 上一頁(yè)1 2 下一頁(yè)
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本文標(biāo)題：優(yōu)酷土豆閃婚：生活繼續(xù) 導(dǎo)演換人
地址：http://www.sdlzkt.com/a/guandian/yejie/20111230/161611.html
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