易觀分析：搜狐第四季度總營收為2.46億美元，同比增長42%，環(huán)比增長6%。易觀智庫EnfoDesk分析認(rèn)為，通過搜狐本季度的財(cái)報(bào)增長狀況，需要關(guān)注以下幾點(diǎn)：
2011Q1-2011Q4搜狐在線廣告總收入變化情況
2011Q1-2011Q4搜狐在線廣告總收入結(jié)構(gòu)變化情況
在線廣告總收入為1.01億美元，較2010年第4季度增長51%，較2011年第3季度增長6%。在線廣告總收入中，品牌廣告收入為7800萬美元，較2010年第4季度增長29%，較2011年第3季度增長2%。搜狗業(yè)務(wù)收入為2300萬美元，較2010年第4季度增長248%，較2011年第3度增長25%。
品牌廣告：
品牌廣告收入為7800萬美元，較2010年第4季度增長29%，較2011年第3季度增長2%，品牌廣告收入為扣除營業(yè)稅后的收入規(guī)模，品牌廣告稅率為8.5%，即廣告主為搜狐品牌廣告實(shí)際支出為8525萬美元。
搜狐品牌廣告憑借搜狐門戶矩陣的發(fā)展戰(zhàn)略以及"搜狐門戶+"、企業(yè)社會(huì)化溝通平臺(tái)和無線營銷平臺(tái)幾項(xiàng)營銷舉措的有力支撐，在2011年第4季度繼續(xù)保持增長。在視頻、汽車、房地產(chǎn)、社區(qū)、搜索、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)各業(yè)務(wù)線不斷發(fā)展的前提下，交叉營銷的加強(qiáng)，使得搜狐的媒體價(jià)值得到了相應(yīng)提升。特別是視頻領(lǐng)域，搜狐視頻在中國網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)中，憑借"高清、正版"的發(fā)展策略，逐步提升了產(chǎn)業(yè)話語權(quán)，視頻廣告收入規(guī)模不斷增長，為集團(tuán)品牌廣告收入的穩(wěn)定增長做出貢獻(xiàn)。
未來，視頻業(yè)務(wù)仍將是搜狐品牌廣告收入的有力保證，特別是在"限娛令"等政策的驅(qū)動(dòng)下，線下以及以電視為代表的傳統(tǒng)媒體的廣告預(yù)算將會(huì)更多的向互聯(lián)網(wǎng)和視頻領(lǐng)域傾斜。搜狐的優(yōu)勢(shì)尤其是在影視劇版權(quán)內(nèi)容的推廣上有搜狐矩陣的依托可以帶來更多的視頻用戶，保障視頻廣告收入的高速增長。其二，社交以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品，仍需搜狐加強(qiáng)布局。其三，門戶矩陣間的協(xié)同，以及在營銷過程中的包括用戶數(shù)據(jù)、媒體資源等方面的交叉運(yùn)用，將會(huì)是廣告收入的增長點(diǎn)。
搜狗業(yè)務(wù)：
搜狗業(yè)務(wù)收入為2300萬美元，較2010年第4季度增長248%，較2011年第3度增長25%，2011年全年收入為6300萬美元。搜狗業(yè)務(wù)收入為扣除營業(yè)稅及渠道返點(diǎn)后的收入規(guī)模，搜索廣告稅率為5%，搜狗渠道返點(diǎn)比例為42%，即2011年第4季度，廣告主為搜狗廣告實(shí)際支出為4174萬美元，2011年全年，廣告主為搜狗廣告實(shí)際支出為1.14億美元。
搜狗業(yè)務(wù)收入成為搜狐在線廣告收入的爆發(fā)點(diǎn)。其一，"三級(jí)火箭"的差異化發(fā)展使得搜狗在中國搜索引擎市場(chǎng)集中度相對(duì)較高的環(huán)境下獲得了生存空間；其二，搜狗通過輸入法、瀏覽器、搜索引擎，實(shí)現(xiàn)了"客戶端+云端"的布局，無論是流量價(jià)值還是商業(yè)價(jià)值，都得到了有效提升。
未來，"三箭齊發(fā)"戰(zhàn)略將使得搜狗在PC端與現(xiàn)有搜索引擎廠商的差異化發(fā)展思路更加清晰，獲得更大的增長空間。同時(shí)，差異化發(fā)展的過程中，對(duì)搜狗的技術(shù)和產(chǎn)品也提出了極大的挑戰(zhàn)："探索引擎"的發(fā)展需要?jiǎng)?chuàng)新能力的持續(xù)跟進(jìn)；而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，在搜索引擎廠商、無線搜索廠商以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商實(shí)現(xiàn)應(yīng)用布局的情況下如何快速有效的切入市場(chǎng)并站穩(wěn)腳跟，將考驗(yàn)搜狗的執(zhí)行能力。第三方面，在包括人才、公司基礎(chǔ)設(shè)施、研發(fā)等方面的成本投入，將更加考驗(yàn)搜狗。
在線游戲：
搜狐暢游的第四季度總收入達(dá)到了的1.377億美元，環(huán)比增長率為7%，同比增長39%。剔除近期并購的17173.com游戲資訊門戶的收入，總收入為1.252億美元，環(huán)比增長5%，同比增長37%。第四季度網(wǎng)絡(luò)游戲的收入主要來源于暢游游戲運(yùn)營收入、海外代理收入以及第七大道的收入。
其中游戲運(yùn)營的收入主要來源于《天龍八部》等旗艦業(yè)務(wù)的帶動(dòng)。目前國內(nèi)有端網(wǎng)游市場(chǎng)整體增長較為平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)性增長。未來暢游在有端市場(chǎng)的布局主要體現(xiàn)在對(duì)于產(chǎn)品的"微創(chuàng)新"中。打造精品游戲的產(chǎn)品政策持續(xù)貫徹執(zhí)行才能保持收入持續(xù)目前狀況。
17173的收入首次亮相表現(xiàn)不俗，財(cái)報(bào)顯示，17173.com在2011年第四季度的總營收1240萬美元。第四季度游戲廣告收入的增加成為拉動(dòng)搜狐廣告業(yè)務(wù)線的增長的主要都動(dòng)力。目前看來暢游利用17173打造游戲平臺(tái)的取得階段性勝利。未來暢游對(duì)于17173的預(yù)期旨在提高用戶基數(shù)以及提高活躍用戶數(shù)量。長遠(yuǎn)來看，保持17173開放的游戲資訊門戶角色既是對(duì)于暢游的挑戰(zhàn)，同時(shí)也是對(duì)于未來業(yè)務(wù)發(fā)展的理智選擇。
未來暢游對(duì)于自身的戰(zhàn)略計(jì)劃同樣是打造"一站式"的娛樂平臺(tái)。對(duì)于上海晶茂、第七大道的收購在產(chǎn)品端以及渠道端的投入初見成效。對(duì)于產(chǎn)品線以及平臺(tái)的布局完成后，對(duì)于之后的經(jīng)營投入是未來暢游的主要挑戰(zhàn)。（易觀國際）
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本文標(biāo)題：搜狐2011年第4季度財(cái)報(bào)分析
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