在停牌10個交易日后，阿里巴巴傳聞已久的私有化終于有了結果。前天晚上，阿里巴巴集團向南方日報記者證實，將向旗下香港上市公司阿里巴巴網絡有限公司(下稱阿里巴巴，1688.HK)提出私有化要約，其最終回購價格為13.5港元，與 2007年底上市招股價持平，該價格較2月9日停牌前的最后60個交易日的平均收盤價格溢價60.4%。
如果計劃生效，阿里巴巴集團將會以現金形式全面收購其發行的股票，從而實現對阿里巴巴公司的私有化，預計整體耗資將在190億港元左右。目前，阿里巴巴集團及其一致行動人持有此上市公司73.5%的股份。公告稱，屆時，阿里巴巴B2B在聯交所的地位將被撤銷并終止，用國內上市公司的通俗說法，即阿里巴巴退市。
阿里巴巴上市公司近年來股價表現實在一般，從13.5港元的發行價跌到了停牌前的9.3港元。不過昨日阿里巴巴復牌直接高開逾四成，逼近私有化價格，全天放量整理，收盤報13.20港元，上漲42.70%，成交23.69億港元。
私有化原因為轉型讓路？
曾經在香港股市創下中國互聯網公司融資規模之最的阿里巴巴公司(1688.HK)，如今將面臨被私有化而除牌退市，不得不讓人覺得商業資本市場變幻莫測。公告披露，阿里集團給出的最終回購價為13.5港幣每股，較2月9日停牌前的最后60個交易日的平均收盤價格溢價60.4%，比最后10個交易日平均收盤價溢價55.3%。
根據相關核算，如私有化成功，預計將耗資190億港幣左右。而在其2007年上市期間，其總募資金額僅為約130 億港幣。而在過去幾年，為回饋股東，阿里巴巴先后兩次分紅共計21.1億港幣，創造了互聯網史上規模最大的股票分紅。2009年，逢阿里巴巴成立十周年，派發特別股息10.1億港幣，超過當年上半年整個B2B業務的利潤。2010年，阿里巴巴又現金派息11億港幣，相當于每股派息0.22港幣。
此前，多家分析機構認為，如私有化阿里巴巴，阿里集團提供的溢價范圍應在25%-30%之間。而參照此前的盛大網絡私有化案例中23.5%的溢價幅度，阿里集團此次的60.4%的溢價應為近期來最大一宗。自去年以來，海外上市的中概股及港股私有化風起云涌。截至目前，共有約26家中國公司從美國三大市場退市，私有化價格較市價平均溢價幅度在20%~30%之間。啟明創投董事總經理甘劍平說，在私有化過程中收購方通常會給出平均35%的溢價。現在阿里巴巴集團給出的溢價，“看來還算厚道”。
聯合公告還顯示，阿里巴巴集團正在和雅虎討論重組雅虎持有集團股份的可能性，但尚沒有達成協議的或實現關于達成協議的確定性。私有化計劃不以可能的雅虎交易完成為先決條件，而雅虎交易也不會以私有化計劃完成為先決條件。
阿里巴巴同時公布去年營業額增長15.5%，至64.2億元(人民幣，下同)；純利增長16.6%，至17.2億元。但由于付費會員減少5.4%，至76.5萬戶，令預收會籍費用大降，導致經營現金流大跌30.3%，至19.8億元。
小股東迎來變現機會？
阿里巴巴方面的公告稱，推動阿里巴巴集團私有化是上市子公司(B2B)的核心因素，是為了讓B2B實行戰略轉型升級，并給小股東一個變現投資收益的機會。
公告稱，戰略轉型將會在中短期內導致收入增長變緩，影響盈利預期。阿里巴巴集團董事局主席馬云(微博)在此間的一份聲明中表示，“我們相信這對保障公司客戶長遠利益是最好的方法。私有化要約也是我們為小股東提供的一次具吸引力的高溢價中即刻套現的機會，而不必忍受在公司較長轉型期間的等待。私有化后，我們可以免于承受作為上市公司所需面臨的壓力，比如市場預期、盈利預期、股價波動等等。阿里巴巴集團有了更大的自由度，去制定對客戶最有利的長遠規劃。”
據了解，阿里巴巴(1688)早年的商業模式主要集中在提升注冊用戶數從而收取會員費，實現收入的不斷增長。阿里巴巴的會員主要是制造商、貿易公司及批發商，他們通過阿里巴巴的貿易平臺銷售商品。從去年開始，公司實施了重大的調整，將戰略重點從增加用戶數向提升買家在交易平臺的用戶體驗轉移。所以，付費會員數的增長速度在一定程度上有所減緩。
資深互聯網分析人士呂伯望(微博)表示：“B2B業務和B2B資產因為上市公司的原因，很難無縫納入和對接到阿里巴巴集團的戰略發展思路和發展規劃中。阿里巴巴集團這幾年來將中國的電子商務駛入快車道的同時，將其B2B業務資產納入到整個產業鏈中通盤考慮，并重建電子商務產業鏈，應當是其首當其沖的一個考慮。這一切，都只有將B2B公司私人化的情況下，才能夠順利做到。” 上一頁1 2 下一頁
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本文標題：阿里巴巴B2B私有化 中小投資者百般滋味
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