阿里巴巴終于印證了此前外界的猜測，正式開啟了私有化大幕：2月21日晚間，阿里巴巴集團向阿里B2B公司董事會提出私有化要約，希望以13.5港元/股的私有化價格，回購其尚未持有的26.5%的股份。由于提出了相對較高的溢價價格，因此私有化的推進被認為阻力不大。
盡管公告中表示，此舉與回購雅虎無關，但業內普遍認為馬云是在下一盤大棋，去年的轉移支付寶、分拆淘寶以及現在的私有化阿里巴巴B2B都是在落子布局，雖然阿里巴巴方面頻頻否認私有化與雅虎有關，但據公司內部人士透露：計劃是在3年內整體上市。
私有化之惑
阿里巴巴此次為私有化開出的價碼是每股13.5港元，較2月9日停牌前的最近60個交易日的平均收盤價格溢價60.4%，比最近10個交易的日平均收盤價溢價55.3%。如果私有化成功，預計交易金額為23億美元。
13.5港元的價格正是阿里巴巴2007年11月6日登陸香港聯交所時的發行價，以發行價進行私有化回購，這也讓外界戲稱：上市4年多來，馬云等于是從股民手里拿了20多億美元的免息貸款。
而據阿里巴巴起家時的一位資深員工告訴記者：“其實這么說對馬云并不公平，這個價格是經過周密考慮的，考慮了股民和平衡各方面的利益，換其他公司可能會壓一個極低的價格來回購。而私有化這個事情，公司內部員工之前一律不知道，據我了解，阿里的計劃是3年左右時間做整體上市。”
交銀國際董事李志武說：“在港股市場上，除了一些極個別案例，一般來說，私有化最終獲得董事會通過的可能性都是很高的，因為制訂方案時肯定會評估流通股股東的接受度。”晨星中國的港股分析師告訴記者：“其實這個事情，市場也早有預期了，至于說13.5港元的這個收購價格是高還是低，主要要看投資者是什么時候進去的，如果說是最高價40多元時進入，那么這個價格無疑是偏低的。”
記者試圖致電阿里巴巴在各地的辦事處，青島和寧波辦事處的工作人員都稱，負責人目前正在杭州總部開例會，但開會內容應該和這次私有化無關。
2月22日復牌當天，阿里巴巴股票直接以13.18港元價格高開，收盤報13.2港元，大漲42.49%，距離13.5港元的私有化收購價僅一步之遙，而成交額更是猛增至23.7億港元，位列當日港交所所有上市股票第一，顯然不少中小股東愿意支持私有化決定。
中投顧問IT行業研究員李方庭指出，來自中小股東的阻力不大，這是由于在當前外貿形勢低迷的大環境下，阿里巴巴的B2B業務發展形勢并不樂觀，小股東退出可以降低風險。且通過私有化，企業未來進行戰略決策的過程也更容易達成一致意見。
交銀國際分析師谷馨瑜說：“這說明大部分散戶愿意在這個價格上賣出套利，阿里巴巴私有化的成功可能性還是非常大的，畢竟這個溢價還是超出了不少券商的預計。”
中國電子商務研究中心分析師張周平則表示：阿里巴巴此次私有化B2B上市公司，主要目的在于為雅虎股權回購做準備。而原因在于集團估值難以確定，私有化可以防止惡意回購，也能避免股價上漲被惡意收購，并且私有化之后對于雅虎的談判將更加便捷，無需事事對外披露。
去雅虎化生存
盡管阿里巴巴高層宣稱此次私有化和回購雅虎股份無關，且阿里的首席財務官武衛也否認與整體上市有關，但時間點上的契合很難擺脫其與二者間的緊密聯系。
張周平表示：目前，雅虎持有阿里巴巴集團近40%的股票，2011年雅虎凈利潤為10.49億美元，相比較于2010財年12.32億美元的凈利潤再次下跌。而在此前外媒公布的“現金充裕剝離”方案中，給雅虎計劃出售的25%的阿里巴巴集團股權的估值為140億美元，按此計算雅虎手中40%股權的價值超過220億美元。
在2月中旬，就有知情人透露，雅虎與阿里巴巴和軟銀之間就轉讓亞洲資產的交易談判陷入僵局。傳說中的方案是：以資產置換的方式，換取雅虎所持有阿里巴巴25%股權的1/3，再以現金的方式換取其剩下的2/3股權。為了避稅，雙方選擇“現金充分剝離”的方式，即阿里巴巴將選擇一個公司殼，并向其中注入資產，之后用該公司的實體股票來和雅虎交換，標的金額高達170億美元。對于如今的雅虎來說，如果沒有利益最大化的方案，將不會急于出賣這部分股權。
在谷馨瑜看來，未來阿里在回購雅虎股份時是用現金還是采用資產置換還有待觀察，但是把阿里巴巴B2B私有化，起碼是把選擇的主動權握在手中。清科研究中心高級分析師張亞男表示，在雅虎需要大量現金支持運營的情況下，馬云系通過私有化或將是其掌握阿里主動權的有利時機。
張周平認為：但在回購雅虎股權問題上將面臨至少四大風險：業績下滑的風險、利益拉鋸的談判風險、巨額支付帶來的財務風險以及來自美國海外投資審查委員會（CFIUS）的阻撓。美國政府是否能夠允許中國公司收購美國最大的新聞門戶之一仍然存有很大障礙。
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本文標題：內部消息：阿里巴巴欲三年內啟動整體上市
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